文|晨哨并購(gòu) Colin
在全球遭受疫情沖擊的第二年，國(guó)內(nèi)消費(fèi)行業(yè)投資出現(xiàn)了罕見的火熱態(tài)勢(shì)（不過(guò)又馬上熄滅）。與此形成對(duì)比的是，消費(fèi)領(lǐng)域里中資海外投資并購(gòu)似乎變少了。并且，前幾年動(dòng)輒十?dāng)?shù)億出海收購(gòu)奢侈時(shí)尚品牌的情況，也似乎一去不復(fù)返了，取而代之的是游戲和寵物食品。
游戲和寵物食品兩個(gè)賽道正是在疫情中起飛。全球性的居家隔離政策讓人們有了更多在家消閑娛樂的時(shí)間，游戲成為很多人的選擇；同樣，居家的人們也需要更多的情感寄托，寵物的重要性在疫情期間得到提升，寵物經(jīng)濟(jì)一片大好勢(shì)頭。
正因?yàn)槿绱耍v觀2021年消費(fèi)行業(yè)中資海外投資并購(gòu)，游戲和寵物食品涌現(xiàn)不少大額交易。不過(guò)，疫情終會(huì)結(jié)束，隨著疫情在2022年將結(jié)束的猜測(cè)越來(lái)越多，此后的趨勢(shì)又將如何變化？我們拭目以待。
No.1
高瓴收購(gòu)飛利浦家電
2021年9月2日，并購(gòu)交割
交易金額：44億歐元
標(biāo)的國(guó)別：荷蘭
2021年3月25日，荷蘭皇家飛利浦宣布，將家用電器業(yè)務(wù)出售給中國(guó)私募巨頭高瓴，交易價(jià)值約為37億歐元，交易預(yù)計(jì)將在2021年第三季度完成。此外，附加為期15年的品牌許可協(xié)議，按年支付，估計(jì)凈現(xiàn)值約為7億歐元，總交易額約為44億歐元(約合人民幣340億元)。
飛利浦家用電器總部設(shè)在荷蘭，在廚房、咖啡、服裝護(hù)理和家用護(hù)理電器領(lǐng)域占據(jù)全球領(lǐng)先地位。拿下飛利浦家電業(yè)務(wù)，也成為高瓴繼百麗國(guó)際、普洛斯、格力電器之后，又一百億級(jí)重大的并購(gòu)交易案。
2021年9月2日，飛利浦宣布交易完成。
No.2
高瓴收購(gòu)愛夢(mèng)集團(tuán)
2021年8月25日，并購(gòu)交割
交易金額：25億美元
標(biāo)的國(guó)別：美國(guó)
2021年8月25日，知名國(guó)際私募巨頭安宏資本（Advent International）宣布，已將愛夢(mèng)集團(tuán)的控股權(quán)出售給高瓴資本。有消息稱，交易總金額可能達(dá)到25億美元。此前，彭博的報(bào)道稱，高瓴競(jìng)購(gòu)金可兒中國(guó)的估值可能超過(guò)20億美元。愛夢(mèng)集團(tuán)擁有美國(guó)知名床墊品牌金可兒（King Koil）和舒達(dá)（Serta）在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)權(quán)，金可兒和舒達(dá)分別于1998年和2000年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。2018年，這兩大全球領(lǐng)先的高端床墊品牌將中國(guó)業(yè)務(wù)合并后成立愛夢(mèng)集團(tuán)。
在過(guò)去20年，多家資本機(jī)構(gòu)曾經(jīng)先后競(jìng)購(gòu)金可兒。2014年，中信資本通過(guò)戰(zhàn)略投資獲得金可兒中國(guó)控股權(quán)，僅2年之后，中信資本就將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了安宏資本。此次高瓴高價(jià)接手兩大床墊品牌，展現(xiàn)出它對(duì)家居行業(yè)的興趣。
早在2017年，高瓴資本就曾以8億元對(duì)價(jià)收購(gòu)了公牛集團(tuán)1206萬(wàn)股股權(quán)，并成為公牛上市前的唯一機(jī)構(gòu)投資者。隨著公牛集團(tuán)成為“插座一哥”，高瓴資本也獲得了高額回報(bào)。隨后，高瓴資本先后投資了全空間云設(shè)計(jì)軟件平臺(tái)酷樂家、數(shù)字建筑平臺(tái)服務(wù)商廣聯(lián)達(dá)、裝配式內(nèi)裝軟件提供商秒象科技等多個(gè)家居、家裝平臺(tái)。
No.3
騰訊收購(gòu)Sumo Group
2021年7月19日，并購(gòu)宣布
交易金額：9.19億英鎊（約合82億元人民幣）
標(biāo)的國(guó)別：英國(guó)
