界面新聞記者 | 楊志錦

界面新聞編輯 | 王姝

截至4月3日，多家上市銀行已召開2025年業(yè)績說明會。

界面新聞記者根據(jù)業(yè)績說明會梳理發(fā)現(xiàn)，多家大行將力爭今年信貸增量不低于去年，其中兩家計劃增量高于去年，三家計劃增量與去年大體相當(dāng)，投放節(jié)奏則“適度靠前”。

考慮到中小銀行尤其股份行信貸增長較慢，國有大行市場份額還將繼續(xù)上升。而為完成今年信貸增長計劃，大行票據(jù)貼現(xiàn)余額或繼續(xù)高增。

值得注意的是，商業(yè)銀行年初設(shè)定的信貸投放計劃并非一成不變，也會根據(jù)實際情況調(diào)整目標(biāo)或額度。

比如去年上半年多家銀行對公信貸增量已超年初目標(biāo)值，而零售信貸增量則遠低于預(yù)期，因此一些銀行下半年將零售額度用于對公領(lǐng)域。

多家大行錨定去年增量

一般而言，商業(yè)銀行于歲末年初（多為上年四季度）編制下一年度信貸投放規(guī)劃。

據(jù)界面新聞記者梳理，近期多家國有大行在業(yè)績發(fā)布會上披露了今年的信貸投放計劃。如農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）行長王志恒在該行業(yè)績會上表示，將保持信貸支持實體經(jīng)濟的力度，預(yù)計全年的信貸增速與去年大體相當(dāng)。

年報數(shù)據(jù)顯示，2025年農(nóng)業(yè)銀行發(fā)放貸款和墊款凈額增加2.2萬億元，增長9.2%。這意味著今年農(nóng)業(yè)銀行信貸增速目標(biāo)是9.2%左右，對應(yīng)的信貸增量約2.4萬億，高于去年。

值得注意的是，農(nóng)業(yè)銀行去年的信貸增量已高于“宇宙行”工商銀行（601398.SH），農(nóng)業(yè)銀行的擴表速度還在加快。

2023年，農(nóng)業(yè)銀行總資產(chǎn)超過建設(shè)銀行（601939.SH）；2025年末總資產(chǎn)規(guī)模達到48.8萬億，相當(dāng)于工商銀行的91%，該占比相比2020年提升了10個百分點。

工商銀行并未披露其信貸投放計劃，但考慮到農(nóng)業(yè)銀行的信貸增速較高，未來農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行的資產(chǎn)規(guī)模差距還會縮小。

和農(nóng)業(yè)銀行一樣，中國銀行（601988.SH）今年貸款增速目標(biāo)和去年相當(dāng)。中國銀行副行長劉承鋼表示，今年集團貸款增速與上年比將保持平穩(wěn)，境內(nèi)人民幣貸款增速將跑贏大市，境外商行貸款將保持穩(wěn)健增長，其中境外人民幣貸款更快增長。

建設(shè)銀行、郵儲銀行（601658.SH）、交通銀行（601328.SH）則要求今年的信貸增量和去年大體相當(dāng)。因為基數(shù)增長，今年的信貸增速目標(biāo)將低于去年。

如交通銀行副行長周萬阜在該行業(yè)績會上表示，對于交行2026年信貸投放總量目標(biāo)，該行按照履行服務(wù)實體經(jīng)濟主力軍的需要，安排全年貸款投放增量不低于去年。

交通銀行年報顯示，截至2025年末交行貸款余額91235.71億元，較上年末增加5684.49 億元，增幅6.64%。按照今年5700億的信貸增量計算，交行今年信貸增速目標(biāo)為6.2%，相比上年略有下降。

總體來看，五大行今年信貸增量要求呈現(xiàn)大于、等于上年的特征。其原因在于，國有大行是服務(wù)實體經(jīng)濟的主力軍，其信貸仍需保持一定增長。此外，六家大行今年將完成8000億資本補充，“充足的彈藥”也可支撐信貸擴張。

此外，中信銀行（601998.SH）也披露了信貸投放計劃，該行的目標(biāo)是今年一般性貸款增長5.5%。

一般性貸款為不含票據(jù)融資的貸款。當(dāng)前中信銀行正壓降票據(jù)資產(chǎn)，還原后的全口徑貸款增速將低于5.5%，這一增速目標(biāo)低于前述幾家國有大行。

大行通過票據(jù)沖量

不只中信銀行，過去幾年諸多中小銀行尤其股份行的信貸增速都顯著低于國有大行，國有大行的信貸市場份額因此持續(xù)上升。

人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2025年大型銀行新增人民幣貸款10.66萬億元，占各類型銀行新增信貸的56.6%，創(chuàng)出歷史新高，這一占比相比2018年上升了22個百分點。

界面新聞記者了解到，這主要受三方面因素驅(qū)動：一是2019年以來國有大行加速普惠金融布局，擠壓中小銀行傳統(tǒng)生存空間；二是個別中小銀行風(fēng)險暴露后，市場對中小銀行信用風(fēng)險偏好收斂，發(fā)債補資本渠道受阻，而國有大行近兩年新補充8000億資本；三是結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具更多流向大型銀行，形成資源集聚效應(yīng)。

