實(shí)習(xí)記者 | 李熠楠

4月6日，佳諾威集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱：佳諾威）在深交所主板IPO的申請(qǐng)已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理，擬發(fā)行數(shù)量不超過(guò)7793.69萬(wàn)股，募集資金約6億元，用于年產(chǎn)36萬(wàn)立方米超強(qiáng)刨花板項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，本次發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)元證券。

佳諾威立足于華東和華中市場(chǎng)，與宜家家居、歐派家居、全友、索菲亞、江山歐派等知名企業(yè)建立了合作關(guān)系。雖然合作企業(yè)鼎鼎有名，但佳諾威曾因質(zhì)量問(wèn)題登上“2019-2020中國(guó)家居十大質(zhì)量黑榜”第十名，更內(nèi)含毛利率大幅下降等諸多隱患。隨著2022年以來(lái)眾多家居企業(yè)紛紛折戟IPO，佳諾威究竟是勇者無(wú)畏還是成竹在胸？

毛利率大幅下降

佳諾威專注于人造板的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括纖維板和刨花板。

纖維板是將次小薪材等木質(zhì)原料制成木質(zhì)纖維，經(jīng)過(guò)施加膠黏劑和高溫高壓等步驟制造而成的人造板。刨花板是將次小薪材等木質(zhì)原料切削成一定規(guī)格的碎片，經(jīng)過(guò)施加膠黏劑和高溫高壓等步驟制造而成的人造板。佳諾威的主營(yíng)產(chǎn)品為厚度為1.9-25mm不同規(guī)格的纖維板和8-30mm不同規(guī)格的刨花板，可廣泛應(yīng)用于家具制造、裝飾裝修等領(lǐng)域。

報(bào)告期內(nèi)（2019-2021年），佳諾威營(yíng)業(yè)收入一路上漲，由7.28億元漲至10.28億元，凈利潤(rùn)卻呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，由9742.45萬(wàn)元降至8775.98萬(wàn)元。

纖維板和刨花板兩類產(chǎn)品銷售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例超過(guò)97%。也就是說(shuō)，纖維板和刨花板的毛利貢獻(xiàn)是佳諾威的主要盈利來(lái)源。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率一路下滑，報(bào)告期內(nèi)分別為22.32%、18.28%和13.35%，2021年出現(xiàn)斷層式下降，足足減少近5個(gè)百分點(diǎn)。

佳諾威解釋，2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比下降，主要系新增的纖維板薄板產(chǎn)品毛利率較低所致；而2021年度主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比下降，則主要因?yàn)樵牧喜少?gòu)價(jià)格上漲導(dǎo)致產(chǎn)品成本上漲所致。

公司盈利水平大跳水的同時(shí)，用于支持公司持續(xù)發(fā)展的研發(fā)投入也明顯不足，還不到3%。

招股書(shū)稱，公司堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)作為業(yè)務(wù)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，是公司在同質(zhì)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)的重要基礎(chǔ)。在硬件方面，公司設(shè)立研發(fā)中心；在軟件方面，公司建立技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制，創(chuàng)新研發(fā)管理模式，培養(yǎng)研發(fā)技術(shù)人才，與專業(yè)高等院校建立產(chǎn)學(xué)研合作關(guān)系，建立具有獨(dú)立性、綜合性、針對(duì)性的研發(fā)體系。

2019年佳諾威的研發(fā)投入占比僅為2.24%，2020年研發(fā)投入占比回升至3.53%，而2021年隨著營(yíng)業(yè)收入大幅上漲，研發(fā)投入占比再次下降為3.25%。

佳諾威在2018年和2021年均取得了河南省高新技術(shù)企業(yè)稱號(hào)，而此稱號(hào)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)為研發(fā)投入超過(guò)3%，佳諾威踩線此標(biāo)準(zhǔn)可連續(xù)三年享受國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

此外，在佳諾威的員工中，大專及以上學(xué)歷人數(shù)為49人，并未標(biāo)出本科生及研究生的具體人數(shù)，也可見(jiàn)佳諾威創(chuàng)新研發(fā)備后軍略有不足。

曾上榜家居質(zhì)量黑榜

纖維板、刨花板等產(chǎn)品不可避免地含有一定數(shù)量的游離甲醛。近年來(lái)，隨著生活水平的提高，人們對(duì)家居環(huán)境的要求也越來(lái)越嚴(yán)格，進(jìn)而迫使市場(chǎng)淘汰質(zhì)量低劣、環(huán)保不達(dá)標(biāo)的人造板產(chǎn)品。雖然佳諾威不直接面向消費(fèi)者，但產(chǎn)品一旦出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題將會(huì)直接對(duì)下游產(chǎn)業(yè)鏈的諸多企業(yè)造成直接影響。

佳諾威在2019年國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局官網(wǎng)發(fā)布的通告中顯示項(xiàng)目不合格，登榜“2019-2020中國(guó)家居十大質(zhì)量黑榜”第十名。

“2019-2020中國(guó)家居十大質(zhì)量黑榜”以四個(gè)維度從整個(gè)家居行業(yè)甄選而出：一是在家居各細(xì)分領(lǐng)域里，品牌具有一定的知名度和影響力；二是在2019年7月-2020年8月的一個(gè)年度里，產(chǎn)品被質(zhì)檢部門公開(kāi)曝光不合格，或被消費(fèi)者投訴存在嚴(yán)重質(zhì)量問(wèn)題；三是被曝光或投訴的產(chǎn)品不合格項(xiàng)目情節(jié)相當(dāng)嚴(yán)重，比如甲醛超標(biāo)、使用功能喪失等；四是被曝光或投訴的產(chǎn)品不合格項(xiàng)目情節(jié)不太嚴(yán)重，但屢次被曝光卻不予改正，或?qū)掖伪煌对V卻拖延不予解決。

佳諾威的上榜原因?yàn)榈诙l：曾被質(zhì)檢部門公開(kāi)曝光不合格。

2019年12月31日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局官網(wǎng)發(fā)布《51種產(chǎn)品質(zhì)量國(guó)家監(jiān)督抽查情況的通報(bào)》顯示，標(biāo)稱企業(yè)名稱為佳諾威集團(tuán)股份有限公司、產(chǎn)品等級(jí)為優(yōu)等品的一款中密度纖維板被通報(bào)，該產(chǎn)品的吸水厚度膨脹率項(xiàng)目不合格。

佳諾威因此登上了黑榜。2020第四屆中國(guó)家居品牌大會(huì)在現(xiàn)場(chǎng)公開(kāi)發(fā)布中，對(duì)于佳諾威木業(yè)登上“2019-2020中國(guó)家居十大質(zhì)量黑榜”作出如下點(diǎn)評(píng)與追問(wèn)：“佳諾威木業(yè)是誰(shuí)，大眾恐怕知之甚少。它官網(wǎng)上列出的合作伙伴，卻足以讓人羨慕嫉妒恨，那是一大串中國(guó)家居界鼎鼎大名的品牌，其中包括歐派、索菲亞、曲美、皮阿諾、志邦、東鵬等上市公司，以及科凡、客來(lái)福、大信、博洛尼、金迪等頭部企業(yè)。佳諾威的不合格板材，如果通過(guò)這些大品牌生產(chǎn)的家具走進(jìn)千家萬(wàn)戶，造成的禍害該有多大！作為那么多大品牌信任的板材供應(yīng)商，佳諾威真不該讓它們?yōu)楫a(chǎn)品可能出現(xiàn)的質(zhì)量問(wèn)題背鍋??！”