2021年7月19日，英國(guó)游戲開發(fā)商Sumo Group Plc公告稱，騰訊控股同意收購(gòu)其剩余股權(quán)，交易價(jià)值9.19億英鎊（約合82億元人民幣）。騰訊于2019年收購(gòu)了該公司9.96%的股權(quán)。
Sumo公司主體工作室SumoDigital成立于2003年，目前是世界上最大的獨(dú)立第三方游戲工作室，共參與制作了60多款游戲。該公司客戶和合作伙伴包括微軟Xbox、亞馬遜游戲工作室、蘋果、谷歌、英國(guó)廣播公司等。其現(xiàn)任董事會(huì)主席是被譽(yù)為“英國(guó)游戲之父”的伊恩·利文斯通（Ian Livingstone）。Sumo Group在英國(guó)、波蘭、加拿大、美國(guó)、印度等5個(gè)國(guó)家擁有13個(gè)工作室，員工超過(guò)1200人，參與制作的游戲包括《龍與地下城》、《古墓麗影》、《綠林俠盜：亡命之徒與傳奇》、《麻布仔大冒險(xiǎn)》、《除暴戰(zhàn)警3》、《殺手2》等。
此次全資收購(gòu)Sumo Group背后是騰訊日益增加的焦慮。據(jù)悉，騰訊2020年在游戲領(lǐng)域投資僅為33筆，2021年，騰訊馬力全開加碼游戲。數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)Niko partners分析師Daniel Ahmad于12月18日指出，2021年，騰訊收購(gòu)和投資超過(guò)100家游戲公司，相當(dāng)于每3天一家。
2021年12月初，在給投資者的消息中，Sumo證實(shí)美國(guó)外資投資委員會(huì)（CFIUS）已經(jīng)完成對(duì)該交易的調(diào)查。Sumo還指出，目前根據(jù)《2021年英國(guó)國(guó)家安全和投資法》，此次收購(gòu)不需要進(jìn)行任何調(diào)查。此次收購(gòu)的全面批準(zhǔn)法庭聽證會(huì)定于2022年1月13日舉行，屆時(shí)Sumo將宣布結(jié)果。
騰訊收購(gòu)角川
2021年10月29日，并購(gòu)簽約
交易金額：300億日元
標(biāo)的國(guó)別：日本
2021年10月29日，日本株式會(huì)社KADOKAWA（下簡(jiǎn)稱角川）在發(fā)布通知文件，宣布與騰訊控股建立商業(yè)合作聯(lián)盟，根據(jù)公告內(nèi)容，騰訊方將出資300億日元（約合17.6億元人民幣）收購(gòu)其6.86%的股份，從而成為角川的第三大股東。這是騰訊目前為止在日本規(guī)模最大的一筆交易。
角川是日本的著名出版業(yè)巨頭，與集英社、講談社、小學(xué)館并稱為日本四大出版社，在動(dòng)畫，游戲以及IP運(yùn)營(yíng)上有著相當(dāng)豐富的實(shí)力，經(jīng)驗(yàn)與影響力。
在出版方面，角川旗下的角川文庫(kù)有著《刀劍神域》、《魔法禁書目錄》、《從零開始的異世界生活》等在全球都擁有一定影響力的知名作品版權(quán)。在影視方面，角川旗下的角川映畫曾出品了諸如《午夜兇鈴》、《羅生門》、《你的名字》等優(yōu)秀的影視作品，同時(shí)在TV動(dòng)畫領(lǐng)域角川也有著多年的深耕建樹，《看得見的孩子》、《比宇宙更遠(yuǎn)的地方》等作品版權(quán)均為角川所有。而游戲方面，角川不僅有著為數(shù)眾多的小說(shuō)改編作品，更是開發(fā)了《只狼》、《黑暗之魂》、《血源詛咒》等知名游戲的開發(fā)商Fromsoftware的母公司。
角川方面稱，與騰訊的此次及合作將會(huì)著力于角川旗下動(dòng)畫相關(guān)產(chǎn)業(yè)的注資，并將大力推動(dòng)將旗下IP改編成游戲的力度。
No.4
方源資本收購(gòu)Ziwi
2021年9月20日，并購(gòu)簽約
交易金額：15億新西蘭元
標(biāo)的國(guó)別：新西蘭
2021年9月20日，新西蘭寵物食品公司Ziwi宣布已同意接受中國(guó)私募股權(quán)公司方源資本的收購(gòu)。此項(xiàng)交易的價(jià)格未予透露，但此前據(jù)知情人士稱，此項(xiàng)交易對(duì)Ziwi的估值為15億新西蘭元（約合68億元人民幣）。Ziwi創(chuàng)辦于2002年，是新西蘭領(lǐng)先的寵物食品出口商和風(fēng)干寵物營(yíng)養(yǎng)的全球領(lǐng)導(dǎo)者，出售寵物食品，包括貓糧和狗糧，以及咀嚼物、零食和骨頭等。旗下滋益巔峰（ZIWI）品牌是在中國(guó)最受歡迎的高端寵物食品品牌之一。
