文 | 每日經(jīng)濟(jì)新聞 許立波 

3月27日，角膜塑形鏡龍頭歐普康視（SZ300595）披露2025年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約18.61億元，同比微增2.62%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約4.8億元，同比減少16.2%，呈現(xiàn)出“增收不增利”的局面。

根據(jù)年報(bào)，歐普康視業(yè)績(jī)下滑受到多重因素影響。一方面，其核心產(chǎn)品角膜塑形鏡等硬性接觸鏡類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入同比下降2.90%，公司將其歸因于高端消費(fèi)持續(xù)疲軟以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇。另一方面，全年大額計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，也成為拖累公司業(yè)績(jī)的重要因素。據(jù)悉，歐普康視2025年度計(jì)提各類(lèi)減值準(zhǔn)備合計(jì)約7498.67萬(wàn)元，其中計(jì)提的商譽(yù)減值損失金額高達(dá)3997.40萬(wàn)元，占到減值準(zhǔn)備總額的一半以上。

角膜塑形鏡收入連年下滑

年報(bào)顯示，目前歐普康視主要從事的業(yè)務(wù)為眼視光業(yè)務(wù)，涵蓋眼視光產(chǎn)品和眼視光技術(shù)服務(wù)。其中，公司主營(yíng)眼視光產(chǎn)品為硬性接觸鏡類(lèi)鏡片及其護(hù)理產(chǎn)品，公司收入的大部分來(lái)自該類(lèi)產(chǎn)品。

分業(yè)務(wù)看，去年公司硬性接觸鏡、醫(yī)療服務(wù)、其他視光與專(zhuān)業(yè)服務(wù)、非視光和其他四項(xiàng)業(yè)務(wù)板塊分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.82億元（同比減少3.68%）、3.62億元（同比減少0.35%）、4.22億元（同比增長(zhǎng)19.49%）和9564.74萬(wàn)元（同比增長(zhǎng)22.37%）。

近兩年，歐普康視的角膜塑形鏡產(chǎn)品遭遇增長(zhǎng)乏力的瓶頸。財(cái)報(bào)顯示，2023年至2025年，公司硬性接觸鏡產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.17億元、7.62億元和7.40億元，呈現(xiàn)連年下滑的態(tài)勢(shì)。而在2023年之前，其硬性接觸鏡產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入幾乎都能保持雙位數(shù)的年增長(zhǎng)。

對(duì)于角膜塑形鏡收入下滑的原因，歐普康視方面解釋稱(chēng)：報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)高端消費(fèi)繼續(xù)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，如果這種態(tài)勢(shì)持續(xù)，會(huì)繼續(xù)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。此外，角膜塑形鏡的注冊(cè)品牌越來(lái)越多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。同時(shí)，低濃度阿托品、軟性減離焦接觸鏡、功能性框架眼鏡、光療儀等產(chǎn)品也在進(jìn)入青少年近視防控市場(chǎng)，搶奪市場(chǎng)份額，對(duì)公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)造成不利影響。

歐普康視表示，目前公司正在采取多種措施應(yīng)對(duì)，包括推出普惠型角膜塑形鏡和產(chǎn)品優(yōu)惠套餐等降低用戶使用成本；豐富產(chǎn)品種類(lèi)，形成包括軟性減離焦接觸鏡、功能性框架眼鏡等近視防控產(chǎn)品在內(nèi)的產(chǎn)品矩陣。此外，公司超高透氧（DK185）的鞏膜鏡和超高透氧角膜塑形鏡獲批上市后銷(xiāo)售形勢(shì)良好，對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)產(chǎn)生正面影響。

針對(duì)硬鏡業(yè)務(wù)的展望，歐普康視此前曾在投資者調(diào)研紀(jì)要中稱(chēng)，DK為185的新一代角膜塑形鏡由于材料優(yōu)勢(shì)明顯，推廣情況良好，2025年前三季度占硬鏡總收入的比例為4.23%，第三季度為9.68%，并在持續(xù)增長(zhǎng)中。硬鏡銷(xiāo)售仍然處于瓶頸期，老產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)在加劇，只有依靠新產(chǎn)品和特色產(chǎn)品才能取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司將持續(xù)在新產(chǎn)品和特色產(chǎn)品研發(fā)和推廣、現(xiàn)有產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)方面發(fā)力，爭(zhēng)取好的業(yè)績(jī)。

8.84億元商譽(yù)高懸

除了主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨的增長(zhǎng)乏力困境，大額的計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備也是導(dǎo)致歐普康視2025年利潤(rùn)下滑的關(guān)鍵因素。公司在3月27日晚間同步披露的《關(guān)于2025年年度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》顯示，公司基于謹(jǐn)慎性原則，對(duì)截至2025年12月31日可能發(fā)生減值跡象的各類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行了全面清查和減值測(cè)試，計(jì)提2025年年度資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)7498.67萬(wàn)元。這一操作直接減少了歐普康視當(dāng)年度歸母凈利潤(rùn)約6955.66萬(wàn)元，對(duì)業(yè)績(jī)形成明顯拖累。

其中，應(yīng)收賬款以及其他應(yīng)收款兩項(xiàng)合計(jì)1170.52萬(wàn)元，存貨、長(zhǎng)期股權(quán)投資以及商譽(yù)三項(xiàng)分別計(jì)提或轉(zhuǎn)回金額521.31萬(wàn)元、1809.44萬(wàn)元和3997.40萬(wàn)元。從減值項(xiàng)目的具體構(gòu)成來(lái)看，商譽(yù)減值損失是其中最大的一項(xiàng)，占到減值準(zhǔn)備總額的53.3%。

近年來(lái)，歐普康視通過(guò)投資并購(gòu)的方式拓展業(yè)務(wù)版圖，這也使得公司賬面積累了較高的商譽(yù)。年報(bào)顯示，公司商譽(yù)一項(xiàng)從期初的5.61億元快速增長(zhǎng)至期末的8.84億元。公司在年報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)提示中也明確指出，公司入股的企業(yè)大部分都是眼科和眼視光行業(yè)的企業(yè)，雖然整個(gè)行業(yè)是朝陽(yáng)行業(yè)，市場(chǎng)需求長(zhǎng)期來(lái)看是上升的，但仍會(huì)出現(xiàn)階段性消費(fèi)疲軟和產(chǎn)品銷(xiāo)售瓶頸，從而導(dǎo)致部分入股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況達(dá)不到預(yù)期，造成商譽(yù)減值，對(duì)公司的當(dāng)期損益、凈資產(chǎn)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等產(chǎn)生不利影響。