記者 | 黃華

編輯 | 謝欣

11月18日，2021年中國(guó)科學(xué)院、中國(guó)工程院兩院院士增選結(jié)果正式揭曉。其中，康緣藥業(yè)董事長(zhǎng)肖偉是江蘇唯一當(dāng)選的企業(yè)家院士，格外矚目。

康緣藥業(yè)是國(guó)內(nèi)知名的大型中藥企業(yè)，被稱為“連云港四大藥企”之一，以抗病毒感染見長(zhǎng)，主要產(chǎn)品有金振口服液、熱毒寧注射液、杏貝止咳顆粒等。肖偉自2000年11月起任康緣藥業(yè)董事長(zhǎng)，2005年起兼任控股股東康緣集團(tuán)董事長(zhǎng)。

然而，在董事長(zhǎng)榮膺中國(guó)工程院院士背后，康緣藥業(yè)近些年的發(fā)展并不盡如人意，業(yè)績(jī)波動(dòng)是最外在的表現(xiàn)。

2016年起，康緣藥業(yè)的總營(yíng)收達(dá)30億元，該數(shù)據(jù)在隨后的3年內(nèi)一路上揚(yáng)，并在2019年突破45億元。但在2020年，新冠疫情之下，該公司營(yíng)收大幅下降至30.32億元。盈利能力方面，該公司在2016年-2019年的歸母凈利潤(rùn)基本上在3.5億元-5億元之間。不過，在2020年，公司歸母凈利潤(rùn)僅有2.63億元。

而同一時(shí)期，恒瑞醫(yī)藥的營(yíng)收已經(jīng)從110億元增長(zhǎng)至277億元，凈利潤(rùn)突破60億元，并逐步登頂為國(guó)內(nèi)頭部藥企，豪森藥業(yè)、正大天晴也在國(guó)內(nèi)是同業(yè)的佼佼者，康緣藥業(yè)和它們的差距已是越來越遠(yuǎn)。

在康緣藥業(yè)2020年財(cái)報(bào)中，公司解釋稱，其銷售前三大品種，即抗感染藥品熱毒寧注射液、金振口服液及心腦血管藥品銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液均在報(bào)告期內(nèi)表現(xiàn)不佳。

一方面，疫情初期，醫(yī)院常規(guī)門診未能正常接診，尤其醫(yī)療機(jī)構(gòu)兒科等門診量下降幅度較大，后期隨著大眾防護(hù)意識(shí)增強(qiáng)，感冒發(fā)燒等病源減少，加之熱毒寧注射液為處方藥，金振口服液主要銷售群體為兒童，這兩大品種的銷量下降幅度較大。

另一方面，2019年，銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液經(jīng)歷醫(yī)保談判后，價(jià)格由316元/支下降至93.7元/支，降幅70.35%，導(dǎo)致銷售收入出現(xiàn)大幅下滑。由此可見，在疫情這一黑天鵝因素之外，醫(yī)藥行業(yè)政策對(duì)于中成藥的日益嚴(yán)控才是康緣藥業(yè)無法復(fù)制往日輝煌的關(guān)鍵原因。

曾經(jīng)，作為康緣藥業(yè)的主打產(chǎn)品熱毒寧注射液和金振口服液，在疫情前的2019年，分別創(chuàng)造出年銷量超過5000萬支和年銷量超過1700萬盒的戰(zhàn)績(jī)。當(dāng)年，公司的銷售費(fèi)用是22億元，占當(dāng)期營(yíng)收的49.83%。

值得一提的是，宏源證券2011年調(diào)研顯示，熱毒寧在兒科的銷量占比達(dá)八成。該產(chǎn)品主要用于外感風(fēng)熱所致感冒等。而金振口服液主要用于小兒急性支氣管炎符合痰熱咳嗽者。

2019年底，國(guó)家藥監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于修訂熱毒寧注射液說明書的公告，要求對(duì)其說明書中的不良反應(yīng)、禁忌等項(xiàng)進(jìn)行修訂，明確說明過敏或過敏樣反應(yīng)內(nèi)容，包括皮膚潮紅或蒼白、皮疹、瘙癢、呼吸困難、心悸、紫紺、過敏性休克等；并增加“2歲以下兒童禁用”這一說明。

不過，熱毒寧的下滑早在2019年前就開始了，2017年后各地發(fā)文對(duì)中藥注射液進(jìn)行嚴(yán)控，而熱毒寧注射液便是代表品種之一，銷售受到了極大影響。

此外，讓投資者唏噓不已的是，作為一家上市近20年的醫(yī)藥公司，康緣藥業(yè)終于在今年11月獲得了新藥批件，該款藥物是銀翹清熱片。而即使加上這個(gè)產(chǎn)品，該公司自2002年以來獲得的注冊(cè)批件依舊屈指可數(shù)，創(chuàng)新能力和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化問題可見一斑。

雖然疫情影響了康緣藥業(yè)的業(yè)績(jī)，但隨著對(duì)中藥抗疫的傳播，二級(jí)市場(chǎng)上，該公司的股價(jià)在2020年上半年獲得過一輪較大漲幅。2020年4月20日，該公司股價(jià)觸及16.69元/股，是其股價(jià)自2020開年以來的最高點(diǎn)。但在2021年2月4日，其股價(jià)盤中跌至8.4元/股。進(jìn)入2021年11月以來，該公司股價(jià)均價(jià)約10元/股。

2021年前三季度，康緣藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.84億元，同比增加13.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.07億元，同比增加10.24%，但扣非凈利潤(rùn)約2.06億元，同比減少1.8%。由此可見，比起擁有一位院士抬頭的董事長(zhǎng)，該公司可能更需要強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)和在中藥產(chǎn)業(yè)變化下的機(jī)智應(yīng)對(duì)。