文｜公司研究室基金組 張陽(yáng)

2025年，公募基金行業(yè)交出了一份亮眼的成績(jī)單。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)163家基金管理人合計(jì)盈利2.61萬(wàn)億元，刷新歷史最高紀(jì)錄，較2024年1.28萬(wàn)億元實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

整體來(lái)看，行業(yè)呈現(xiàn)“股強(qiáng)債弱”的鮮明格局，頭部機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，產(chǎn)品端ETF與主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)分化又各具亮點(diǎn)。

整體盈利翻倍增長(zhǎng)，股強(qiáng)債弱格局凸顯

2025年公募基金盈利規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，全行業(yè)盈利主體覆蓋面極廣，163家管理人中有159家實(shí)現(xiàn)正收益。

從基金類型收益表現(xiàn)來(lái)看，權(quán)益類基金成為盈利核心支柱，股票型、混合型基金分別盈利1.12萬(wàn)億元、8733.38億元，兩類產(chǎn)品合計(jì)盈利近2萬(wàn)億元，同比大幅攀升。

與之形成對(duì)比的是，固收類產(chǎn)品收益明顯回落。債券型、貨幣型基金盈利均超1800億元，但同比分別下降超50%和18%，“股強(qiáng)債弱”特征貫穿全年。

此外，細(xì)分品類迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，63只商品型基金盈利1037.94億元，同比大增551.07%，增速位居全品類第一；979只FOF基金盈利186.85億元，同比增長(zhǎng)267.38%，成為行業(yè)盈利新增長(zhǎng)點(diǎn)。

頭部機(jī)構(gòu)領(lǐng)跑行業(yè)，降費(fèi)改革穩(wěn)步落地

基金管理人層面呈現(xiàn)“頭部集中”的格局，前十基金管理人合計(jì)盈利1.43萬(wàn)億元，占全行業(yè)盈利超五成，遠(yuǎn)超2024年同期水平。

具體來(lái)看，易方達(dá)基金旗下產(chǎn)品利潤(rùn)合計(jì)3270.08 億元，排名第一，同比增長(zhǎng)125%。緊隨其后的是華夏基金以2587.47億元位列第二，同比增長(zhǎng)82.8%。

南方基金、廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、華泰柏瑞基金、富國(guó)基金、華安基金、博時(shí)基金和匯添富基金分別排在第3到第10位，利潤(rùn)分別為1343.75億元、1205.35億元、1164.9億元、1111.42億元、1056.56億元、882.96億元、853.13億元、814.07億元。

在行業(yè)降費(fèi)改革的背景下，基金管理費(fèi)呈現(xiàn)“總量微增、單只下降”的良性趨勢(shì)。2025年管理費(fèi)前十管理人總費(fèi)用同比僅增長(zhǎng)5.28%。

易方達(dá)基金以84.47億元連續(xù)3年位列管理費(fèi)第一，但單只基金平均管理費(fèi)同比下降8.78%，降費(fèi)改革切實(shí)惠及投資者，推動(dòng)行業(yè)向“高質(zhì)量、低費(fèi)率”向轉(zhuǎn)型。

ETF成盈利主力，主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)爆發(fā)

產(chǎn)品端，寬基指數(shù)ETF成為2025年最賺錢的基金品類。

盈利前20只基金中ETF占據(jù)18席，華泰柏瑞滬深300ETF以785.16億元盈利摘得“年度最賺錢基金”桂冠，易方達(dá)、華夏旗下滬深300ETF盈利均超400億元，全市場(chǎng)15只ETF盈利突破百億元。

主動(dòng)權(quán)益基金迎來(lái)業(yè)績(jī)大爆發(fā)，全年合計(jì)盈利10011.64億元。

全市場(chǎng)160家管理人在主動(dòng)權(quán)益領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)正收益，易方達(dá)、中歐、富國(guó)位列前三；單只產(chǎn)品中，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合A以94.54億元盈利成為主動(dòng)權(quán)益冠軍，是唯一躋身盈利前20的主動(dòng)權(quán)益基金。

從持倉(cāng)來(lái)看，AI算力賽道成為公募盈利核心引擎，寧德時(shí)代、中際旭創(chuàng)、新易盛位列持倉(cāng)市值前三，后兩者全年漲幅分別達(dá)396.38%、424.03%，為基金業(yè)績(jī)提供強(qiáng)力支撐。