文｜財天COVER 楊十二 張向陽

編輯 | 陽一

4月6日，在上海交通大學130周年“校友返校日”上，聯(lián)想集團董事長兼CEO、上海交通大學校董、1981級計算機系校友楊元慶不僅回到了母校，還宣布以個人名義捐贈2億元。

這筆錢將被用于支持徐匯校區(qū)教三樓的舊樓改造煥新，改造后該樓將用于支持人工智能學科的科研創(chuàng)新和人才培養(yǎng)。同時，聯(lián)想集團與上海交通大學共同宣布戰(zhàn)略合作升級。聯(lián)想集團將在5年內再次投入3億元，雙方將圍繞人工智能等創(chuàng)新領域深入開展科研合作、人才培養(yǎng)和技術投資孵化。

這不是楊元慶第一次向母校上海交通大學進行大手筆捐贈。

2015年5月，楊元慶向母校捐贈1000萬元，并聯(lián)合1985屆計算機系同窗共同設立“計算機85基金暨楊元慶教育基金”，用于資助計算機系的優(yōu)秀學生、支持在專業(yè)領域表現(xiàn)突出的青年教師。

2021年4月，楊元慶出資1億元，捐建上海交通大學楊元慶科學計算中心。10年間，楊元慶已經向上海交通大學捐贈超3億元。

楊元慶1964年出生于安徽合肥，從上海交通大學本科畢業(yè)后，1989年在中國科學技術大學計算機科學系獲得碩士學位，同年加入聯(lián)想集團。2023年12月，楊元慶還以個人名義，向中國科學技術大學捐贈2億元，用于支持中國科大少年班學院樓建設，助力母?；A科研創(chuàng)新和人才培養(yǎng)。

有人難免會好奇：楊元慶出手如此大方，哪來這么多錢？

實際上，楊元慶并非簡單的打工人。在福布斯中資港股CEO薪酬榜上，楊元慶長期位居前列，并多次位列第一，曾被稱為中國“最貴CEO”。

聯(lián)想集團2024/2025年報（2024年4月1日至2025年3月31日）顯示，楊元慶領取的酬金合計2238.6萬美元。也就是說，楊元慶一個財年就從聯(lián)想集團領取薪酬約1.61億元人民幣（根據(jù)2025年3月31日匯率計算）。

在2023/2024財年，楊元慶從聯(lián)想集團共領取酬金1941.7萬美元，約合人民幣1.38億元；在2022/2023財年其領取了2227萬美元酬金，約合人民幣1.53億元。

當然，楊元慶的薪酬并非固定年薪。在2024/2025財年的酬金中，包含固定薪金133.1萬美元，酌情獎金590.4萬美元，長期激勵獎勵1459.8萬美元，退休金及雇主的退休金計劃供款5.6萬美元，其他福利49.7萬美元。

聯(lián)想集團稱，對于聯(lián)想董事會主席、首席執(zhí)行官及高級管理層的薪酬，薪酬委員會考慮不同相關因素以厘定他們的薪酬，包括業(yè)內公司所支付的工資及薪酬總額、工作職責及范圍、聯(lián)想的業(yè)績及個人表現(xiàn)。

從薪酬組合來看，楊元慶的固定薪酬只占5.9%；酌情獎金占了26.4%。聯(lián)想集團稱，該獎金是通過評估財務與非財務指標，以及個人表現(xiàn)貢獻后厘定；長期激勵獎勵是其薪酬的核心，占比高達65.2%。

Wind顯示，從2013/2014財年起，楊元慶的年度薪酬就已超過億元?！敦斀浱煜隆方y(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在最近的12個財年內，楊元慶從聯(lián)想集團累計獲得的總薪酬約為17.23億元。此外，楊元慶還通過直接及間接的方式持有聯(lián)想集團股份，通過分紅，他也有大筆現(xiàn)金收入在持續(xù)進賬。同時，楊元慶還多次通過減持股票套現(xiàn)。

在2025年胡潤百富榜上，楊元慶的財富為95億元，排在第755位。福布斯實時財富榜顯示，4月7日，61歲的楊元慶財富為13億美元，約合人民幣90億元。

聯(lián)想集團和楊元慶“投資科技人才”的目的已經極其明確。高校是中國AI的核心創(chuàng)新力量集中地。誰能在高校端搶占人才資源，誰就卡住了未來AI領域的生態(tài)位。

實際上，2021年，聯(lián)想集團曾提交科創(chuàng)板IPO申請，但在8天后就宣布撤回。當時在招股書中，聯(lián)想集團研發(fā)投入占總營收的比例僅不到3%，研發(fā)人員也沒有持股，和楊元慶的過億薪酬形成了鮮明對比。后來楊元慶不得不回應稱，比起科創(chuàng)板當時對研發(fā)投入要求的門檻，聯(lián)想已超出了許多。

面對洶涌而來的AI大潮，楊元慶和聯(lián)想都有點著急。

All in AI，聯(lián)想要變身“AI原生公司”