這是國(guó)內(nèi)首個(gè)私募大佬親下場(chǎng)收購(gòu)海外寵物食品公司，也是目前中資赴海外收購(gòu)寵物食品公司的最大交易。
2017年至今，已有新希望、中寵股份、佩蒂股份、健合國(guó)際等中資企業(yè)赴海外收購(gòu)寵物食品公司。經(jīng)緯中國(guó)、騰訊投資、海納亞洲、弘毅投資、君聯(lián)資本、祥峰投資等眾多機(jī)構(gòu)也已經(jīng)涌入寵物賽道。方源資本的這把火，將讓國(guó)內(nèi)寵物食品賽道燒的更旺。
No.5
健合集團(tuán)收購(gòu)Zesty Paws
2021年10月4日，并購(gòu)交割
交易金額：6.1億美元
標(biāo)的國(guó)別：美國(guó)
2021年8月23日，健合（H&H）國(guó)際控股（01112.HK，以下稱“健合集團(tuán)”）公告稱，已簽訂協(xié)議，將通過(guò)附屬子公司以6.1億美元（約合39.54億元人民幣）對(duì)價(jià)收購(gòu)美國(guó)寵物營(yíng)養(yǎng)品公司Zesty Paws。
Zesty Paws于2015年成立于美國(guó)特拉華州，是一家寵物營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)劑專業(yè)公司。該公司主要從事貓狗營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品的營(yíng)銷及銷售業(yè)務(wù)。其產(chǎn)品通過(guò)亞馬遜、Chewy.com及直接面向消費(fèi)者的網(wǎng)站等主要平臺(tái)在線上銷售，并擴(kuò)展至美國(guó)的線下零售。
這是健合一年內(nèi)第二次重金押注寵物食品賽道，就在2020年12月，這家營(yíng)養(yǎng)品巨頭剛剛完成以1.63億美金收購(gòu)美國(guó)全方位寵物營(yíng)養(yǎng)品公司Solid Gold（素力高），并由此開拓了公司新的業(yè)務(wù)板塊——寵物營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品業(yè)務(wù)板塊（PNC）。國(guó)內(nèi)新生兒數(shù)量進(jìn)入緩慢增長(zhǎng)期后，以嬰幼兒產(chǎn)品起家的健合業(yè)績(jī)承壓，必須尋找新的高增長(zhǎng)賽道，而這條賽道正是寵物經(jīng)濟(jì)。
2021年10月4日，健合集團(tuán)公告稱，該交易已完成交割。
No.6
非凡中國(guó)收購(gòu)Clarks
2021年3月15日，并購(gòu)宣布
交易金額：5100萬(wàn)英鎊
標(biāo)的國(guó)別：英國(guó)
2021年3月15日，非凡中國(guó)（08032.HK）公告稱，公司全資附屬公司非凡中國(guó)消費(fèi)品將以5100萬(wàn)英鎊（約合4.59億元人民幣）收購(gòu)LionRock Capital Partners QiLe Limited 51%股份。后者為私募公司萊恩資本（Lion Rock）擁有的SPV公司，主要用于收購(gòu)英國(guó)老牌鞋履品牌Clarks。
Clarks創(chuàng)辦于1825年，以設(shè)計(jì)和生產(chǎn)“沙漠靴”、“袋鼠鞋”出名，并發(fā)展出成衣、包袋和珠寶配飾等業(yè)務(wù)。早在去年11月，香港私募公司萊恩資本便對(duì)外公布了1億英鎊收購(gòu)Clarks多數(shù)股權(quán)的計(jì)劃。萊恩資本由美籍華人蔣家強(qiáng)創(chuàng)辦、由李寧擔(dān)任非執(zhí)行董事長(zhǎng)。
通過(guò)此次交易，非凡中國(guó)將獲得Clarks控制權(quán)。而非凡中國(guó)是李寧公司創(chuàng)始人李寧控制的另一家上市公司，在主要品牌李寧之外，Clarks的加入將為李寧的商業(yè)帝國(guó)注入更多可能。在2020年5月收購(gòu)香港服裝品牌堡獅龍后，此次拿下Clarks，進(jìn)一步表明了李寧在休閑消費(fèi)品領(lǐng)域上的“野心”。
2021年11月25日，非凡中國(guó)公告稱，將收購(gòu)LionRock的交易最后截止日期由2021年12月31日延遲到2022年8月31日。
No.7
新乳業(yè)收購(gòu)AustAsia Investment Holdings Pte.Ltd.
