界面新聞記者 | 楊志錦

界面新聞編輯 | 王姝

3月31日，民生銀行（600016.SH，01988.HK）召開2025年度業(yè)績說明會。

此前一天民生銀行公布的年報顯示，截至2025年末，民生銀行資產總額7.83萬億元，比上年末增長0.23%；實現營業(yè)收入1428.65億元，同比增長4.82%；實現歸母凈利潤305.63億元，同比下降5.37%。

在整個行業(yè)凈息差下行的背景下，民生銀行凈息差卻實現了逆勢上升，這是為什么？在營業(yè)收入增長近5%的背景下，民生銀行歸母凈利潤降幅卻超過5%，這又是為什么？

同業(yè)存款成本大降

近年來，中國商業(yè)銀行面臨的一大問題就是凈息差收窄。據界面新聞記者統(tǒng)計，截至3月31日已公布2025年年報的22家A股上市銀行中，18家凈息差下降，2家持平，2家上行。其中民生銀行凈息差為1.4%，相比上年微升1個基點。

分析來看，民生銀行凈息差的上升不是來自于資產收益的上升，而是來自于負債成本的下降，且負債端付息成本率的降幅要大于資產端收益率的降幅。

年報數據顯示，2025年民生銀行負債平均付息率為1.81%，相比上年下降46個基點；同期資產端平均收益率3.12%，相比上年下降43個基點，后者降幅低于前者3個基點。

“由于我們加強了存款負債的精細管理，存款付息率下降了40BP。得益于我們負債成本的下降，我們凈息差能夠保持平穩(wěn)，還略有上升。”民生銀行行長王曉永在該行業(yè)績會上表示。

民生銀行副行長、董秘李彬表示，民生銀行以代發(fā)收單、財富管理等重點業(yè)務為抓手，有效地帶動了活期存款占比的提升。同時加強中長期存款的管理，不斷優(yōu)化存款的期限結構，全年存款付息率下降了40個基點。

存款成本的下降是一個重要因素，但同業(yè)存款成本的下降可能作用更大。年報數據顯示，同業(yè)及其他金融機構存放款項平均成本率下降58個基點，其降幅遠超存款成本及總負債成本降幅。

“一方面，我們加強同業(yè)客戶的綜合化經營，拓寬同業(yè)資金來源。另一方面根據流動性情況，前瞻性地分析市場，靈活把控資金吸收節(jié)奏，做好期限和產品的結構擺布，全年同業(yè)資金成本下降也比較明顯?！崩畋虮硎?。

“應該是同業(yè)自律的貢獻?！蹦彻煞菪匈Y產負債部人士對界面新聞記者表示。

“同業(yè)自律”指，2024年11月監(jiān)管部門發(fā)布要求：非銀同業(yè)活期存款應參考7天期逆回購操作利率確定利率水平；若銀行與非銀金融機構（含非法人產品）約定同業(yè)定期存款可提前支取，提前支取利率原則上不應高于超額存款準備金利率。

實踐中，自律前同業(yè)存款利率較高。以民生銀行為例，2024年同業(yè)存款平均成本率為2.29%，高出一般性存款付息率15個基點；自律監(jiān)管后，2025年同業(yè)存款平均成本率為1.71%，已低于一般性存款付息率。

李彬表示，2026年商業(yè)銀行息差管理既有挑戰(zhàn)也有支撐因素。挑戰(zhàn)主要來自于貸款重新定價和結構變化，貸款利率會有一定程度下行，同時存款競爭依然激烈，存款成本下行的空間有限。有利的因素是經濟和產業(yè)發(fā)展轉型、政策協(xié)同發(fā)力等，這些將為銀行業(yè)發(fā)展帶來機遇。

“2026年，我們將繼續(xù)堅定地抓好基礎客戶、基礎產品、基礎服務和精細化管理，力求息差穩(wěn)定，在量價平衡的基礎上支撐凈利息收入的增長。”李彬說。

“大家對今年息差相對樂觀，核心原因就是存款端有大規(guī)模的高息定存到期再定價，這是今年銀行業(yè)息差可能企穩(wěn)的一個重要原因?！鼻笆龉煞菪匈Y產負債部人士對界面新聞記者表示。

資產增長乏力

相比于價的企穩(wěn)回升，民生銀行“量”的增長上則面臨一定壓力。

年報數據顯示，截至2025年末民生銀行總資產7.83萬億，同比微增0.23%。這一增幅在22家已披露年報的上市銀行中是最低的。

其中，民生銀行零售貸款下降了5.18%，導致貸款和墊款相比上年微降，但公司貸款增長2.68%。

王曉永表示，民生銀行資產規(guī)模平穩(wěn)增長，資產結構得到優(yōu)化。這主要表現為一般性貸款（扣除票據）增長1.7%，在總資產中的占比提升了0.8個百分點。同時，綠色貸款、制造業(yè)中長期貸款、普惠貸款分別增長20.3%、6.9%和2.3%，均高于貸款的平均增速。

在凈息差略有回升、資產規(guī)模平穩(wěn)的背景下，民生銀行2025年利息凈收入增長了1.46%，疊加非息收入兩位數增長，2025年民生銀行營收增長近5%，但歸母凈利潤卻下降5.37%。

這主要因為民生銀行加大了撥備計提力度。根據會計準則，計提撥備將計入信用減值損失，沖減當期利潤。中國銀行業(yè)在營收增長比較高的時候會傾向于多計提撥備，而在營收不佳的時候則少計提撥備，從而達到平滑利潤的目的。

財報數據顯示，2025年民生銀行信用減值損失539.5億元，相比上年增長18.64%，同比增加約85億元。

王曉永表示：“因為我們去年加大了不良資產處置、增提了撥備，所以在營收增長的情況下，利潤反倒下降了?！?/span>

民生銀行副行長黃紅日表示，去年撥備計提的上升，一方面是受宏觀經濟周期因素影響，新生成的不良有所增加；另一方面我們主動加大風險處置的力度。這一變動符合行業(yè)趨勢，也體現了穩(wěn)健審慎的經營管理要求。

“綜合考慮存量風險化解的節(jié)奏和新增業(yè)務風險管控兩方面的因素，預計未來一年我行的減值損失總體上將呈現平穩(wěn)略增的態(tài)勢。”黃紅日稱。

由于加大了計提，民生銀行撥備覆蓋率有所改善：2025年末撥備覆蓋率142.04%，比上年末上升0.10個百分點。不過橫向比較，這一水平在上市銀行中相對較低，仍有提升空間。