實(shí)習(xí)記者 | 馮雨晨
5月9日，造紙板塊（881137）走強(qiáng)，指數(shù)收盤上漲7.29%。
其中晨鳴紙業(yè)（000488.SZ）、博匯紙業(yè)（600966.SH）、景興紙業(yè)（002067.SZ）、岳陽(yáng)林紙（600963.SH）、民豐特紙（600235.SH）、美利云（000815.SZ）、青山紙業(yè)（600103.SH）等多股漲停。
近期，紙漿期現(xiàn)價(jià)格接連走高，截至5月9日收盤，紙漿主力報(bào)收7342元/噸，較年初上漲近兩成，接近歷史最高位。
2021年下半年開始，全球紙漿供應(yīng)端受多起突發(fā)事件擾動(dòng)，如北美極端天氣、芬蘭工人罷工等，疊加疫情反復(fù)，導(dǎo)致紙漿出貨及中國(guó)進(jìn)口量下滑。
據(jù)《中國(guó)造紙年鑒》，2020年進(jìn)口商品漿占我國(guó)木漿總需求的65.2%，可見(jiàn)我國(guó)對(duì)木漿進(jìn)口依存度較高。中泰證券研報(bào)稱，在全球木漿出貨量下行影響下，2021年我國(guó)年度木漿進(jìn)口總額2370萬(wàn)噸（-6.95% yoy），減少177萬(wàn)噸，其中針葉漿進(jìn)口量842萬(wàn)噸（-4.95% yoy），減少44萬(wàn)噸，闊葉漿進(jìn)口量1260萬(wàn)噸（-8.33% yoy），減少144萬(wàn)噸。
此外，2017年頒布的“禁廢令”到2021年轉(zhuǎn)為全面實(shí)行，廢紙進(jìn)口被叫停進(jìn)一步壓縮原材料渠道，導(dǎo)致紙漿價(jià)格持續(xù)走高。
日前，全球最大的衛(wèi)生紙木漿生產(chǎn)商金魚公司(Suzano SA)表示，世界各地的紙漿庫(kù)存一直在大幅下降，全球紙漿存在供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)，這將導(dǎo)致衛(wèi)生紙、紙巾等產(chǎn)品價(jià)格上漲。
金魚公司首席執(zhí)行官沃爾特·沙爾卡(Walter Schalka)同時(shí)指出，俄羅斯是歐洲重要的木材來(lái)源。自俄烏沖突以來(lái)，俄羅斯木材公司失去國(guó)際認(rèn)證，俄歐之間的木材貿(mào)易已被完全封鎖。這將導(dǎo)致丹麥、挪威、瑞典等國(guó)的紙漿生產(chǎn)能力受到遏制。此外，目前全球的紙漿庫(kù)存都在逐漸減少，而供應(yīng)中斷隨時(shí)有可能發(fā)生。
不過(guò)，與二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)大漲形成鮮明對(duì)比的是，原材料紙漿價(jià)格的上漲對(duì)下游造紙上市公司并非利好，而是利潤(rùn)遭侵蝕。
今年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)（002078.SZ）、博匯紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙、美利云、恒豐紙業(yè)（600356.SH）一季度歸屬凈利潤(rùn)分別為1.14億元、6.75億元、1.81億元、1.24億元、-137.27萬(wàn)元、2263.07萬(wàn)元，同比分別下滑90.34%、39.08%、77.72%、25.63%、112.34%、40.38%。
choice數(shù)據(jù)顯示，造紙板塊2022年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收480.51 億元，同比增長(zhǎng)8.01%，歸母凈利潤(rùn)22.24億元，同比下降56.4%，出現(xiàn)增收不增利情形。
原材料漲價(jià)壓力下，各紙企漲價(jià)函頻發(fā)。3月以來(lái)，晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)、華泰股份、岳陽(yáng)林紙等在內(nèi)的十余家紙業(yè)龍頭，紛紛發(fā)布漲價(jià)函。其中，白卡紙、文化紙均迎來(lái)約200元/噸的價(jià)格上調(diào)。
紙企漲價(jià)意愿強(qiáng)烈，各造紙公司業(yè)績(jī)或有望迎來(lái)觸底改善。
此外，紙漿供應(yīng)緊俏，對(duì)于漿紙系紙企，林漿紙一體化下的成本優(yōu)勢(shì)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力凸顯。目前，龍頭紙企正在加速布局林漿紙一體化產(chǎn)業(yè)鏈，如太陽(yáng)紙業(yè)于2月26日與廣西壯族自治區(qū)南寧市人民政府簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，約定太陽(yáng)紙業(yè)在南寧市投資建設(shè)“年產(chǎn)525萬(wàn)噸林漿紙一體化及配套產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”，投資約200億元。