文｜徐雅琳

2026年3月29日，葡萄牙波爾蒂芒賽道，一輛紅白涂裝的張雪機(jī)車820RR-RS以領(lǐng)先第二名近4秒的絕對優(yōu)勢沖線，在世界超級摩托車錦標(biāo)賽（WSBK）中量級組別連奪雙冠。

賽道上轟鳴的引擎，是整車品牌的榮耀；而在賽道之外，一家位于青島平度的“隱形冠軍”，正因這枚金牌而被推到聚光燈下。

據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)，3月31日，征和工業(yè)漲停收盤，股價上漲10.00%，報收60.61元；從3月31日漲停算起，四個交易日累計漲幅約12.5%，市值較賽前增加約5.6億元。

市場的邏輯一直都很直接：一輛冠軍賽車引發(fā)的消費熱潮，必然沿產(chǎn)業(yè)鏈向上游傳導(dǎo)。

鏈條上的硬功夫

張雪機(jī)車的奪冠并非孤立的技術(shù)奇跡，而是中國摩托車產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新的集中體現(xiàn)。

征和工業(yè)作為國內(nèi)鏈傳動行業(yè)領(lǐng)軍者，是張雪機(jī)車登頂?shù)年P(guān)鍵伙伴，雙方聯(lián)合研發(fā)的賽事級鏈條堪稱冠軍戰(zhàn)車的“核心傳動系統(tǒng)”。

針對賽事對零部件的極致要求，征和工業(yè)為奪冠賽車獨家定制了高性能鏈條，采用航空級基材與納米涂層核心技術(shù)，在高溫、高載荷、高速運轉(zhuǎn)的極限工況下實現(xiàn)穩(wěn)定動力傳輸。

幾乎同一時間，在瑞士弗勞恩費爾德賽道，另一場頂級賽事同樣見證了征和工業(yè)的實力。據(jù)MXGP世界摩托車越野錦標(biāo)賽官方消息，2026年3月29日，瑞士站因持續(xù)降雨導(dǎo)致賽道濕滑泥濘，比賽條件極為嚴(yán)苛。天才車手湯姆·維奧（Tom Vialle）駕駛搭載CHOHO GP系列520MXND鏈系統(tǒng)的HONDA CRF450RW賽車，比賽中不慎滑倒并被輪胎卡住，掙脫后一度落后多個位置。即便如此，他仍憑借精湛車技與賽車的穩(wěn)定發(fā)揮一路逆襲，最終奪得個人首個MXGP冠軍。

面對極端泥濘、高腐蝕、強沖擊的復(fù)雜賽道環(huán)境，作為HONDA HRC官方技術(shù)合作伙伴，征和工業(yè)提供的鏈系統(tǒng)始終保持穩(wěn)定可靠的動力傳輸，為這場絕地反擊提供了堅實支撐。

同一天，大洋兩岸的兩項世界級賽事，征和工業(yè)的鏈條同時經(jīng)受住了極限考驗。這樣的技術(shù)能力，源于企業(yè)近三十年的深耕與創(chuàng)新。

據(jù)公開資料，征和工業(yè)是成立于1999年的企業(yè)，是國家級制造業(yè)單項冠軍、專精特新“小巨人”企業(yè)，也是平度第一家上市公司，建有全球最大的車輛鏈條生產(chǎn)基地之一。

作為國內(nèi)鏈傳動行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，征和工業(yè)專注于各類鏈傳動系統(tǒng)的研發(fā)、制造與銷售，形成了車輛鏈、農(nóng)機(jī)鏈、工業(yè)設(shè)備鏈三大核心業(yè)務(wù)板塊，憑借高端產(chǎn)品強化齒形鏈、振明鏈、MXGP賽事鏈系統(tǒng)等產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于摩托車、汽車、自行車等領(lǐng)域。

征和工業(yè)的摩托車鏈系統(tǒng)已連續(xù)十年蟬聯(lián)市場綜合占有率第一，打破了歐美日在高端鏈傳動產(chǎn)品領(lǐng)域的壟斷地位，并為本田、雅馬哈、鈴木、春風(fēng)動力、錢江、隆鑫等知名廠商配套，是世界摩托車越野錦標(biāo)賽及全日本摩托車越野錦標(biāo)賽官方贊助商。

值得一提的是，通過與本田HRC車隊的全球賽事合作，征和品牌在全球高端市場的影響力持續(xù)提升。2025年，搭載征和GP系列鏈條的賽車在MXGP世界摩托車越野錦標(biāo)賽斬獲3次分站冠軍、12次登上領(lǐng)獎臺。

這份成績，在2025年的年報中得到了更直觀的體現(xiàn)。

根據(jù)征和工業(yè)2025年年報數(shù)據(jù)，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入19.32億元，同比增長5.30%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.75億元，同比增長33.72%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.50億元，同比增長24.18%。

其中，車輛鏈系統(tǒng)作為最大收入來源，2025年實現(xiàn)收入11.13億元，占營業(yè)收入的57.61%；農(nóng)業(yè)機(jī)械鏈系統(tǒng)快速增長，收入3.71億元，同比增幅達(dá)13.42%；工業(yè)設(shè)備鏈系統(tǒng)收入3.08億元，同比增長6.79%。規(guī)模雖不龐大，但盈利質(zhì)量出眾，這正是“隱形冠軍”的典型特征。

