記者 王玉

周五，人民幣對美元繼續(xù)走低，在岸匯率一度跌至6.4891，創(chuàng)去年8月以來新低，離岸匯率跌破6.5的關(guān)鍵點位至6.5213，創(chuàng)去年7月以來新低。

截至周五收盤，在岸人民幣對美元匯率報6.4875，較上一交易日官方收盤價下跌375個基點。至此，人民幣對美元較3月1日盤中創(chuàng)下的6.3034的四年新高已累計下跌1841點，跌幅2.8%。本周人民幣對美元下跌1163點，跌幅1.8%。

分析師表示，造成近期人民幣匯率貶值的因素有多個，包括市場押注美聯(lián)儲加快加息步伐、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增加、避險情緒上升、短期交易因素、國際收支變化等。短期內(nèi)人民幣可能還將面臨貶值壓力，拐點或在三季度出現(xiàn)。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫對界面新聞表示，最直接的一個影響因素，就是在美國高通脹的壓力下，美聯(lián)儲將加快收緊貨幣政策。他指出，美聯(lián)儲大概率將在5月一次性加息50個基點，同時啟動縮減資產(chǎn)負(fù)債表，在這種預(yù)期下，美國的國債收益率不斷上移，吸引跨境資本回流，這對我國短期跨境證券資本流動和人民幣匯率帶來一定壓力。

北京時間4月19日上午10時30分，美元指數(shù)站上101關(guān)口，為2020年3月以來首次。美元指數(shù)走強(qiáng)會通過“美元指數(shù)—籃子貨幣匯率—人民幣中間價—人民幣即期匯率”的傳導(dǎo)路徑對人民幣構(gòu)成被動貶值的壓力。

其次，王有鑫表示，是市場對于中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期產(chǎn)生了一定變化。他說，近期國內(nèi)新冠疫情在多地反彈，給消費、生產(chǎn)和物流帶來不利影響，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢變化疊加市場對美聯(lián)儲更快收緊貨幣政策的預(yù)期，使得人民幣匯率在最近一段時間加速回調(diào)。

除此之外，植信投資研究院高級研究員常冉表示，最近人民幣匯率的相對快速貶值主要由短期交易因素和避險情緒集中釋放導(dǎo)致，而這背后還有國際收支基礎(chǔ)性支撐走弱的影響。

她指出，最近四個交易日人民幣匯率加速下跌或和前期積累的售匯需求集中釋放有關(guān)?！?月19日，上海開啟復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分經(jīng)濟(jì)保障部門開始運作，前期居家辦公積累的售匯需求在20號起得到集中的釋放。”

從風(fēng)險偏好來看，常冉表示，自3月開始的國內(nèi)疫情給華東地區(qū)帶來較為嚴(yán)重的影響，在這種情況下，4月份及二季度宏觀經(jīng)濟(jì)難言樂觀，實現(xiàn)2022年GDP增速5.5%的目標(biāo)難度增大。近期國際貨幣基金組織（IMF）等國際機(jī)構(gòu)和海外投行下調(diào)了對我國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，市場避險情緒增強(qiáng)，人民幣資產(chǎn)前期的類避險屬性也逐漸回歸。

從國際收支來看，常冉指出，經(jīng)常賬戶方面，一季度，我國出口金額同比增長15.8%，相比去年四季度20%以上的增速已呈現(xiàn)邊際走緩趨勢，順差規(guī)模也由去年四季度的2489億美元收窄至今年一季度1629億美元。順差規(guī)模下降，對人民幣匯率支撐有所弱化。資本與金融賬戶方面，資本流出壓力呈現(xiàn)階段性上升。4月以來，北向資金凈流出規(guī)模達(dá)55.79億元。

不過，分析師表示，人民幣匯率回調(diào)未必是壞事。從長期來看，中國的經(jīng)濟(jì)基本面支持人民幣匯率估值中樞在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣沒有長期貶值的基礎(chǔ)，在短期彈性增加、雙向波動加劇后，人民幣匯率中長期仍會有回歸均值的邏輯。

“不過匯率的回調(diào)，在一定程度上是有利于提高出口企業(yè)產(chǎn)品競爭力，可以改善國際收支，增加穩(wěn)定資金流入。所以對于匯率波動而言，只要回調(diào)的速度和幅度不是太大，其實影響可控?！蓖跤婿握f。

他預(yù)計，人民幣匯率將在今年第三季度迎來拐點?！皬耐獠縼砜?，美國在快速加息之后，它的經(jīng)濟(jì)下行壓力會增大。從國內(nèi)來看，在整個政策加大力度刺激的背景下，二季度經(jīng)濟(jì)會慢慢地回升，消費投資、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、物流等領(lǐng)域也會慢慢地正常化。所以在這種此消彼長的經(jīng)濟(jì)形勢下，預(yù)計匯率會逐漸的穩(wěn)定下來?！?/p>

常冉預(yù)計，今年年內(nèi)人民幣匯率將在6.2-6.8區(qū)間內(nèi)雙向波動，彈性加大，整體上保持基本穩(wěn)定。

“未來一個時期，在內(nèi)外部多重因素影響下人民幣匯率面臨階段性貶值壓力，但不具備趨勢性貶值的條件?！彼f，“人民幣匯率未來走勢仍會‘以我為主’，同時發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器的作用?！?/p>

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英周五在發(fā)布會上表示，從歷史經(jīng)驗看，美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整特別是加息通常會對各國跨境資本流動產(chǎn)生溢出影響。但是，受到?jīng)_擊比較大的主要是一些基本面有短板和弱項的經(jīng)濟(jì)體。就中國來講，近年來中國外匯市場韌性不斷增強(qiáng)，有基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲政策調(diào)整。

“對未來人民幣匯率的看法。我們覺得還會呈現(xiàn)雙向波動，并且會在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。中國經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)，長期向好的發(fā)展態(tài)勢沒有改變，國際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，人民幣資產(chǎn)還是具有長期投資價值，這些都會為人民幣匯率基本穩(wěn)定提供根本支撐。”王春英說。

截至發(fā)稿，美元對人民幣一年期無本金交割遠(yuǎn)期匯率為6.4892，比美元對人民幣離岸匯率高約0.5%，這意味著，市場認(rèn)為人民幣對美元匯率還將繼續(xù)下跌，但幅度有限。