文 | 陳明一
4月7日，海能未來技術(shù)集團股份有限公司（代碼：920476；簡稱：海能技術(shù)）披露投資者關(guān)系活動記錄表。4月3日，海能技術(shù)通過中證網(wǎng)“中證路演中心”召開了2025年年度報告說明會，接待人員包括公司董事、總經(jīng)理徐淵，公司董事會秘書宋曉東，公司財務(wù)負責(zé)人崔國強，以及保薦代表人馬婧瑤。
根據(jù)此前公布的2025年報，“海能技術(shù)實現(xiàn)營業(yè)收入3.62億元，同比增長16.63%；實現(xiàn)歸母凈利潤4212.97萬元，同比增長222.30%；扣非歸母凈利潤3558.83萬元，同比增長821.71%。2025年，海能技術(shù)實施了5600萬元的股份回購，年度董事會提出10派1的現(xiàn)金分紅預(yù)案，已連續(xù)6年進行現(xiàn)金分紅，累計分紅金額預(yù)計7481萬元?！?/p>
合并資產(chǎn)負債率22.90%
海能技術(shù)所處的科學(xué)儀器行業(yè)是國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和科學(xué)技術(shù)突破創(chuàng)新的基礎(chǔ)，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛、市場空間大，且近年來國產(chǎn)化趨勢愈發(fā)顯著。
然而，盡管業(yè)績實現(xiàn)雙增長，但仍有投資者圍繞“投資活動現(xiàn)金流凈額同比大幅下滑399.92%”、“盈利季度波動大”以及“負債增速過快”等方面提出疑問。
針對本期業(yè)績表現(xiàn)，海能技術(shù)表示，營業(yè)收入增長為利潤增長奠定了堅實基礎(chǔ)，毛利率水平保持穩(wěn)定，為凈利潤的提升提供了空間。此外，公司通過加強精益管理，不斷提升運營效率，研發(fā)、管理費用穩(wěn)中有降，銷售費用小幅上升，三項費用整體同比微降0.94%，費用水平總體保持穩(wěn)定，費用結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
值得關(guān)注的是，海能技術(shù)認為，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額本期發(fā)生額比上期發(fā)生額下滑主要原因系本期為在上海投資建設(shè)“海能基石科學(xué)儀器智能制造基地項目”前期籌備，購入建設(shè)用地所致。后續(xù)將通過動態(tài)調(diào)整投資計劃、強化項目篩選與投后管理來把控節(jié)奏并提升回報效率；同時，運用現(xiàn)金流預(yù)測、保持適度流動性儲備及探索靈活融資方式，以緩解長期投資對短期現(xiàn)金流的壓力，確保投資與運營資金在預(yù)算監(jiān)控下實現(xiàn)平衡。
此外，海能技術(shù)回復(fù)，科學(xué)儀器行業(yè)經(jīng)營的季節(jié)性主要受下游用戶結(jié)構(gòu)影響，其將在保證政府和高校需求的基礎(chǔ)上，積極開發(fā)企業(yè)用戶需求，提高企業(yè)用戶比重，降低經(jīng)營業(yè)績周期性波動幅度?！?025年度因?qū)嵤┕煞莼刭徣〉勉y行專項貸款5000萬元，導(dǎo)致負債同比增長較大，目前合并資產(chǎn)負債率為22.90%，財務(wù)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)健?！?/p>
目標(biāo)瞄準(zhǔn)“燈塔工廠”
有投資者問及“2026年在智能制造方面的規(guī)劃”，海能技術(shù)再次重點提及“海能基石科學(xué)儀器智能制造基地項目”。
海能技術(shù)表示，2025年末，公司募投項目“海能技術(shù)生產(chǎn)基地智能化升級改造項目”已結(jié)項，推動了山東生產(chǎn)基地的智能化升級改造，提升了生產(chǎn)工藝和制造水平，彌補了部分核心零部件的加工制造短板，提高了供應(yīng)鏈體系的自主可控水平。
