記者 | 李昊

A股史上發(fā)行價(jià)最高的股票，第一是禾邁股份（688032.SH），第二便是義翹神州（301047.SZ）。上市半年后，義翹神州交出2021年成績(jī)單，營(yíng)收及凈利潤(rùn)均大幅下滑。

2月27日晚義翹神州2021年年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.65億元，同比下降39.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.20億元，同比下降36.15%。

分季度來(lái)看，2021年義翹神州拿到一季度“開(kāi)門(mén)紅”后，第二季度營(yíng)收環(huán)比下滑約60%，并一直維持在低位。從扣非凈利潤(rùn)來(lái)看，公司盈利空間也在被逐漸壓縮。

義翹神州對(duì)此的解釋是，2021年整體業(yè)績(jī)下降主要是新冠病毒相關(guān)業(yè)務(wù)受疫情變化、防控政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，非新冠病毒相關(guān)業(yè)務(wù)保持了持續(xù)快速增長(zhǎng)。

義翹神州主要業(yè)務(wù)包括重組蛋白、抗體、基因和培養(yǎng)基等產(chǎn)品，以及重組蛋白、抗體的開(kāi)發(fā)和生物分析檢測(cè)等服務(wù)。新冠疫情以來(lái)，公司迅速開(kāi)發(fā)出一系列新冠病毒相關(guān)蛋白、抗體等生物試劑產(chǎn)品，被國(guó)內(nèi)外客戶(hù)大量采購(gòu)，公司業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)。

新冠病毒相關(guān)業(yè)務(wù)一直是義翹神州的主要收入來(lái)源。2020年公司營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)782.77%，其中新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品撐起了大部分營(yíng)收，占當(dāng)期總營(yíng)收的84.07%。次年公司上市，并在市場(chǎng)熱捧新冠相關(guān)產(chǎn)品之時(shí)，拿到了極高的估值。

靠新冠病毒相關(guān)業(yè)務(wù)上市，但如今行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，義翹神州難以維持高速增長(zhǎng)，難免出現(xiàn)營(yíng)收下滑窘境。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，2021年義翹神州新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品收入6.06億元，占總營(yíng)收的62.76%，仍是公司的半壁江山。值得注意的是，這一業(yè)務(wù)在2020年的總營(yíng)收為13.42億元，同比下降54.86%。

值得一提的是，義翹神州在上市前就預(yù)見(jiàn)了此次業(yè)績(jī)大跌。

在招股書(shū)中義翹神州坦言，雖然非新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品收入預(yù)計(jì)能夠保持增長(zhǎng)，但由于新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求存在較大不確定性，2021年公司總體營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平存在較上年下滑50%以上的風(fēng)險(xiǎn)。這一數(shù)據(jù)與實(shí)際情況相差無(wú)幾。

義翹神州也在努力擺脫對(duì)新冠病毒相關(guān)業(yè)務(wù)的依賴(lài)，且2021年有所成效。公司非新冠病毒相關(guān)業(yè)務(wù)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.95億元，同比增長(zhǎng)41.41%。

從銷(xiāo)售地區(qū)來(lái)看，義翹神州主要銷(xiāo)售地位于境外，2021年公司境外收入占總營(yíng)收的約80%；其中美國(guó)是公司重要市場(chǎng)，占總營(yíng)收的36.89%。公司也提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)，若未來(lái)中美貿(mào)易摩擦加劇，可能導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力下降；若受到其他貿(mào)易政策限制，可能無(wú)法出口至美國(guó)，將對(duì)公司在美國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售造成重大不利影響。

未來(lái)，義翹神州的新冠病毒相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展存在不確定性，可能導(dǎo)致2022年業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑。

義翹神州提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)，隨著各國(guó)防控經(jīng)驗(yàn)、檢測(cè)手段、疫苗接種的普及，新冠疫情有可能逐步得到控制，公司新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品收入可能有所回落，相關(guān)存貨亦有可能隨著市場(chǎng)需求的下降而發(fā)生減值。

義翹神州還表示，雖然公司非新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品收入預(yù)計(jì)能夠持續(xù)增長(zhǎng)，但由于新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求存在較大不確定性，2022年公司總體營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平存在較上年下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，義翹神州上市后股價(jià)沖至699.38元/股，隨后震蕩下行，近期股價(jià)表現(xiàn)較為穩(wěn)定，或是由估值泡沫破滅導(dǎo)致。公司最新股價(jià)為332.77元/股，較高點(diǎn)已跌去52%。