2021年12月4日，并購(gòu)交割
交易金額：5840萬(wàn)美元
標(biāo)的國(guó)別：新加坡
2021年9月7日，新乳業(yè)（002946.SZ）發(fā)布公告，擬與新加坡上市公司JAPFA LTD.（佳發(fā)）簽訂股權(quán)購(gòu)買協(xié)議，以5840萬(wàn)美元收購(gòu)奶牛養(yǎng)殖企業(yè)AustAsia Investment Holdings Pte. Ltd.（澳亞投資）5%股份。
澳亞投資為新加坡注冊(cè)公司，主要業(yè)務(wù)為對(duì)奶牛及肉牛養(yǎng)殖、原奶生產(chǎn)、乳制品銷售等的投資，其在中國(guó)境內(nèi)的奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)主要是通過(guò)在山東、內(nèi)蒙古等地所設(shè)立的控股子公司來(lái)實(shí)現(xiàn)，在中國(guó)境內(nèi)共經(jīng)營(yíng)10家規(guī)?；膛Ｄ翀?chǎng)、2家肉牛牧場(chǎng)，擁有奶牛約10.3萬(wàn)頭，2020年總產(chǎn)奶量約58萬(wàn)噸。其在牧場(chǎng)管理以及奶牛飼養(yǎng)等方面皆處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
新乳業(yè)表示，本次參股上游養(yǎng)殖企業(yè)，主要是為獲得穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的奶源供應(yīng)，有助于公司進(jìn)一步深化“鮮立方”戰(zhàn)略，打造新鮮產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈。市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，新乳業(yè)以低溫奶產(chǎn)品為主，對(duì)奶源要求很高。而澳亞投資管理的牧場(chǎng)的奶質(zhì)好、運(yùn)營(yíng)效率高，二者合作有助于新乳業(yè)管控生產(chǎn)成本，更好地保障上游奶源品質(zhì)和穩(wěn)定性。
2021年12月4日，新乳業(yè)公告稱，該交易已完成交割。
No.8
曲美家居收購(gòu)Ekornes Holding AS
2021年7月31日，并購(gòu)交割
交易金額：7.41億挪威克朗
標(biāo)的國(guó)別：挪威
2021年7月16日，曲美家居（603818.SH）公告稱，公司挪威全資子公司Ekornes將以7.41億挪威克朗的歐元（約5.48億人民幣）現(xiàn)金收購(gòu)Ruisi HoldingCompany Limited(“交易對(duì)方”)持有的Ekornes 9.5%的股份。收購(gòu)?fù)瓿珊螅兰揖訉⑼ㄟ^(guò)挪威子公司間接控股Ekornes100%的股份。
Ekornes 是北歐地區(qū)最大的高端家具制造商之一，為挪威國(guó)寶級(jí)品牌、已有84年歷史，在全球擁有26家銷售子公司，9家工廠，旗下品牌包括Stressless、IMG、Svane和Ekornes Contract等。其中，Stressless是Ekornes 旗下核心品牌，被譽(yù)為“全世界最舒服的椅子”，銷售規(guī)模在全球高端舒適椅品牌中處于領(lǐng)先位置。
2018年，因?yàn)槭召?gòu)挪威家居上市企業(yè)Ekornes，曲美家居受到了全行業(yè)關(guān)注。這筆高達(dá)40億元的交易，也是當(dāng)時(shí)家具行業(yè)最大的海外并購(gòu)案。
收購(gòu)后，2019年-2020年，曲美家居實(shí)現(xiàn)收入分別為42.79億元、42.78億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1.04億元、8216萬(wàn)元，呈小幅下降趨勢(shì)。與此同時(shí)，曲美家居還背上巨額負(fù)債。