2026年，海能技術(shù)將重點推進上?！昂Ｄ芑茖W(xué)儀器智能制造基地項目”建設(shè)，該基地建設(shè)將推動公司的全產(chǎn)業(yè)鏈制造模式邁向新階段，目標(biāo)瞄準(zhǔn)打造國產(chǎn)科學(xué)儀器行業(yè)智能制造的“燈塔工廠”，吸引和集聚優(yōu)質(zhì)人才。
“目前該項目已完成前期審批，施工工作有序推進，未來將重點布局自動化生產(chǎn)、智能倉儲物流、工業(yè)大模型應(yīng)用等，預(yù)計建設(shè)周期2-3 年。該項目的實際進展情況具有一定的不確定性，請投資者注意相關(guān)風(fēng)險。”
針對未來的戰(zhàn)略方向，海能技術(shù)表示，在研發(fā)和產(chǎn)品方面，始終堅持“多品牌、多品種”的發(fā)展戰(zhàn)略，通過自主研發(fā)及投資并購參股等靈活多樣的方式不斷豐富產(chǎn)品矩陣；在生產(chǎn)制造方面，公司始終貫徹全產(chǎn)業(yè)鏈制造模式，將重點推進上海的科學(xué)儀器智能制造基地建設(shè)，不斷提高產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定性和核心供應(yīng)鏈的自主可控；在營銷方面，公司持續(xù)關(guān)注和挖掘各細分領(lǐng)域的市場需求，在保證國內(nèi)市場占有率的同時，重點提升國際市場的品牌知名度和市場占有率；在經(jīng)營管理方面，公司將持續(xù)進行智能化研究與應(yīng)用的投入，推動智能技術(shù)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等先進技術(shù)與公司高端科學(xué)儀器產(chǎn)品及服務(wù)的研發(fā)、制造、運營管理等方面的深度融合。
聚集國產(chǎn)化智能化
海能技術(shù)提到，得益于高端儀器國產(chǎn)化趨勢提速和國家設(shè)備更新政策等對高端科學(xué)儀器的積極影響，其液相色譜儀、氣相色譜-離子遷移譜聯(lián)用儀等產(chǎn)品在科學(xué)研究、高校等教育機構(gòu)市場實現(xiàn)較好增長，且產(chǎn)品售價保持穩(wěn)定。2025年，海能技術(shù)色譜光譜系列產(chǎn)品收入同比增長20.6%，毛利率58.55%，同比增長4.12個百分點?！肮驹谔嵘a(chǎn)品品質(zhì)的同時，完成了液相色譜儀多個核心部件的優(yōu)化及標(biāo)準(zhǔn)化”。
在科學(xué)儀器國產(chǎn)化方面，海能技術(shù)回復(fù)稱，其在TANK系列微波消解儀部分型號上完成國產(chǎn)鴻蒙系統(tǒng)的應(yīng)用測試，計劃2026年正式發(fā)布銷售。同時，高效液相色譜儀的國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)版色譜工作站已發(fā)布內(nèi)測版本，完成應(yīng)用測試并進入用戶試用階段，可為制藥領(lǐng)域提供該類軟件的更多選擇。
在智能技術(shù)應(yīng)用方面，海能技術(shù)表示，其設(shè)立了大模型智能運營部，搭建智能化平臺，完成技術(shù)支持、財務(wù)和質(zhì)量等部門知識庫文件數(shù)據(jù)標(biāo)記和向量化，其中，技術(shù)支持部門的智能問答模塊已開啟全面測試；同時，公司設(shè)計開發(fā)的自動化報表智能體接入OA及ERP系統(tǒng)，實現(xiàn)了收入數(shù)據(jù)深度自動化分析?！肮景l(fā)布的N70傅立葉變換近紅外光譜儀產(chǎn)品融合了以智能技術(shù)驅(qū)動的全自動多組分PLS建模系統(tǒng)，極大提升了集團型用戶的分析檢測效率?！?/p>
在與投資者互動過程中，海能技術(shù)多次提醒公司相關(guān)業(yè)務(wù)、項目進展等受市場競爭、技術(shù)迭代、宏觀環(huán)境等因素影響，敬請廣大投資者注意投資風(fēng)險。