記者 辛圓

牛津大學研究團隊、中國發(fā)展戰(zhàn)略學研究會與牛津智能公司日前聯(lián)合發(fā)布的《AI初創(chuàng)企業(yè)價值創(chuàng)造白皮書（2025）》（以下簡稱白皮書）顯示，全球AI產業(yè)正處在從“技術震撼”向“商業(yè)價值”轉型的臨界點，生成式AI滲透率達90%的同時，市場正經歷從實驗探索到規(guī)?；慕Y構性調整。

白皮書基于對全球約6000家AI初創(chuàng)企業(yè)的全樣本追蹤，揭示行業(yè)正面臨“估值剪刀差”的嚴峻考驗：一級市場基于未來收入預期的高估值與二級市場要求自由現(xiàn)金流的理性回歸形成斷層，企業(yè)必須在12-24個月內證明其營收能力足以覆蓋高昂算力成本。

白皮書數(shù)據(jù)顯示，全球AI年度投資總額已超過4000億美元，但目前的AI商業(yè)化面臨“采用易，規(guī)?；y”的痛點。只有約三分之一的企業(yè)成功將AI項目從試點階段推向了全企業(yè)范圍的規(guī)?；瘧?，其余三分之二的企業(yè)仍被困在“實驗” 或“試點”階段。

從全球格局來看，AI價值創(chuàng)造呈現(xiàn)高度集中的特征。

白皮書提到，美國以1788家上榜公司和約3.46萬億美元的估值總額占據(jù)絕對主導地位。其估值總額占全球樣本總額的比例接近80%，公司平均估值高達19.35億美元，彰顯了其在AI領域的深厚產業(yè)基礎與極高的資本價值密度。中國以679家公司位居全球數(shù)量第二，估值總額約為6230億美元，平均估值約為9.17億美元。

從城市層面看，全球估值最高的前十大城市合計貢獻了約2.68萬億美元的估值，占全球總量的61.7%。這十座城市完全被美國和中國包攬，兩個國家分別為7座和3座，未見其他國家城市入圍。

與美國同行高度依賴技術新穎性不同，中國AI初創(chuàng)企業(yè)的價值邏輯正經歷從“市場驅動” 向“技術驅動”的理性回歸，呈現(xiàn)出獨特的“雙輪驅動”特征。

白皮書數(shù)據(jù)顯示，“市場因素”以31%的占比位居第一，這一數(shù)據(jù)遠超全球16%的水平，緊隨其后的是“技術新穎性”和“風險及團隊”，分別為30%和28%，較去年均有所提升。

上述數(shù)據(jù)表明中國AI企業(yè)的核心競爭力在于依托龐大消費與產業(yè)市場，快速構建商業(yè)閉環(huán)，而這一優(yōu)勢在AI+農業(yè)、AI+教育、具身智能硬件等領域實現(xiàn)全球領先。

去年，國務院出臺《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，推動人工智能與經濟社會各行業(yè)各領域廣泛深度融合。教育部等九部門在《關于加快推進教育數(shù)字化的意見》中就“全面推進智能化，促進人工智能助力教育變革”作出專章部署。

根據(jù)白皮書，AI+教育的競爭格局高度集中于中美兩國。美國以46家公司、約479.87億美元的估值總額位居全球首位；中國緊隨其后，以50家公司的數(shù)量超越美國、約460.57億美元的估值分庭抗禮。

城市層面，中國城市在AI+教育上的表現(xiàn)尤為搶眼。在全球Top10城市榜單中，上海以7家公司、高達184.93億美元的估值總額位居全球第一，展現(xiàn)出強大的頭部企業(yè)集聚效應。

AI+農業(yè)雖然在全球人工智能產業(yè)總體盤子中占比相對較小，但卻是中國表現(xiàn)最為突出的細分賽道之一， 呈現(xiàn)出極高的國際競爭力。

今年的中央一號文件明確提出，因地制宜發(fā)展農業(yè)新質生產力，促進人工智能與農業(yè)發(fā)展相結合，拓展無人機、物聯(lián)網(wǎng)、機器人等應用場景，加快農業(yè)生物制造關鍵技術創(chuàng)新。

白皮書提到，在AI+農業(yè)領域，中國企業(yè)在全球79家農業(yè)AI企業(yè)中占比33%，而估值金額更是占據(jù)了全 球同領域的43%，充分說明中國在AI賦能農業(yè)現(xiàn)代化、智能化方面不僅投入巨大，且產出了極高價值的頭部企業(yè)，已成為全球AI+農業(yè)發(fā)展的重要一極。

在城市層面，全球AI+農業(yè)的創(chuàng)新中心發(fā)生了深刻的東移。北京以8家公司、高達68.3億美元的估值總額，以絕對優(yōu)勢位居全球城市榜首，其估值規(guī)模甚至超過了排名第二的深圳與排名第三的美國波士頓的總和，兩座城市分別為17.4億美元和約10億美元。

在具身智能領域，中國以101家企業(yè)數(shù)量領跑全球，根據(jù)白皮書的數(shù)據(jù)，中國具身智能公司數(shù)量占據(jù)了全球同領域的51%，即全球超過一半的具身智能初創(chuàng)企業(yè)來自中國，估值金額也占據(jù)了全球的31%，中國已成為全球具身智能創(chuàng)新的核心一極，與美國共同主導了該領域的產業(yè)格局。

相比之下，AI+醫(yī)療仍是中美博弈的核心戰(zhàn)場。全球500家醫(yī)療AI企業(yè)估值4460億美元，美國以3421億美元在源頭創(chuàng)新上領先，中國以678億美元在商業(yè)化落地上追趕。地方層面，上海以238億美元估值超越北京，成為中國醫(yī)療AI高價值企業(yè)的集聚地。