不過(guò)，Ekornes現(xiàn)在幾乎成為曲美家居的“利潤(rùn)奶?！?。2020年，Ekornes旗下三大品牌為曲美家居貢獻(xiàn)約25.33億元的收入，占其總收入約六成。
2021年7月31日，曲美家居公告稱，該筆交易已完成交割。
No.9
品渥食品收購(gòu)Pinlive - Hochwald GmbH
2021年7月30日，并購(gòu)宣布
交易金額：2150萬(wàn)歐元
標(biāo)的國(guó)別：德國(guó)
2021年7月30日，品渥食品（300892.SZ）公告稱，擬通過(guò)新加坡全資子公司以2150萬(wàn)歐元受讓Hochwald Foods GmbH (“Hochwald”)持有的目標(biāo)公司Pinlive - Hochwald GmbH 50%股權(quán)及對(duì)應(yīng)的股東貸款。
Hochwald公司性質(zhì)為奶農(nóng)合作社，自2012年開始，Hochwald長(zhǎng)期向品渥食品供應(yīng)德亞超高溫滅菌牛奶，多年以來(lái)雙方建立了良好、互信的合作關(guān)系。Hochwald以資產(chǎn)出資設(shè)立Pinlive - Hochwald GmbH，用于為品渥食品生產(chǎn)超高溫滅菌牛奶，Hochwald持有目標(biāo)公司100%股權(quán)。交易完成后，Hochwald和品渥食品將各持有目標(biāo)公司50%股權(quán)。
目標(biāo)公司資產(chǎn)包括土地(占地面積32128m)、廠房(建筑面積23520m)及經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)(包括生產(chǎn)乳制品所需的儲(chǔ)奶罐、均質(zhì)機(jī)、超高溫滅菌設(shè)備、200ml及1L利樂灌裝線、包裝及自動(dòng)打托設(shè)備等)，年處理原奶量可達(dá)3億升。
目前，該交易尚未有進(jìn)展。
No.10
中寵股份收購(gòu)PetfoodNZ International Limited
2021年4月20日，并購(gòu)交割
交易金額：3343.75萬(wàn)新西蘭元
標(biāo)的國(guó)別：新西蘭
2021年2月1日，國(guó)內(nèi)寵物食品巨頭煙臺(tái)中寵股份（002891.SZ）公告稱，擬收購(gòu)新西蘭寵物食品公司PetfoodNZ International Limited（以下簡(jiǎn)稱“PFNZ”），交易價(jià)格為3343.75萬(wàn)新西蘭元（約合1.545億元人民幣）。
PFNZ是新西蘭最大的寵物罐頭工廠，其客戶包括在中國(guó)廣受歡迎的高端品牌ziwi巔峰和k9。中寵股份表示，通過(guò)本次收購(gòu)，公司將進(jìn)一步提高對(duì)國(guó)內(nèi)外寵物食品產(chǎn)業(yè)資源的整合能力。由于PFNZ具備良好的生產(chǎn)工藝，同時(shí)其產(chǎn)品在包括中國(guó)在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家及地區(qū)銷售情況良好，此次收購(gòu)也將與中寵股份積極開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的戰(zhàn)略相關(guān)聯(lián)。
這是繼2018年收購(gòu)一家新西蘭寵物食品公司后，中寵股份再一次出海收購(gòu)優(yōu)質(zhì)寵物食品資產(chǎn)。
2021年4月20日，中寵股份宣布，本次交易完成交割。
（*本文系根據(jù)公開資料并結(jié)合晨哨數(shù)據(jù)整理撰寫，數(shù)據(jù)尚在進(jìn)一步整理中，可能出現(xiàn)變動(dòng)）