記者 王玉

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長黃益平周六在清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇上表示，貨幣政策還是應(yīng)該把主要精力放在總量上，結(jié)構(gòu)性貨幣政策可以用，但要更加謹(jǐn)慎一些。

今年以來，中國央行陸續(xù)推出了針對科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通運輸和物流倉儲業(yè)、煤炭清潔高效利用等領(lǐng)域的專項再貸款。央行在周一發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告中稱，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具還要積極做好“加法”，促進(jìn)金融資源向重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響嚴(yán)重的企業(yè)、行業(yè)傾斜。

但黃益平認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性貨幣政策對銀行的風(fēng)險把控能力要求很高，而且這類政策會與傳統(tǒng)的貨幣政策和財政政策之間的界限產(chǎn)生模糊。

“大部分中小金融機構(gòu)沒有給中小企業(yè)發(fā)放更多貸款的主要原因不是缺乏流動性，而是缺乏有效風(fēng)控的手段。所以實際上給了金融機構(gòu)流動性之后，銀行反而更多愿意給擅長做、能做的企業(yè)貸款，而這些企業(yè)反而是規(guī)模比較大的?！彼f。

“所以對這些措施應(yīng)該仔細(xì)評估，再考慮推出新的政策。尤其像增加流動性的政策，銀行本身來決定把錢投到什么地方，要考慮銀行有沒有能力做?！?/p>

另外，黃益平提到，前幾年央行直接給政策性金融機構(gòu)提供流動性，引導(dǎo)政策性銀行去推動一些特定領(lǐng)域的活動，錢相對直接給到了項目上，但同時也引發(fā)了一個問題，即這跟傳統(tǒng)的貨幣政策和財政政策之間的界限出現(xiàn)一些模糊。

“尤其是如果有越來越多的結(jié)構(gòu)性貨幣政策，那么跟政府過去傳統(tǒng)的這種資金配置會有什么樣的差異？”他說。

黃益平還表示，現(xiàn)在已經(jīng)到了采取“不計一切代價政策”的時候，貨幣政策對于穩(wěn)增長固然重要，但應(yīng)該采取更多的直接措施作用于微觀層面，尤其是更大程度發(fā)揮財政政策的作用。

“原因在于我們現(xiàn)在需要做的事情，已經(jīng)不僅僅是去增加流動性，擴大經(jīng)濟(jì)需求，而是說很多企業(yè)很多家庭現(xiàn)在都已經(jīng)變得非常困難，在這個時候我覺得我們需要的不僅僅是貨幣政策的直達(dá)工具，更多的是需要財政政策的直達(dá)工具?！彼f。

“除了降低利率、改善資產(chǎn)負(fù)債表、增加流動性外，我建議在短期內(nèi)（政府）要拿出很多錢來直接支持老百姓去消費，這是穩(wěn)定社會、穩(wěn)定市場經(jīng)濟(jì)的一個很重要措施?！彼f。

黃益平特別指出，在面臨系統(tǒng)性風(fēng)險的情況下，首先考量的是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)或者金融，而平常較為關(guān)注的一些因素，例如杠桿、結(jié)構(gòu)或效率等問題要置后。

“一些決策部門有的時候比較擔(dān)心，比如說大水漫灌將來會有后遺癥，杠桿率再上去會不會有新的問題，但我認(rèn)為當(dāng)經(jīng)濟(jì)在快速下行的時候，這些問題都應(yīng)該放在次要的位置?！彼f。