文 | 野馬財經(jīng) 武麗娟
編輯丨李逸明
出租電腦，生意能做多大?
近日，易點云有限公司(下稱“易點云”)在港交所遞交《招股書》。這家公司成立之初，就是主要提供以電腦為主的辦公用品租賃服務，讓企業(yè)不再花費大量財力購買IT辦公設備，更不用雇傭專職人員維護設備和機房，而是可以按需使用。
《招股書》中，易點云將自己定位為一家辦公IT服務提供商，以訂閱方式，為企業(yè)提供IT設備租賃、企業(yè)IT運維、固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)、設備回收等一站式辦公IT服務。
IT設備租賃已經(jīng)出現(xiàn)多時，但易點云的特殊之處在于，其宣稱創(chuàng)造了“辦公云”這個行業(yè)。所謂辦公云，公司相關公開報道中指出，就是指云服務商以PC終端算力為核心構建算力池，通過軟件系統(tǒng)和PC再制造工廠最大化利用算力池的算力。其實就是把IT硬件以服務化的方式提供。這樣做的好處在于，一方面能夠將PC端算力集中起來，避免出現(xiàn)設備空置；另一方面，可以幫助企業(yè)減少辦公方面的成本支出，提升利潤。
如今，講著自己創(chuàng)造的“辦公云”的故事，清華博士紀鵬程創(chuàng)立的易點云，已經(jīng)開啟了沖刺港股資本市場的征程。他想要打造出一家千億市值的企業(yè)，能如愿嗎?
從“租”到“云”，清華博士要打造千億市值企業(yè)
2009年7月，紀鵬程畢業(yè)于清華大學自動化系并獲博士學位，這樣的學術背景，讓易點云從創(chuàng)立之初就擁有了技術的基因。
易點云的前身為易點租，經(jīng)營主體為北京易點淘網(wǎng)絡技術有限公司，成立于2014年，主要從事計算機租賃。
自2015年1月起，紀鵬程一直擔任北京易點淘的董事會主席兼首席執(zhí)行官。此外，自2018年1月起，其還擔任黑龍江漠河農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司的獨立董事。
筆記本電腦、投影儀、打印機等IT設備是企業(yè)正常運作期間必不可少的硬件設施。
據(jù)《招股書》信息，傳統(tǒng)上企業(yè)(尤其是中小企業(yè))主要通過采購模式獲取辦公IT服務，這造成行業(yè)內若干長期存在的痛點，如IT營運能力有限、缺少外部技術支持、隱性成本及服務質素參差不齊。
易點租便是打破這種模式，為企業(yè)IT提供租賃服務。
圖片來源：易點云小程序
2015年，易點租先后獲得來自洪泰基金的600萬元天使輪投資、經(jīng)緯中國和順為資本455萬美元的A輪融資，2017年獲得1.2億元B輪融資。此后，源碼資本又領投3200萬美元的C輪和6000萬美元的D輪融資。
最近一次的融資在2021年3月，易點租完成超5億元E輪融資，由源碼資本領投，云時資本和某主權基金跟投。
在辦公IT租賃領域深耕多年后，易點租此時宣布更名為易點云，并在業(yè)界率先提出“辦公云”概念，宣稱將以PC算力為核心提供服務，推動中國辦公室IaaS(基礎設施即服務)發(fā)展。
后疫情時代，生活中處處皆可“云”。“云”服務，更強調以客戶體驗為中心，以服務為重心。
據(jù)紀鵬程的解釋，從客戶的角度(需求側)來看，“辦公云”就是一個把硬件、硬件服務、OfficeIT服務打包在一起的產(chǎn)品。
圖片來源：易點云小程序
這種服務類似優(yōu)客工場等經(jīng)營的聯(lián)合辦公模式，只不過易點云提供的不是空間，而是電腦等硬件設備，同時配備相應的人員進行協(xié)調服務。
深度科技研究院院長張孝榮認為，“辦公云”這個詞有些含義模糊，不好理解，沒有準確傳達產(chǎn)品或者服務的優(yōu)勢，容易跟市場類似營銷概念混淆，比如“云辦公平臺”，從字面上看就是把辦公軟件云化處理，但同樣也顯得平淡無奇。
據(jù)公開資料，易點云上線了一套類似網(wǎng)約車和外賣配送的接單系統(tǒng)，名為“璇璣”，設有專屬的服務熱線和服務經(jīng)理，從過去的一人服務一個片區(qū)，到現(xiàn)在的一人服務一棟樓或者一條街，可以實現(xiàn)2-4小時上門解決問題。
根據(jù)研究機構“弗若斯特沙利文”的資料，就收入、服務設備數(shù)量及再制造能力而言，易點云是中國第一家及最大的科技賦能辦公IT服務提供商。截至2021年9月30日，易點云擁有超過3.6萬家訂閱企業(yè)客戶及超過1百萬臺訂閱設備。以2020年收入計算，易點云以6.43億元排名第一。
此外，易點云對企業(yè)未來三至五年的規(guī)劃非常清晰。據(jù)環(huán)球網(wǎng)報道，在未來的五年內，易點云要繼續(xù)保持每年營收70%以上的增長，2025年要成為一家千億市值的中國企業(yè)。
營收單一化，近3年虧損近5億，租電腦的生意好做嗎?
