界面新聞?dòng)浾?| 杜萌
A股上市公司已進(jìn)入2025年報(bào)披露季，其參股或控股的基金公司營(yíng)業(yè)收入情況也隨之曝光。
界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前已經(jīng)公布營(yíng)業(yè)收入情況的公募基金公司共有24家。相比2024年，頭部公募基金公司與中小型公募基金公司的差距進(jìn)一步拉大。
2025年共有17家公募基金公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，其中主要以頭部公募基金公司為主，但有小型公募基金公司尚未扭轉(zhuǎn)虧損局面。
從公布的不完全數(shù)據(jù)看，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)10億元的公募基金公司共有11家，其中超過(guò)50億的有5家，分別是南方基金、華夏基金、富國(guó)基金、招商基金、匯添富基金。凈利潤(rùn)超過(guò)1億元的公募基金公司有15家。
頭部公募基金公司正憑借“六邊形戰(zhàn)士”的全面布局，構(gòu)建起規(guī)模和營(yíng)收的“護(hù)城河”。具體來(lái)看，工銀瑞信基金是唯一一家凈利潤(rùn)超30億元的公募，2025年凈利潤(rùn)為30.07億元，相比2024年增幅為42.51%。南方基金2025年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為87.67億元、27.05億元，相比2024年增幅分別為16.54%、15.06%。華夏基金2025年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為96.26億元、23.96億元，相比2024年增幅分別為19.86%、11.03%。
“頭部公募營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，背后是全產(chǎn)品線覆蓋的支撐。也就是說(shuō)，這些公司既擁有能捕捉權(quán)益市場(chǎng)紅利的股票型和混合型基金，也有穩(wěn)定資金流入的債券型和貨幣型基金，可在股市震蕩時(shí)通過(guò)固收類(lèi)產(chǎn)品緩沖風(fēng)險(xiǎn)?！庇谢鸱治鋈耸勘硎?，同時(shí)，頭部公募基金公司投研團(tuán)隊(duì)規(guī)模與布局能力也遠(yuǎn)超中小型公募基金公司，在機(jī)構(gòu)客戶拓展、渠道合作上也具備天然優(yōu)勢(shì)。
也有公募基金公司出現(xiàn)了“增收不增利”的情況，即雖然營(yíng)業(yè)收入保持正增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻同比下滑。例如，招商基金2025年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為54.7億元、14.38億元，凈利潤(rùn)同比下降12.85%。交銀施羅德基金并未披露2025年?duì)I收，但凈利潤(rùn)同比下滑了12.97%。
更有公募基金出現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑的現(xiàn)象。國(guó)海富蘭克林基金、國(guó)聯(lián)安基金、申萬(wàn)菱信基金2025年的營(yíng)業(yè)收入相比2024年分別下滑5.93%、59.84%、3.87%，2025年凈利潤(rùn)相比2024年下滑5.73%、14.78%、7.79%。
“當(dāng)前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局屬于‘強(qiáng)者恒強(qiáng)’，尤其是2025年A股市場(chǎng)全年整體走強(qiáng)，有些公司的權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，帶動(dòng)基金規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，管理費(fèi)收入相應(yīng)增加，成為營(yíng)收增長(zhǎng)的重要引擎?！蹦彻际袌?chǎng)部人士表示，而如果公司出現(xiàn)知名基金經(jīng)理的變更，往往會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模的萎縮，相應(yīng)管理費(fèi)收入也會(huì)下降。
此外，南華基金和先鋒基金2025年的凈利潤(rùn)分別為-1730萬(wàn)元、-2704萬(wàn)元，仍處在虧損狀態(tài)。
對(duì)于小型公募來(lái)說(shuō)，它們普遍缺乏股東資源與品牌影響力，既沒(méi)有銀行、券商等股東的渠道支持，也無(wú)法通過(guò)品牌吸引散戶與機(jī)構(gòu)資金，管理規(guī)模長(zhǎng)期徘徊在行業(yè)末尾。目前來(lái)看，這些公司將逐漸在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中掉隊(duì)。
目前，上市公司的年報(bào)披露仍在持續(xù)，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金等公募的2025年?duì)I收情況尚未披露，誰(shuí)能成為2025年“最賺錢(qián)”的基金公司尚未有定論。