界面新聞記者 | 龍力

隨著2025年基金年報陸續(xù)披露，私募基金的持倉情況也隨之揭曉。

Wind數(shù)據(jù)顯示，以持有人名稱中明確含有“私募”二字為統(tǒng)計基準，截至2025年年報，共有495只上市基金的前十大持有人中出現(xiàn)了私募的身影，累計持倉份額為156.14億份。

其中，最受私募青睞的是“現(xiàn)金管理神器”銀華日利A（511880.SH），其前十大持有人中共有5只私募產(chǎn)品，累計持倉份額高達71.35億份。排在第二位的是華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF（513330.SH），其前十大持有人中有2只私募產(chǎn)品，累計持倉份額為8.5億份。

此外，華夏滬深300ETF（510330.SH）、易方達中證人工智能主題ETF（159819.SZ）、嘉實中證稀有金屬主題ETF（562800.SH）、國泰中證全指證券公司ETF（512880.SH）、嘉實中證誠通國企數(shù)字經(jīng)濟ETF（159389.SZ）等5只ETF的前十大持有人中私募的累計持倉份額也都在2億份以上，另有其他13只基金前十大持有人中私募的累計持倉份額超過1億份。

優(yōu)美利投資首席研究員李寧在接受界面新聞采訪時表示，私募配置基金類產(chǎn)品可能出于多個方面的考慮。比如，倉位與流動性管理方面，可以快速加減倉，調(diào)節(jié)整體權(quán)益?zhèn)}位，承接大額申贖，平滑現(xiàn)金流壓力以及實現(xiàn)閑置資金的精細化打理；對沖風(fēng)險+優(yōu)化組合波動方面，可以分散個股黑天鵝風(fēng)險，做行業(yè)/風(fēng)格對沖；套利與交易成本優(yōu)化方面，可以壓縮交易沖擊成本與調(diào)研成本，部分ETF可結(jié)合融券、期權(quán)做增強策略。

李寧還對界面新聞?wù)劦剑侥伎梢杂煤诵膫}位做精選個股賺超額收益，底倉配行業(yè)ETF、寬基ETF賺市場平均收益，利用ETF快速布局冷門/高門檻賽道以及在輪動行情下用ETF做波段套利。另外，私募直接投美股、港股，開戶、匯兌、清算復(fù)雜，可以配納指ETF、恒生科技ETF等低成本布局海外市場。還可以配黃金、原油、有色類商品ETF，應(yīng)對通脹、地緣沖突、大宗商品漲價周期，做組合抗通脹保護。

都有哪些私募在豪買基金產(chǎn)品？

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年年報，出現(xiàn)在前述495只上市基金前十大持有人中的私募產(chǎn)品，一共涉及到235家私募管理人，其中有12家私募管理人的累計持倉份額超過1億份。

百億私募誠旸投資以累計高達78.76億份的持倉份額高居榜首。

誠旸投資一共重倉了24只上市基金，其中，大部分的倉位集中于銀華日利A，旗下3只產(chǎn)品進入該基金前十大持有人中，累計持倉份額為44.45億份。公司的第二大重倉基金為華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF，旗下2只產(chǎn)品進入該基金前十大持有人之列，累計持倉份額為8.5億份。

此外，誠旸投資持倉超過2億份的基金還包括華夏滬深300ETF、嘉實中證稀有金屬主題ETF、國泰中證全指證券公司ETF；持倉份額超過1.5億份的基金還包括易方達恒生H股ETF（510900.SH）、華泰柏瑞滬深300ETF（510300.SH）、嘉實滬深300ETF（159919.SZ）、南方中證申萬有色金屬ETF（512400.SH）等。

誠旸投資是中國誠通控股集團旗下二級市場私募平臺，公司成立于2017年12月，2025年10月管理規(guī)模突破100億元大關(guān)。

截至2025年年報，“險資系”百億私募恒毅持盈旗下的“恒毅優(yōu)選”以及管理規(guī)模50-100億元的北京樂溪私募旗下的“北京樂溪開泰”也出現(xiàn)在銀華日利A的前十大持有人中，持倉份額分別為19.53億份和7.38億份。其中，“恒毅優(yōu)選”還持有1040.77萬份的華寶現(xiàn)金添益A（511990.SH）。

上海寧苑資產(chǎn)以8.16億份的累計持倉份額，在自然人控股的私募中排名居首。并且該公司在基金市場的布局呈現(xiàn)出明顯的“廣撒網(wǎng)”特征，旗下產(chǎn)品一共出現(xiàn)在138只上市基金前十大持有人中，其中有119只基金累計持倉份額在1000萬份以下。

上海寧苑資產(chǎn)對于跨境類ETF尤其偏愛，公司前三大重倉的基金分別為天弘恒生科技ETF（520920.SH）、華泰柏瑞中證韓交所中韓半導(dǎo)體ETF（513310.SH）和景順長城恒生消費ETF（513970.SH），累計持倉份額分別為5668.41萬份、4646.86萬份和3182.33萬份。此外，公司旗下產(chǎn)品還出現(xiàn)在其他多只跨境ETF前十大持有人中。

另有杭州倍致私募和北京巨量邊界私募累計的持倉份額分別為3.19億份和2.47億份，上海乘安資產(chǎn)、浙江璦爾德投資、上海禪龍資產(chǎn)累計的持倉份額分別為1.88億份、1.5億份和1.39億份。

百億私募的持倉情況一直備受關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，除了誠旸投資和恒毅持盈以外，深圳市日斗投資、上海金锝私募、上海合晟資產(chǎn)等3家百億私募持倉的基金份額也都在1億份以上。

其中，日斗投資重倉持有1.13億份易方達中證海外互聯(lián)ETF（513050.SH）；上海金锝私募旗下產(chǎn)品一共出現(xiàn)在6只上市基金前十大持有人中，其中除了持倉34.32萬份的國泰上證5年期國債ETF（511010.SH），其余5只基金均為REITs基金；上海合晟資產(chǎn)進入前十大持有人中的6只均為REITs基金。

此外，還有部分私募由于公司及其產(chǎn)品名稱中沒有明確包含“私募”二字，所以并未被納入到前述統(tǒng)計范圍內(nèi)，這也意味著私募2025年年報中實際持倉的上市基金份額比前述統(tǒng)計數(shù)據(jù)還要更多。

其中，持倉份額較多的比如景林資產(chǎn)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，該公司旗下的“景林穩(wěn)健”和“景林豐收”分別出現(xiàn)在華夏恒生科技ETF（513180.SH）和華夏納斯達克100ETF（513300.SH）前十大持有人中，持倉份額分別為3.45億份和4548.98萬份。

還有比如東方港灣投資，公司旗下的“中融-東方港灣9號、10號、11號”三只產(chǎn)品累計持倉5397.56萬份華安納斯達克100ETF（159632.SZ）；“東方港灣遠見”持有2470.34萬份景順長城納斯達克科技市值加權(quán)ETF（159509.SZ）。