《招股書》顯示，按收入結構來看，易點云的收入由隨用隨還辦公IT服務、銷售設備、SaaS(通過網(wǎng)絡提供軟件服務)及其他服務構成。其中，隨用隨還辦公IT服務為其主要收入來源，2019年-2021年前三季度，這項業(yè)務的營收占比分別為78.5%、79.1%和85.4%，收入趨向單一化。
圖片來源：易點云《招股書》
2021年銷售設備占比下降至13%，而SaaS及其他服務收入占比更少，近三年來均不足2%。
值得一提的是，SaaS為云計算的服務模式之一。張孝榮表示，云計算是資金密集型和技術密集型行業(yè)。要做此業(yè)務，企業(yè)需要投入大量的資金。云計算前景廣闊，是數(shù)字社會發(fā)展的重要基礎設施，國家做了重大的云計算政策規(guī)劃，國內各種組織機構政企單位都有入云的需求，但現(xiàn)實中遇到了問題。如今經(jīng)濟增長低迷，內需不足，中小企業(yè)企業(yè)為云服務付費意愿下降，市場趨冷。
2019年-2021年前三季度，易點云分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.32億元、8.13億元和8.38億元，毛利率分別為38%、41.4%、 48.4%。
雖然易點云的業(yè)務有較高的毛利率，但同期內并未盈利。2019年-2021年前三季度，虧損分別為2.55億、0.88億元和1.35億元，累計虧損近5億元，而且在銷售及營銷方面支出較大。
《招股書》顯示，上述階段內的營銷費用占當期收入比重分別為16.5%、14.6%和15.9%，而在其全部職員中，有一半是銷售及營銷人員。
易點云的客戶以中小企業(yè)為主，在《招股書》中，其也提到了面臨的風險。中小企業(yè)的業(yè)務容易受到宏觀經(jīng)濟或整個行業(yè)的影響，因此也可能對易點云的經(jīng)營業(yè)績及財務狀況造成重大不利影響。另外，企業(yè)付款的能力也是不可預估的風險之一，拖欠付款的增加對其流動資金狀況會產(chǎn)生負面影響。
同時，易點云的貿(mào)易應收款項總額也在上升。2019年-2021年前三季度，這部分款項(扣除預期信貸虧損模式下的減值虧損前)分別為1.6億元、2.24億元和2.88億元。
此外，易點云高度依賴前五大供應商，向供貨商支出的采購費用也在逐年升高。
圖片來源：易點云《招股書》
易點云還有著較高的負債，2019年-2021年前三季度，其流動及非流動借款分別達9億元、12億元和13億元。
圖片來源：易點云《招股書》
張孝榮認為，電腦租賃業(yè)歷史悠久，但業(yè)態(tài)沒有足夠創(chuàng)新，市場增長緩慢，增速遠遠落后于城市互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展速度，一般在經(jīng)濟不發(fā)達地區(qū)，利用經(jīng)濟水平差發(fā)展業(yè)務。
企業(yè)辦公IT服務2000億市場，會爆發(fā)嗎?
據(jù)“灼識咨詢”的資料，中國企業(yè)數(shù)量預計將從2016年的2600萬家增長至2020年的4330萬家，預計2026年達至8070萬家，2020年至2026年的復合年增長率為10.9%。
中小企業(yè)是中國企業(yè)的重要組成部分，觀研報告網(wǎng)統(tǒng)計，過去五年內，我國中小微企業(yè)的數(shù)量保持穩(wěn)健增長的態(tài)勢，預計2021年至2025年仍然增長，2025年中小微企業(yè)的數(shù)量將達7600萬家以上。
“弗若斯特沙利文”數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)辦公IT服務的市場規(guī)模由2016年的人民幣1364億元增加至2020年的1500億元，預計2025年達2000億元。
另一方面，與美國60%的市場滲透率相比，中國的用量付費辦公IT行業(yè)滲透率僅為2.1%，仍處于發(fā)展初期，因此增長潛力巨大。就收入而言，2020年，基于用量付費部分的市場規(guī)模僅占中國企業(yè)辦公IT服務市場的2.9%，顯著低于美國市場的53%。
除了易點云，成立于2013年的小熊U租，也是圍繞企業(yè)IT辦公設備場景服務的一家公司。愛企查顯示，小熊U租經(jīng)歷8輪融資，投資方有聯(lián)想創(chuàng)投、京東集團、騰訊投資等。
龐大的市場，資本的青睞，人人租機、52租機等IT辦公設備租賃公司相繼成立，讓這一行業(yè)熱鬧起來。
《中國IT辦公設備運營行業(yè)研究報告》認為，IT辦公設備運營可以幫助企業(yè)輕資產(chǎn)運營，在歐美等發(fā)達國家盛行。許多的跨國公司如谷歌、沃爾瑪、亞馬遜等公司都在采取輕資產(chǎn)化運營后，迅速成為行業(yè)的領頭羊。
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