記者 | 李昊

汽車玻璃龍頭福耀玻璃（600660.SH）營收與凈利雙增。

3月17日晚福耀玻璃發(fā)布2021年年報，期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入236.03億元，同比增長18.57%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤31.46億元，同比增長20.97%。公司擬每10股派現(xiàn)10元。

市場對這份年報并不買賬。截至3月18日收盤，福耀玻璃跌5.85%，近期股價已觸及近一年新低。

分產品來看，汽車玻璃仍然是福耀玻璃營收的主要來源。2021年公司汽車玻璃這一產品實現(xiàn)營收213.80億元，同比增長19.16%，占總營收的92%。

值得注意的是，福耀玻璃營收增速超過下游汽車行業(yè)增速，說明公司的市場占有率在進一步提高。

世界汽車組織（OICA）統(tǒng)計，2021年全球汽車產量為8015.5萬輛，同比增長3.1%，其中，中國汽車產量為2608.2萬輛，同比增長3.4%，除中國外，全球其他國家汽車產量同比增長3.0%。

曹德旺也在董事長致辭中表示，“市場占有率達到行業(yè)新高”。

福耀玻璃指出，從短期來看，汽車市場在復蘇，但基礎仍不穩(wěn)定。一方面，各國都在采取防疫措施，但疫情反復，全球汽車供應鏈不穩(wěn)定因素增加，汽車市場的不確定因素仍存在；另一方面，隨著國內疫情防控形勢逐步好轉，汽車市場加快恢復。

分季度來看，福耀玻璃業(yè)績高度依賴玻璃價格。2021年第四季度玻璃價格回調，公司也出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象。第四季度公司營收創(chuàng)全年新高，但凈利潤卻環(huán)比下滑33%。

此外，由于福耀玻璃近一半的營收來自于海外，匯率波動對公司影響較大。本報告期公司匯兌損失人民幣5.28億元，上年同期匯兌損失人民幣 4.22億元。

盡管福耀玻璃凈利與營收雙增，但卻跑輸了多家玻璃企業(yè)。

福耀玻璃常被與信義玻璃（00868.HK）對比。兩家公司創(chuàng)始人都是福建人，在玻璃市場競爭二十年。2021年信義玻璃實現(xiàn)營收304.59億港元（約246億元人民幣），實現(xiàn)凈利潤115.56億港元（約93億元人民幣）。

信義玻璃2021年營收、凈利潤增長幅度分別為63.6%、79.9%，遠超福耀玻璃增速。這也是信義玻璃自2004年上市以來業(yè)績首次趕超福耀玻璃。

與A股其它玻璃上市公司相比，福耀玻璃凈利潤增速也明顯掉隊。究其原因，還是沒能搭上光伏行業(yè)快速發(fā)展的紅利。

旗濱集團（601636.SH）主要產品為浮法玻璃，其下游包括光伏等行業(yè)。光伏玻璃供不應求令其凈利潤增速遠高于營收增速，盈利能力大幅上升。公司預計2021年最高實現(xiàn)營收153.02億元，同比增長58.67%；實現(xiàn)凈利潤44.66億元，同比增長144.65%。

福耀玻璃也正在進軍光伏行業(yè)。2021年5月，公司增發(fā)1.01億股H股，募資43.13億港元（約35.06億元人民幣），用于擴大光伏玻璃市場等項目。同時，公司位于美國的全資子公司福耀玻璃伊利諾伊有限公司具備生產光伏組件背板玻璃的能力。

一方面，目前光伏玻璃并未給福耀玻璃創(chuàng)造多少營收；另一方面，公司擴大光伏玻璃市場項目預計使用時間為2022年-2023年，仍需時間。

展望未來，中金公司發(fā)布研報稱，由于短期原材料及海運費漲價影響尚未消除，下調福耀玻璃2022年凈利潤20.1%至42.79億元，首次引入2023 年的凈利潤為53.86 億元。下調H股目標價31.7%至41港元，維持“跑贏行業(yè)”評級。

從十大流通股東來看，2021年四季度蕭楠、王元春管理的易方達消費行業(yè)股票型基金大筆加倉508.84萬股，成為第五大流通股東。