界面新聞記者 | 王婷婷

3月27日，建發(fā)房產(chǎn)的控股子公司建發(fā)國際（01908.HK）舉行投資者會議，董事會主席林偉國表示，公司“燈塔戰(zhàn)略”去年在北京、上海、成都、杭州、廈門同步推進(jìn)，其中上海、北京、廈門項目已實現(xiàn)落地銷售，整體銷售表現(xiàn)較好。

成都項目于今年2月開盤去化，去化情況良好，售價位居成都市場第一梯隊。林偉國指出，“各燈塔項目利潤水平存在小幅差異，整體平均利潤率超過10%。”

過去一年，受房地產(chǎn)市場深度調(diào)整影響，“黑馬房企”建發(fā)也沒有實現(xiàn)預(yù)期內(nèi)增長目標(biāo)。財報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日止年度，集團實現(xiàn)總收益約1367.9億元，同比下降4.3%，減少62.0億元；其中物業(yè)開發(fā)業(yè)務(wù)收益約1323.6億元，同比下降4.5%，減少62.6億元。

利潤方面，截至報告期末，2025年，建發(fā)國際凈利潤55.4億元，同比降低13.3%；歸母凈利潤36.5億元，同比下降24%，歸母凈利潤下降主要由于2025年減值損失計提、利潤結(jié)轉(zhuǎn)的權(quán)益比例變化有關(guān)。

中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2025年，建發(fā)房產(chǎn)錄得銷售額1220.8億元，位列行業(yè)第七名，排在保利發(fā)展、綠城、中海、華潤、招商蛇口、萬科之后。

林偉國解釋，管理層定的年度目標(biāo)1500億元，該目標(biāo)并不低，也是希望銷售規(guī)模較2024年實現(xiàn)增長，這是團隊的核心目標(biāo)?！?025年實際完成銷售額與目標(biāo)存在一定差距，主要受市場深度調(diào)整影響，尤其是去年下半年表現(xiàn)疲軟?！?/p>

在其看來，2025年上半年，建發(fā)錄得銷售額已超700億元，同期投資拓展表現(xiàn)較好。下半年計劃供貨規(guī)模約1000億元，原定目標(biāo)完成800億元，半年度業(yè)績時對達(dá)成全年目標(biāo)仍有信心。但市場整體持續(xù)低迷，國慶后甚至一線城市房價也出現(xiàn)下跌，對銷售形成較大壓力，最終全年業(yè)績未達(dá)預(yù)期。

因此，新的一年，建發(fā)決定不設(shè)目標(biāo)，“邊走邊看”。

“今年市場的不確定性較大，我們在經(jīng)營層面也將采取邊觀察邊調(diào)整的策略。坦白講，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，要明確設(shè)定2026年具體的銷售目標(biāo)，比較困難?！苯òl(fā)國際管理層表示，“如果有機會，就多做一點，穩(wěn)住我們的行業(yè)地位?！?/p>

據(jù)界面新聞了解，2025年，建發(fā)一改過往拿地策略，而是聚焦較高能級及深耕城市，重點布局北京、上海、杭州、廈門、成都及福建省內(nèi)等核心城市，全年累計取40宗土地，新增貨值1304億元。

但從銷售結(jié)果來看，建發(fā)的發(fā)展重心不在廈門了。

界面新聞發(fā)現(xiàn)，近兩年，建發(fā)的業(yè)績結(jié)構(gòu)正發(fā)生較大變化，大本營廈門對整體銷售的貢獻(xiàn)比例持續(xù)下滑，已從曾經(jīng)的第一名逐步掉隊至第四名，排在杭州、蘇州、上海這三個城市之后。而且，昔日建發(fā)在廈門至少穩(wěn)在百億元銷售規(guī)模，但到2025年，這一數(shù)據(jù)是78.5億元，同比大幅減少70.8%。

“我們作為一家總部在廈門的企業(yè)，肯定且必須長期深耕這個市場。”林偉國認(rèn)為，廈門作為一個沿海市場，而且是經(jīng)濟特區(qū)，近幾年在行業(yè)變化中調(diào)整幅度較大，需求萎縮較為明顯，市場彈性大，與其他穩(wěn)定型市場存在很大不同。

所以在廈門，建發(fā)的拿地策略是以銷定產(chǎn)、按需補貨。“同時，結(jié)合我們本地企業(yè)的優(yōu)勢，提前對接政府，在土地指標(biāo)、開發(fā)條件等方面開展深度溝通，形成較強的本地化拿地與開發(fā)優(yōu)勢。”

未來，建發(fā)將結(jié)合市場去化節(jié)奏持續(xù)補充在廈門的土儲，并非停止拿地，會積極爭取有利的土地、配套及規(guī)劃條件，保障經(jīng)營平穩(wěn)推進(jìn)。

整體而言，面對行業(yè)的不確定性，2026年建發(fā)在投資拿地方面依然比較謹(jǐn)慎?！氨P活存量，做優(yōu)增量，夯實核心競爭力。”

林偉國認(rèn)為，截至目前，建發(fā)的土儲流動性和土地儲備規(guī)模，整體較為可觀。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，建發(fā)國際土地儲備總庫存面積1147萬平方米，庫存貨值約2217億元，權(quán)益比例約77%。其中，2022年及之后拿地項目的庫存占比為83%。

“整體來看，市場經(jīng)過一段時間調(diào)整，已逐步進(jìn)入底部修復(fù)階段?！苯òl(fā)管理層認(rèn)為，當(dāng)前市場正處于小陽春行情，可視為一輪全國性的溫和復(fù)蘇，新房、二手房成交量均有明顯回升，但持續(xù)性仍有待觀察。

在其看來，每年三、四月份通常都會出現(xiàn)小陽春行情，后續(xù)能否延續(xù)，關(guān)鍵要看“五一”假期后的成交表現(xiàn)。“但今年這輪小陽春較為特殊，是在國家尚未出臺大規(guī)模、普遍性利好政策的背景下，市場自發(fā)形成的修復(fù)，對房地產(chǎn)市場而言具有較為積極的意義。”

面對新的變化，新的一年，建發(fā)強調(diào)，要強化銷售回款，提升市占率，以市占率為目標(biāo)，重構(gòu)營銷體系，穩(wěn)定銷售規(guī)模。堅持以收定支，強化現(xiàn)金流管理。

二是拓展增量，提升投資的精準(zhǔn)度，以銷定投，把握好土地市場的結(jié)構(gòu)性機會，提升拿地的精準(zhǔn)度和兌現(xiàn)度，投資強度上強調(diào)與資產(chǎn)負(fù)債保持適配合理。

三是持續(xù)創(chuàng)新，提升核心競爭力，持續(xù)強化公司產(chǎn)品領(lǐng)先性與差異化優(yōu)勢，并以燈塔項目為引領(lǐng)，帶動常規(guī)項目的品質(zhì)與口碑的提升，在市場競爭中贏得發(fā)展先機，打造出更多客戶心目中認(rèn)可的好房子。