今日（3.30），A股午后探底回升，在亞太股市中獨樹一幟，大消費板塊再度收紅，消費ETF匯添富（159928）實現(xiàn)兩連陽，成交額近3億元！資金面上，近60日凈流入超1.6億元！消費ETF匯添富（159928）最新規(guī)模超204億元，同類持續(xù)領(lǐng)先！

消息面上，近日“豬價跌破5元”沖上熱搜，但消費者走進菜市場卻發(fā)現(xiàn)，豬肉價格并未同步“跳水”，生豬與豬肉之間存在近一倍價差。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，3月第3周，全國30個監(jiān)測省份生豬價格全部下跌，生豬平均價格為每公斤11.05元，同比下跌28%，該價格創(chuàng)2018年6月以來新低。目前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部正加密發(fā)布市場預(yù)警信息，引導(dǎo)有序出欄，加快淘汰低產(chǎn)母豬和弱仔豬，適應(yīng)性調(diào)整生豬產(chǎn)能，促進供需均衡。

港股消費方面，聚焦純正新消費的港股通消費ETF匯添富（159268）回調(diào)超1%，全天放量成交超7200萬元！資金面上，近10日凈流入超1500萬元。

消息面上，近期泡泡瑪特股價遭遇“重創(chuàng)”，段永平在社交媒體上發(fā)帖表示“撤回”此前不會買入泡泡瑪特的說法。段永平轉(zhuǎn)了一篇點評泡泡瑪特的文章，說到：經(jīng)濟學(xué)的“速度”實際上是物理里面的“加速度”。投資買的是未來的總量，是物理里面的“速度”x“時間”得到的“總長度”，當(dāng)然有點“加速度”會在單位時間里跑得更遠。這兩天花時間再看了看泡泡瑪特，決定收回對方丈說的我不投資泡泡瑪特的說法。

港股通消費ETF匯添富（159268）標(biāo)的指數(shù)熱門股漲跌互現(xiàn)，TCL電子漲超12%，華潤啤酒、農(nóng)夫山泉漲超1%，老鋪黃金、蒙牛乳業(yè)微漲；下跌方面，海爾智家跌超5%，泡泡瑪特、安踏體育微跌。

消息面上，TCL電子3月27日晚間公布2025年業(yè)績，收入1145.83億港元，同比增長15.4%；毛利達179.00億港元，同比增長15.1%；歸母凈利潤24.95億港元，同比增長41.8%；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤25.12億港元，同比增長56.5%。此外，董事會建議派發(fā)2025年末期股息每股現(xiàn)金49.8港仙，派息率達經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤的約50%。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

【大消費板塊防御+現(xiàn)金流優(yōu)勢顯著！關(guān)注三大主線】

據(jù)國家統(tǒng)計局，2026年1-2月，社會消費品零售總額同比增長2.8%，增速比上年的12月提升1.9個百分點。3月26日，第114屆全國糖酒商品交易會在成都啟幕，主題為“過完春節(jié)過春糖”，本屆展會呈現(xiàn)規(guī)?？涨?、更年輕、創(chuàng)新亮點突出的特點。

湘財證券指出，當(dāng)前食品飲料板塊處于“估值修復(fù)后、分化加劇”的階段。整體來看，需求端并未出現(xiàn)強勁反轉(zhuǎn)，但考慮到食品飲料行業(yè)非常低的估值分位數(shù)，預(yù)期宏觀因素將更多呈現(xiàn)為潛在的催化劑，而非估值壓制因子。在整個A股市場估值持續(xù)回暖，但國內(nèi)外環(huán)境不確定因素仍存的背景下，食品飲料為代表的大消費板塊防御屬性與現(xiàn)金流優(yōu)勢預(yù)計將重新受到資金關(guān)注。策略上建議關(guān)注3條主線：

主線一：通脹受益——關(guān)注成本傳導(dǎo)能力強、競爭格局優(yōu)異的細分板塊。

邏輯：2月CPI同比+1.3%，為近三年來最高。若油價持續(xù)上漲，成本傳導(dǎo)能力強的企業(yè)將受益于提價周期。乳制品、調(diào)味品、啤酒等傳統(tǒng)子行業(yè)，競爭格局穩(wěn)定，適合作為底倉配置。具體而言：

