文 | 陳明一
3月30日，天潤工業(yè)技術股份有限公司（簡稱：天潤工業(yè)；代碼：002283）披露2025年年度報告。
據(jù)年報，2025年，天潤工業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入40.71億元，同比增長12.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.68億元，同比增長10.62%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.48億元，同比增長12.08%；經營活動現(xiàn)金流凈額達到9.06億元，同比大幅增長70.75%。
傳統(tǒng)主業(yè)：曲軸連桿構筑穩(wěn)固基本盤
據(jù)公開資料，天潤工業(yè)成立于1995年12月，注冊地址位于威海市文登區(qū)，并于2009年8月21日，在深圳證券交易所A股上市，是中國制造業(yè)單項冠軍企業(yè)、中國鑄造行業(yè)單項冠軍企業(yè)。
天潤工業(yè)的產品包括曲軸、連桿、鑄鍛件（毛坯及成品）、空氣懸架、商用車電動轉向系統(tǒng)等，產品覆蓋面廣。
作為國內最大的曲軸專業(yè)生產企業(yè)和國內最大的中重型商用車脹斷連桿生產企業(yè)，天潤工業(yè)的傳統(tǒng)主業(yè)依然是業(yè)績的“壓艙石”。年報顯示，曲軸、連桿業(yè)務營業(yè)收入占公司營業(yè)收入的82.26%，業(yè)務集中度較高。
據(jù)年報，天潤工業(yè)重型發(fā)動機曲軸市場占有率達60%，柴油輕型發(fā)動機曲軸市場占有率達42%，主要競爭對手為蒂森克虜伯、桂林福達等國內外企業(yè)。在國內主流商用車發(fā)動機客戶配套率方面，天潤工業(yè)高達95%以上，產品隨主機遠銷20多個國家和地區(qū)。
尤其，天潤工業(yè)的“天”牌曲軸是“中國公認名牌產品”，核心客戶包括濰柴動力、重汽、一汽、東風商用車、上汽、廣西玉柴、戴姆勒、卡特彼勒、康明斯、沃爾沃等國內外主機廠。
預計分紅超3億：發(fā)展挑戰(zhàn)仍需斟酌應對
在年報中，天潤工業(yè)披露了2025年度利潤分配預案，天潤工業(yè)擬向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利總額約2.46億元，以總股本11.40億股扣除回購專戶上已回購股份后的11.20億股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.20元（含稅）。
該年度現(xiàn)金分紅占公司2025年度歸屬于上市公司股東凈利潤3.68億元的比例為66.98%。加上2025年半年度已實施的現(xiàn)金分紅56064531.40元，其2025年度累計現(xiàn)金分紅總額達約3.02億元，累計現(xiàn)金分紅占歸母凈利潤的比例為82.26%。
年報引用中國汽車工業(yè)協(xié)會的相關數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)，2025年我國貨車市場累計銷售372.3萬輛，同比增長10.7%。其中重卡市場領跑全行業(yè)，全年銷量達114.5萬輛，同比大幅增長27%。
天潤工業(yè)認為，重卡保有量已近1000萬輛，結合7-8年的標準更新迭代周期，行業(yè)當前正處于大規(guī)模存量運力替換的關鍵窗口期，存量替換需求已成為驅動重卡行業(yè)增長的核心引擎。而隨著“十五五”規(guī)劃啟動，適度超前的基建投資將持續(xù)為商用車市場筑牢根基，交通、能源、水利等重點領域項目持續(xù)推進，直接拉動商用車剛性需求釋放。
然而，天潤工業(yè)仍面臨多重挑戰(zhàn)。
天潤工業(yè)在年報中提到，公司近年來優(yōu)化調整產品結構，但重型發(fā)動機曲軸、連桿營業(yè)收入占總營業(yè)收入的比重仍較重，中國經濟的常態(tài)化和重卡行業(yè)的波動，會給公司的經營發(fā)展帶來一定的風險。
“新能源商用車增長迅速，市場占有率不斷提升，若未來新能源商用車的研制和生產取得突破性進展，將極大改變目 前以傳統(tǒng)內燃機為動力的產業(yè)格局?！碧鞚櫣I(yè)認為，公司產品主要以中重型發(fā)動機曲軸、連桿，輕型發(fā)動機曲軸、連桿為主。年報提及，2025年新能源重卡銷量23.1萬輛，同比增長182%，新能源輕卡銷量17.7萬輛，同比增長70%，滲透率進一步提升。新能源商用車滲透率持續(xù)提升，不斷擠壓傳統(tǒng)燃油、燃氣商用車市場空間。
“考慮新能源車的影響，為實現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標和可持續(xù)發(fā)展，公司做了中長期發(fā)展規(guī)劃，正在加快推進新業(yè)務的發(fā)展，以規(guī)避和減少未來新能源汽車發(fā)展對公司造成的影響。”
此外，天潤工業(yè)在年報中表示，其產品的主要原材料為鋼材和生鐵等，鋼材、生鐵價格的波動將給生產經營帶來影響?！笆苋缃袢蛘谓洕謩輲淼牟淮_定性影響，若未來鋼材、生鐵等原材料價格波動幅度進一步加大，將對經營成果造成不確定性的影響?！?/p>