“從這一刻起，聯(lián)想要成為AI原生的公司！”4月1日，楊元慶在聯(lián)想集團2026年誓師大會上如是說。這意味著，聯(lián)想也要像其他科技公司一樣“All in AI”，從一家以PC端電腦業(yè)務為主的硬件公司轉型為以AI為原動力的公司。

此次誓師大會半個月前的3月，在英偉達GPU技術大會上，聯(lián)想集團與英偉達聯(lián)合發(fā)布了新一代聯(lián)想Hybrid AI Advantage（混合式AI優(yōu)勢集）解決方案，旨在加速AI落地、縮短首Token時間（TTFT），并在個人、企業(yè)和云環(huán)境中帶來可量化的商業(yè)成果。

聯(lián)想高調舉起了AI大旗。那么，這家大眾心目中的老牌PC公司，能做到這一點嗎？

雖然聯(lián)想早就是中國PC市場的領頭羊，但長期依賴單一PC業(yè)務，聯(lián)想已遭受了業(yè)績上的壓力。截至2024年3月31日，聯(lián)想年度營收為568.64億美元，同比下滑8%，連續(xù)兩年營收和溢利雙降。

壓力無疑給到了楊元慶。

聯(lián)想早已啟動了轉型，一邊積極布局AI PC，一邊開拓第二增長曲線。自2019年聯(lián)想集團啟動“3S戰(zhàn)略”開始，聯(lián)想集團已經形成了智能設備業(yè)務集團（IDG）、方案服務業(yè)務集團 (SSG)、基礎設施方案業(yè)務集團（ISG）三大業(yè)務板塊。今年2月，聯(lián)想集團發(fā)布的2025財年第三季度財報顯示，前三季度營收達到615億美元，同比增長18%；第三季度聯(lián)想集團營收創(chuàng)新高，達到222億美元，同比增長18%。

聯(lián)想集團的營收壓艙石仍是傳統(tǒng)業(yè)務，IDG業(yè)務前三個季度收入為443億美元，占營收比重超七成；第三季度，聯(lián)想在PC市場的份額創(chuàng)下25.5%的歷史新高，PC出貨量為1940萬臺。但市場環(huán)境在快速變化，IDC發(fā)布的報告顯示，2026年個人電腦（PC）出貨量降幅或高達9%，即便在溫和情景下，市場萎縮幅度也將達到5%。同時，成本端內存價格上漲，為各個廠商帶來了挑戰(zhàn)與壓力。

聯(lián)想必須向AI業(yè)務要增量。事實上，它也吃到了AI帶來的紅利，第三季度AI相關收入同比增長72%，占本集團總收入的比重達到32%。聯(lián)想集團已發(fā)布了多款AI PC產品及“一體多端”戰(zhàn)略，其AI PC年銷量突破253萬臺，占筆記本銷量的三分之一。

在AI的帶動下，ISG業(yè)務第三季度收入創(chuàng)下52億美元的最高水平，同比增長31%。財報指出，這一增長主要得益于大客戶群體擴大令云基礎設施業(yè)務收入創(chuàng)新高，以及企業(yè)基礎設施業(yè)務的持續(xù)轉型。

但聯(lián)想集團的AI轉型還面臨著深層次的挑戰(zhàn)與焦慮。在AI PC方面，Gartner預測2025年底AI PC全球市場滲透率僅為31%，和楊元慶“三年后超80%”的預測相比還存在差距，短期內AI PC或許還不能撐起聯(lián)想增長的大旗。

聯(lián)想的ISG業(yè)務同樣存在著很大的進步空間。在上一財季，這部分業(yè)務仍然存在1100萬美元的虧損，前三季度累計虧損達1.28億美元。此外，第三季度ISG業(yè)務還進行了一次戰(zhàn)略重組計劃，并因此產生了2.85億美元的一次性重組費用。

值得注意的是，聯(lián)想集團于2025年末經歷了一波裁員，主要涉及ISG業(yè)務。2025年12月，多位認證為聯(lián)想員工的用戶在社交媒體上爆料稱，其ISG中國區(qū)正在啟動裁員，波及北京、上海等多個城市的研發(fā)中心，重點涉及軟件、固件及操作系統(tǒng)研發(fā)團隊。有員工將此次裁員形容為“15分鐘的閃電會議”。

楊元慶薪酬過億的同時，聯(lián)想還處在轉型的關鍵節(jié)點上。ISG是聯(lián)想集團承載AI基礎設施建設的核心板塊。集團的戰(zhàn)略定位從“硬件銷售商”向“解決方案服務商”的轉型，迫在眉睫。楊元慶也提出，未來兩年沖刺1000億美元營收的同時，將凈利潤率提升至5%以上。這家科技巨頭，必須交出更讓市場眼前一亮的答卷。

楊元慶選擇了“混合式AI”來作為聯(lián)想集團未來AI生態(tài)的定位。全面向AI轉型，也是聯(lián)想尋求市值重估的關鍵路徑。在AI重塑全球產業(yè)格局的今天，聯(lián)想需要的，是一場更加深刻的變革。