今年國有大行信貸增量仍不低于上年，其信貸市場份額或進一步上升，不過大行業(yè)務(wù)下沉對中小行的沖擊可能下降。

“以前大行貸款利率相對在中高位，可以降價搶客戶，但現(xiàn)在大行貸款利率已降到低位、存款成本很難再降，它們貸款利率下降空間已不大，反而是我們付息成本、貸款利率還有下降空間。”東部省份某上市城商行計財部人士對界面新聞記者表示。

數(shù)據(jù)上也有印證。據(jù)界面新聞記者梳理，2025年建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行對公貸款平均收益率已下探至2.8%左右，處于歷史低位，而城農(nóng)商行還在3.5%甚至4%以上。

“大行對中小銀行的擠壓，感覺比以前稍微好了一些。大行不會再像以前那樣全方位擠壓，現(xiàn)在也就在重點客戶、重點企業(yè)上爭一爭?！鼻笆鰱|部省份上市城商行計財部人士對界面新聞記者表示。

在全行業(yè)信貸需求不足的背景下，大行為何能保持信貸高增，它們的信貸又投放了哪里？

界面新聞記者根據(jù)各行業(yè)績會梳理，大行信貸投放的重點仍是對公領(lǐng)域，包括五篇大文章、“兩重”等重大項目、制造業(yè)等領(lǐng)域。

交通銀行副行長殷久勇表示，今年交行對公貸款計劃將保持同比多增，在投向方面將全面支持服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，主要聚焦于五篇大文章等重點領(lǐng)域。

值得注意的是，多家國有大行近年還通過票據(jù)沖量完成信貸增長計劃。

據(jù)界面新聞記者統(tǒng)計，2025年工農(nóng)中建四大行?票據(jù)貼現(xiàn)余額增幅在30%左右，遠高于信貸增速。為完成今年信貸增長計劃，大行票據(jù)貼現(xiàn)余額或進一步增長。

反觀一些股份行，其票據(jù)壓降幅度高達50%左右。例如2025年末中信銀行票據(jù)貼現(xiàn)余額2022億元，較上年下降55.1%。

究其原因，當(dāng)前票據(jù)資產(chǎn)收益率已降至1.2%左右，無法覆蓋負債成本，諸多中小銀行將其作為低收益資產(chǎn)大幅壓降。

信貸投放適度靠前

商業(yè)銀行信貸投放素有“四三二一”之說，即一至四季度投放占比分別為40%、30%、20%、10%。

央行數(shù)據(jù)顯示，2015-2022年一季度新增信貸占比維持在30%-40%，2023年以來持續(xù)攀升，2025年已突破60%，“靠前發(fā)力”態(tài)勢明顯。但問題也隨之而來，后續(xù)三個季度信貸增長乏力。

或許是因為去年投放太靠前，多家大行在業(yè)績會上表示今年信貸投放要“適度靠前”。建設(shè)銀行要求，信貸投放節(jié)奏適度靠前發(fā)力，助力實體經(jīng)濟穩(wěn)中向好。

交通銀行副行長周萬阜表示，在投放的節(jié)奏安排上，交通銀行平衡好適度靠前發(fā)力與均衡可持續(xù)增長。按此安排，一季度安排投放40%左右，計劃到半年度投放進度達到60%多一點。

從實際情況看，國有大行一季度信貸投放完成度較好，多家實現(xiàn)同比多增：郵儲銀行一季度信貸同比多增超千億；截至2月末農(nóng)行實體貸款增量實現(xiàn)同比多增等。

其中對公貸款仍是支撐信貸多增的關(guān)鍵。某國有大行東部省份地市分行副行長對界面新聞記者表示，今年該行主要是普惠小微貸款、城投貸款增量比較大。  

“我們每個月開一次大項目推進會，跟進項目進展，其中國企、城投是主要投向，普惠小微貸款主要聯(lián)合行業(yè)協(xié)會推進授信?！鼻笆鰢写笮袞|部省份地市分行副行長對界面新聞記者表示。

“從今年的貸款增長情況看，到目前為止，交通銀行貸款增長總量與去年大致相當(dāng)。結(jié)構(gòu)上，對公貸款同比多增，零售貸款同比少增。”周萬阜3月27日在交行業(yè)績會上表示。

這也是整個銀行業(yè)面臨的問題。由于居民收入和就業(yè)預(yù)期惡化，過去三年零售貸款增長乏力，部分商業(yè)銀行零售貸款余額還有所下降。

周萬阜分析稱，零售貸款同比少增，一是按揭貸款由正轉(zhuǎn)負。去年一季度房地產(chǎn)市場出現(xiàn)“小陽春”，按揭貸款同比正增長；而今年一季度房地產(chǎn)仍處于調(diào)整期，還款量大于投放量，按揭貸款呈現(xiàn)負增長，與去年同期形成反差。

二是車貸規(guī)范影響。監(jiān)管嚴控“高息高返”亂象，行業(yè)秩序整頓對銀行車貸增長帶來影響。

不過周萬阜指出，零售信貸已現(xiàn)積極信號。3月以來，按揭貸款進件量明顯回升，較前兩個月及去年三四季度均增長15%左右，顯示房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。如果這一趨勢延續(xù)，預(yù)計房貸業(yè)務(wù)將逐步走出負增長、實現(xiàn)正增長，進而帶動零售貸款達成預(yù)期目標(biāo)。