記者｜張喬遇
近日，龍迅半導(dǎo)體（合肥）股份有限公司（簡(jiǎn)稱：龍迅股份）向科創(chuàng)板遞交的招股書(shū)獲受理，中金公司系保薦機(jī)構(gòu)。
公司專注于高速混合信號(hào)芯片研發(fā)和銷(xiāo)售。可應(yīng)用于安防監(jiān)控、視頻會(huì)議、車(chē)載顯示、顯示器及商顯、AR/VR、PC及周邊、5G及AIoT等多元化的終端場(chǎng)景。目前，龍迅股份已進(jìn)入鴻?？萍肌⒁曉垂煞?、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、臉書(shū)、寶利通、思科、佳明等企業(yè)供應(yīng)鏈。
龍迅股份計(jì)劃募集資金9.58億元，用于兩大核心產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)和發(fā)展科技儲(chǔ)備資金。界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?/span>，上市前（2021年），龍迅股份一手花費(fèi)6563.46萬(wàn)元（不含稅）購(gòu)入關(guān)聯(lián)方合肥恒創(chuàng)智能科技有限公司辦公樓，一手現(xiàn)金分紅1298.60萬(wàn)元。
另公司依賴單一供應(yīng)商、政府補(bǔ)助金額較高，存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平等風(fēng)險(xiǎn)仍值得關(guān)注。
外資控股，市占率不足5%
2006年，在英特爾工作了近10年的FENG CHEN（中文名陳峰）歸國(guó)，投資1200萬(wàn)美元，注冊(cè)資本550萬(wàn)美元成立外商投資企業(yè)龍迅股份，經(jīng)營(yíng)高速混合信號(hào)芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售。
截至招股書(shū)簽署日，F(xiàn)ENG CHEN（美國(guó)）直接和間接控制的公司股份比例為58.97%，系龍迅股份控股股東、實(shí)際控制人。此外龍迅股份的外資股東還包括開(kāi)曼群島（英國(guó)）的Lonex，持股比例為4.58%。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，公司董事?huì)成員賈冰雁2007年7月至2018年3月任職于上海證券交易所，先后在法律部、公司監(jiān)管二部等部門(mén)工作。2019年10月至2021年3月任深創(chuàng)投投委會(huì)秘書(shū)處副秘書(shū)長(zhǎng)。2021年3月至今任深創(chuàng)投華東總部副總經(jīng)理；2021年9月至今任龍迅股份董事。
龍迅股份主營(yíng)業(yè)務(wù)具體為高清視頻僑接及處理芯片、高速信號(hào)傳輸芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售。公司采用Fabless經(jīng)營(yíng)模式，生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要委托晶圓生產(chǎn)廠和封裝測(cè)試廠進(jìn)行制造加工。
CINNO Research統(tǒng)計(jì)，在2020年全球高清視頻橋接芯片市場(chǎng)中，德州儀器占41.0%的市場(chǎng)份額，公司當(dāng)前僅占4.2%；2020年全球高速信號(hào)傳輸芯片市場(chǎng)份額中，德州儀器占45.7%的市場(chǎng)份額，公司當(dāng)前僅占0.9%。
可以看出，全球高清視頻橋接芯片市場(chǎng)和高速信號(hào)傳輸芯片市場(chǎng)呈現(xiàn)寡頭壟斷局面，德州儀器壟斷了近半個(gè)市場(chǎng)。
依賴單一供應(yīng)商，銷(xiāo)量下滑
報(bào)告期內(nèi)，龍迅股份向前五名供應(yīng)商采購(gòu)內(nèi)容主要為晶圓及封測(cè)服務(wù)，合計(jì)采購(gòu)金額占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為97.15%、98.78%和96.19%。