（1）乳制品：原奶價格磨底，肉牛周期向上，疊加進口政策利好，2026年肉奶周期有望共振，建議關(guān)注常溫白奶雙雄+西南區(qū)域起家的低溫奶龍頭，并持續(xù)關(guān)注顯著受益于原奶周期回暖的牧場龍頭。

（2）調(diào)味品：行業(yè)集中度高、龍頭議價能力突出，是成本上行周期中的優(yōu)質(zhì)選擇，建議關(guān)注其中醬油行業(yè)的龍頭公司。

（3）啤酒：原材料大麥、鋁錠成本上行或推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，行業(yè)進入Q2銷售旺季，量價修復(fù)可期，建議關(guān)注CR5中成長屬性相對較強、基地市場呈現(xiàn)“小區(qū)域、高占有”型特點的公司，以及經(jīng)過數(shù)年渠道改革，2025年業(yè)績企穩(wěn)并呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢的外資控股區(qū)域啤酒龍頭。

主線二：困境反轉(zhuǎn)——聚焦一季報業(yè)績預(yù)期向好、基本面邊際改善的細分領(lǐng)域。

邏輯：餐飲需求邊際改善，促銷回收、競爭趨緩，價格有望逐步上行。

（1）餐飲供應(yīng)鏈：1-2月餐飲收入增速高于社零，餐供企業(yè)基本面邊際改善，建議關(guān)注速凍火鍋料龍頭、速凍面米制品領(lǐng)軍企業(yè)。

（2）白酒：板塊已完成一輪估值修復(fù)，高端酒基本反映穩(wěn)增長預(yù)期，短期預(yù)計企穩(wěn)，中長期可逢低布局高端兩強；次高端仍處于庫存消化與價格體系重塑階段，整體建議以觀望為主，清香龍頭等部分標(biāo)的或能跑出α；地產(chǎn)酒可關(guān)注彈性標(biāo)的。

（3）零食：優(yōu)選具備新品類和新渠道擴張邏輯的公司，建議關(guān)注豆類休閑食品領(lǐng)先企業(yè)、多品類全渠道布局的休閑食品領(lǐng)先企業(yè)。

主線三：新消費——悅己化、健康化、質(zhì)價比趨勢下的成長賽道。

邏輯：渠道變革引領(lǐng)新需求，關(guān)注順應(yīng)消費新趨勢的賽道。

（1）茶飲：質(zhì)價比趨勢下，加盟模式+供應(yīng)鏈壁壘構(gòu)筑護城河，建議關(guān)注以平價特色、店鋪數(shù)量領(lǐng)先的現(xiàn)制茶飲龍頭、聚焦下沉市場、加盟模式成熟的茶飲品牌。

（2）寵物食品：健康化、情感消費驅(qū)動，建議關(guān)注國內(nèi)寵物食品行業(yè)龍頭、寵物零食與主糧雙輪驅(qū)動的領(lǐng)先企業(yè)。

（3）零食量販：渠道變革紅利，建議關(guān)注國內(nèi)零食量販雙雄。

（來源：湘財證券20260329《社零數(shù)據(jù)印證復(fù)蘇初現(xiàn)，糖酒會展現(xiàn)消費新趨勢》）

消費ETF匯添富（159928）標(biāo)的指數(shù)作為消費大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟周期的盈利韌性。前十大成分股權(quán)重占比超67.57%，其中4只白酒龍頭股共占比31%，養(yǎng)豬大戶占比16%，其他權(quán)重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業(yè)（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數(shù)據(jù)截至：2025/3/6）關(guān)注大消費板塊，相關(guān)產(chǎn)品消費ETF匯添富（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。

一鍵布局新消費，認準(zhǔn)更“純粹”的港股通消費ETF匯添富（159268）！潮玩、珠寶、美妝，情緒消費一“基”在手，布局下一個LABUBU風(fēng)口！港股通消費ETF匯添富（159268）還支持T+0交易、不占用QDII額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬于Z世代的新消費藍圖！

數(shù)據(jù)：截至2026/1/30

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產(chǎn)品均屬于風(fēng)險較高等級（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為進取型（C4）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通消費ETF匯添富（159268）的基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構(gòu)等收取的相關(guān)費用。其他基金的銷售費用請參見相應(yīng)基金的招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構(gòu)等收取的相關(guān)費用。其他基金的銷售費用請參見相應(yīng)基金的招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件。