文｜周濤

3月24日，山東勝利股份有限公司（000407.SZ，下稱“勝利股份”）發(fā)布的2025年年度報(bào)告。

公開資料顯示，勝利股份位于山東省濟(jì)南市高新區(qū)，成立日期1994年5月11日，上市日期1996年7月3日，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及塑膠管道、生物技術(shù)、國(guó)內(nèi)外貿(mào)易和化學(xué)農(nóng)藥，天然氣終端應(yīng)用服務(wù)，目前控股股東為中油燃?xì)馔顿Y集團(tuán)有限公司。

在“雙碳”戰(zhàn)略深化、能源結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整的2025年，這家以清潔天然氣為主業(yè)的老牌上市公司，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.65億元，同比微降1.44%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)1.56億元，同比增長(zhǎng)32.87%。值得注意的是，其扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增速高達(dá)60.09%，遠(yuǎn)超凈利潤(rùn)增速。

報(bào)告期內(nèi)，公司費(fèi)用合計(jì)4.07億元，同比下降19.12%，其中銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的壓降尤為顯著。銷售費(fèi)用同比減少17.69%，公司解釋為市場(chǎng)拓展模式優(yōu)化所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用大降30.02%，則主要得益于融資結(jié)構(gòu)調(diào)整、貸款減少及融資成本降低。在營(yíng)收規(guī)?；境制降那闆r下，對(duì)費(fèi)用的強(qiáng)力管控，直接為利潤(rùn)增長(zhǎng)釋放了空間。

與此同時(shí)，公司通過“提質(zhì)增效”盤活資產(chǎn)，投資收益達(dá)到3624.22萬元，占利潤(rùn)總額的13.65%。報(bào)告稱，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)得益于“投資收益增加、成本費(fèi)用精準(zhǔn)管控、資產(chǎn)效能有效提升”。

分業(yè)務(wù)看，天然氣及增值業(yè)務(wù)為其核心主業(yè)，營(yíng)收占比78.44%。2025年，然氣及增值業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.67億元，同比僅微降 0.56%，在行業(yè)與市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)下保持近乎持平，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性突出。

裝備制造業(yè)務(wù)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.98億元，同比下降4.50%；毛利率5.44%，同比微增0.12個(gè)百分點(diǎn)。作為國(guó)內(nèi)聚乙烯（PE）管道頭部供應(yīng)商，勝利股份是港華、華潤(rùn)、中國(guó)燃?xì)獾却笮凸檬聵I(yè)企業(yè)核心供貨商，品牌與品質(zhì)壁壘穩(wěn)固。

然而，公司2025年的研發(fā)投入金額僅為2255.56萬元，同比銳減58.37%；研發(fā)人員數(shù)量從259人減少至203人，其中碩士學(xué)歷人員從18人減至10人。在年報(bào)中列舉的二十余項(xiàng)研發(fā)項(xiàng)目中，多數(shù)已處于“已完成”狀態(tài)。

聚焦其賴以生存的清潔能源主業(yè)，報(bào)告揭示了行業(yè)面臨的普遍挑戰(zhàn)與公司自身的區(qū)域戰(zhàn)略選擇。山東大本營(yíng)營(yíng)收下降4.61%，河南地區(qū)更是大幅下滑14.79%。

與之形成鮮明對(duì)比的是，廣西地區(qū)營(yíng)收暴增54.21%，江西、遼寧等地也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。這份區(qū)域成績(jī)單清晰勾勒出公司的戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移——在穩(wěn)固存量市場(chǎng)的同時(shí)，全力開拓西南、華南等新興市場(chǎng)，并已取得顯著成效。公司稱，工業(yè)用戶開發(fā)數(shù)量實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，是市場(chǎng)工作的亮點(diǎn)。