然而，征和工業(yè)的故事遠(yuǎn)不止于此。如果將其僅理解為“冠軍賽車的鏈條供應(yīng)商”，那便低估了這家企業(yè)正在經(jīng)歷的迭代升級。

鏈條外的新棋局

張雪機(jī)車奪冠的熱潮尚未退去，資本市場就已經(jīng)開始捕捉征和工業(yè)更深層的敘事。

據(jù)同花順漲停分析，征和工業(yè)漲停原因類別包括“張雪機(jī)車合作+微型鏈+靈巧手”。當(dāng)天A股“張雪機(jī)車概念”午后異軍突起，成為市場焦點。

如果說與張雪機(jī)車的合作代表了這家企業(yè)傳統(tǒng)主業(yè)的極致呈現(xiàn)，那么向具身智能領(lǐng)域的延伸，則揭示了它對未來增長的全新想象。

據(jù)公司官網(wǎng)消息，2026年1月6日，征和工業(yè)在“具身智能靈巧手發(fā)展開年論壇暨全球首創(chuàng)鏈?zhǔn)届`巧手發(fā)布會”上，正式發(fā)布全球首創(chuàng)鏈?zhǔn)届`巧手“臻手·CHOHOHand”，該產(chǎn)品兼具高承重、高抗力、高可靠、高耐久、高精度、高能效、低自重、低成本八大核心優(yōu)勢。

發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，該靈巧手擁有17個自由度（7主動+10被動），拇指5自由度、其余四指各3自由度，指尖重復(fù)定位精度達(dá)±0.1mm，單手承重突破40kg，動作循環(huán)壽命超100萬次，通過微型鏈輪與鏈條的嚙合，傳動效率高達(dá)95%—98%。

征和工業(yè)董事長金玉謨曾在公開報道中介紹，公司將三十年來在鏈傳動領(lǐng)域積累的核心優(yōu)勢，與仿生學(xué)、精密制造、智能控制深度融合，正式從“鏈系統(tǒng)”跨越至“靈巧執(zhí)行”，向具身智能方向邁出關(guān)鍵一步。

事實上，征和工業(yè)向機(jī)器人賽道的布局早有端倪。

2025年5月，征和工業(yè)曾發(fā)布公告，公司旗下的合伙企業(yè)將以股權(quán)投資的方式專項投資于上海智元新創(chuàng)技術(shù)有限公司，即智元機(jī)器人；根據(jù)2025年8月征和工業(yè)在投資者平臺答復(fù)，合伙企業(yè)已完成工商變更備案登記、基金備案手續(xù)。也就是說，在靈巧手發(fā)布半年前，公司就已經(jīng)在機(jī)器人賽道上埋下了資本的種子。

2026年2月4日，上海卓益得機(jī)器人有限公司宣布完成近億元Pre-A+輪融資，征和工業(yè)與廈門松霖科技股份有限公司共同以戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)投資者身份入場。與此同時，征和工業(yè)在產(chǎn)品端的進(jìn)展同樣迅速。2025年12月，征和工業(yè)發(fā)布公告，自主研發(fā)的微型鏈系統(tǒng)已實現(xiàn)小批量訂單交付，并應(yīng)用于具身智能機(jī)器人相關(guān)項目。

為了支撐這一轉(zhuǎn)型，征和工業(yè)在資本層面同樣動作頻頻。

2026年3月20日，征和工業(yè)發(fā)布定增預(yù)案二次修訂稿，預(yù)計募集資金總額不超過7.04億元，將微型鏈系統(tǒng)項目投入由初版的5382.36萬元大幅提升至1.53億元，持續(xù)強化在具身智能、機(jī)器人靈巧手領(lǐng)域的高端布局。公司目標(biāo)計劃在2026年實現(xiàn)靈巧手年產(chǎn)能10萬套，并力爭2028年機(jī)器人業(yè)務(wù)營收突破10億元。

而征和工業(yè)的戰(zhàn)略圖景，遠(yuǎn)不止于機(jī)器人。

2026年3月1日，征和工業(yè)公告與湖州莫干山高新區(qū)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬總投資約55億元建設(shè)鏈?zhǔn)街悄芪锪餮b備及汽車關(guān)鍵零部件生產(chǎn)基地項目，一期計劃投資22億元。這一投資規(guī)模，已遠(yuǎn)超公司2025年全年的營業(yè)收入。

由此可見，在張雪機(jī)車奪冠的聚光燈之外，征和工業(yè)正在下一盤更大的棋。據(jù)征和工業(yè)2025年年報披露，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)3.50億元，同比增長24.18%，規(guī)模不大但現(xiàn)金流充裕，這正是“隱形冠軍”的財務(wù)底色。

冠軍的榮耀屬于賽道上那個沖線的瞬間，而支撐冠軍持續(xù)沖線的體系能力，正藏在那些不為人知的“鏈條”里，被一點一滴地鍛造出來。這條看似普通的“鏈條”，征和工業(yè)卻用了近三十年把它做精，又在最近幾年把它做“活”。

這家青島企業(yè)走過的路，沒有太多驚天動地的轉(zhuǎn)折，更多的是一環(huán)扣一環(huán)的積累；而中國制造的體系突圍，或許也是這樣一點一點“鏈”出來的。