界面新聞?dòng)浾?| 宋佳楠

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月7日，三星電子發(fā)布2026年第一季度未經(jīng)審計(jì)業(yè)績(jī)指引，單季合并營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)57.2萬(wàn)億韓元（約合2611億元人民幣），同比增幅高達(dá)755%。這一成績(jī)不僅刷新該公司季度盈利歷史紀(jì)錄，更一舉超越2025年全年43.6萬(wàn)億韓元（約合1990億元人民幣）的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，創(chuàng)下韓國(guó)企業(yè)史上最具爆發(fā)力的單季盈利表現(xiàn)。

這份基于韓國(guó)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（K-IFRS）的官方數(shù)據(jù)顯示，一季度合并銷(xiāo)售額約133萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)68.1%，盈利區(qū)間鎖定在57.1萬(wàn)億至57.3萬(wàn)億韓元，中位數(shù)即為57.2萬(wàn)億韓元。對(duì)比去年同期僅6.69萬(wàn)億韓元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，三星電子用三個(gè)月時(shí)間完成了過(guò)去一年都難以企及的盈利規(guī)模，標(biāo)志著這家全球科技巨頭正式邁入AI驅(qū)動(dòng)的超級(jí)盈利周期。

此次三星電子業(yè)績(jī)爆發(fā)是多重利好共振下的結(jié)果，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自存儲(chǔ)芯片需求暴增。AI服務(wù)器需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，徹底重構(gòu)全球存儲(chǔ)芯片供需格局，單臺(tái)AI服務(wù)器對(duì)HBM與DRAM的需求量是普通服務(wù)器的數(shù)倍，英偉達(dá)、AMD 等算力巨頭持續(xù)搶購(gòu)產(chǎn)能，導(dǎo)致存儲(chǔ)芯片供應(yīng)持續(xù)緊缺、價(jià)格大幅上漲。

調(diào)研機(jī)構(gòu)TrendForce數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，DRAM合約價(jià)格環(huán)比暴漲90%-95%，NAND閃存價(jià)格同步上漲55%-60%。三星作為全球存儲(chǔ)芯片龍頭，成為此輪漲價(jià)潮受益者之一。

據(jù)韓國(guó)主流券商測(cè)算，三星電子設(shè)備解決方案（DS）部門(mén)一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)突破42萬(wàn)億韓元，占總利潤(rùn)比例超七成。其中HBM業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)超300%，HBM4量產(chǎn)推進(jìn)順利，逐步縮小與SK海力士的技術(shù)差距，同時(shí)通用DRAM與NAND Flash量?jī)r(jià)齊升，老舊產(chǎn)線收縮、高端產(chǎn)能傾斜的策略成效顯著，毛利率持續(xù)攀升至行業(yè)領(lǐng)先水平。

而在去年一季度，該公司曾深陷存儲(chǔ)周期低谷，管理層還因業(yè)績(jī)低迷公開(kāi)致歉。彼時(shí)其HBM產(chǎn)能不足、市場(chǎng)份額落后，移動(dòng)業(yè)務(wù)與代工業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力。

2025年全年，三星通過(guò)調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)、加大高附加值產(chǎn)品投入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)回升至43.6萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)33.2%，第四季度單季利潤(rùn)達(dá)20.07萬(wàn)億韓元，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)季度新高。而2026年一季度57.2萬(wàn)億韓元的利潤(rùn)，是去年第四季度的近3倍、去年同期的8.5倍，盈利增速與規(guī)模均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

此前倫敦證券交易所集團(tuán)匯總29位分析師預(yù)期，三星電子一季度利潤(rùn)為40.5萬(wàn)億韓元，花旗銀行樂(lè)觀預(yù)期也僅51萬(wàn)億韓元，三星官方指引則高于所有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，凸顯AI存儲(chǔ)需求帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性超出市場(chǎng)判斷。

Daol Investment & Securities分析師高英敏表示，當(dāng)前存儲(chǔ)市場(chǎng)景氣度已達(dá)峰值，AI需求與供應(yīng)收緊形成共振，幾乎沒(méi)有比現(xiàn)在更優(yōu)的行業(yè)環(huán)境。

花旗銀行在研報(bào)中指出，AI推理需求持續(xù)強(qiáng)勁將支撐存儲(chǔ)價(jià)格高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)三星2026年全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)有望達(dá)到310萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)超6倍。高盛、野村證券等機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)三星目標(biāo)價(jià)，重申買(mǎi)入評(píng)級(jí)，認(rèn)為存儲(chǔ)芯片超級(jí)周期遠(yuǎn)未結(jié)束，二季度DRAM價(jià)格預(yù)計(jì)再漲58%-63%，NAND閃存漲幅將達(dá)70%-75%，持續(xù)為三星貢獻(xiàn)利潤(rùn)增量。