招股書(shū)顯示，龍迅股份的晶圓制造及封裝測(cè)試主要自境外采購(gòu)。據(jù)悉，公司報(bào)告期第一大供應(yīng)商Silterra是一家在馬來(lái)西亞注冊(cè)的公司，公司主要向其采購(gòu)晶圓。報(bào)告期，龍迅股份向Silterra采購(gòu)金額占當(dāng)期采購(gòu)總額比例分別為57.15%、55.92%及57.66%，形成重度依賴。
報(bào)告期，公司產(chǎn)品單位成本均有上漲，其中高清視頻僑接及處理芯片的單位成本分別為3.33元/顆、3.39元/顆和4.03元/顆，尤其是2021年同比上漲了18.81%；高速信號(hào)傳輸芯片單位成本分別為2.12元/顆、2.43元/顆和3.13元/顆，2021年同比上漲28.80%。
龍迅股份高清視頻橋接及處理芯片的銷(xiāo)售單價(jià)也從2020年的7.77元/顆上升至11.45元/顆；高速信號(hào)傳輸芯片銷(xiāo)售單價(jià)從去年5.72元/顆上升至8.75元/顆。
銷(xiāo)量上，2021年，公司高清視頻橋接及處理芯片銷(xiāo)售1737.43萬(wàn)顆，同比增長(zhǎng)31.77%，但較2020年54.79%的銷(xiāo)量增幅有所下滑。而高速信號(hào)傳輸芯片銷(xiāo)量則從2020年的547.36萬(wàn)顆下滑至2021年的384.36萬(wàn)顆。
對(duì)此，龍迅股份解釋為：2021年公司戰(zhàn)略性地調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加技術(shù)壁壘較高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的芯片產(chǎn)品出貨量，并降低了高速信號(hào)傳輸芯片中附加值較低的產(chǎn)品出貨量。
政府補(bǔ)助金額較高，存貨周轉(zhuǎn)率約為行業(yè)一半
龍迅股份的高清視頻橋接及處理芯片主要是對(duì)各種高清視頻信號(hào)進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)換及功能處理，使得高清視頻信號(hào)經(jīng)橋接及處理后可以滿足不同設(shè)備的使用需求。高速信號(hào)傳輸芯片則用于信號(hào)的有線傳輸，能實(shí)現(xiàn)信號(hào)的高速傳輸、復(fù)制、調(diào)整、放大、分配、切換等功能。
2019年至2021年，龍迅股份營(yíng)業(yè)收入分別為1.05億元、1.36億元和2.34億元；扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為1764.09萬(wàn)元、1029.16萬(wàn)元和7103.72萬(wàn)元。截至2021年，龍迅股份高清視頻僑接及處理芯片收入占總收入的比重為84.96%，高速信號(hào)傳輸芯片占總收入的比重為14.36%。
報(bào)告期，龍迅股份主要以經(jīng)銷(xiāo)為主，境外銷(xiāo)售收入占比較高，分別為5266.58萬(wàn)元、5086.87萬(wàn)元和1.05億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為50.37%、37.47%和44.89%。
值得注意的是，2019年至2021年龍迅股份獲得的政府補(bǔ)助對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)分別為1790.06萬(wàn)元、2522.36萬(wàn)元和1191.43萬(wàn)元，其中2019年、2020年公司政府補(bǔ)助占各期利潤(rùn)總額的比例分別達(dá)到了49.93%、67.84%。
另報(bào)告期各期末，龍迅股份存貨賬面價(jià)值分別為3094.36萬(wàn)元、2897.19萬(wàn)元和4363.61萬(wàn)元，存貨規(guī)模較大；同期存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.12次/年、1.69次/年和1.98次/年，低于同行業(yè)上市公司。
對(duì)此，龍迅股份解釋為：公司布局的產(chǎn)品類型眾多且生命周期較長(zhǎng)，擁有產(chǎn)品型號(hào)超過(guò)140種，因此需要根據(jù)不同類型產(chǎn)品的客戶需求，保持一定規(guī)模的原材料及庫(kù)存商品所致。