文|伯虎財(cái)經(jīng) 圈圈
5月20日，一個(gè)難得浪漫的日子。
這一天，蔚來(lái)牽手“新交所”，正式登陸新加坡交易所主板掛牌交易，股票代碼為“NIO"，成為首家在美國(guó)、中國(guó)香港、新加坡三地上市的電動(dòng)汽車(chē)企業(yè)。
受此消息影響，截止伯虎財(cái)經(jīng)發(fā)稿前，蔚來(lái)汽車(chē)美股盤(pán)前拉升超7%，蔚來(lái)汽車(chē)港股還被納入了恒生科技指數(shù)和恒生綜合指數(shù)。
一位投資圈人士點(diǎn)評(píng)，“這才是真正的未雨綢繆?！?nbsp;
新增融資渠道，對(duì)重資產(chǎn)的電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō)自然利好，尤其在當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，李斌此舉，也許能為蔚來(lái)汽車(chē)充滿(mǎn)迷霧的未來(lái)，增加一些確定性。
三次上市
蔚來(lái)汽車(chē)公司成立于2014年11月，作為國(guó)內(nèi)首批智能汽車(chē)之一，不到四年就登陸了二級(jí)市場(chǎng)。
縱觀蔚來(lái)汽車(chē)三次上市的時(shí)機(jī)，充滿(mǎn)了“富貴險(xiǎn)中求”的意味。
第一次上市是在2018年9月12日，首站為美國(guó)紐交所，發(fā)行價(jià)6.26美元/ADS，當(dāng)時(shí)市值不高，60億美元。作為第一家赴美上市的造車(chē)新勢(shì)力，它沒(méi)有趕上中概股的好時(shí)候。
上市之后，2019年一整年，蔚來(lái)汽車(chē)遭遇“流年不利”。產(chǎn)品自燃導(dǎo)致口碑崩塌，資金壓力導(dǎo)致裁員收縮，補(bǔ)貼下降造血能力沒(méi)跟上，高管團(tuán)隊(duì)也屢爆離職。緊接著的是股價(jià)跌入谷底，最低只有1.19美元，離退市一步之遙。李斌被網(wǎng)友戲稱(chēng)“2019年最慘的人”。
關(guān)鍵時(shí)刻，是合肥市ZF拉了他一把，給了蔚來(lái)汽車(chē)100億元的投資。
后來(lái)李斌復(fù)盤(pán)這個(gè)階段，透露出那是蔚來(lái)汽車(chē)的“瀕死時(shí)刻”，熬過(guò)來(lái)的關(guān)鍵在于用一個(gè)季度交付8千多輛車(chē)回了血，爾后才能用融資續(xù)上命。
隨后的2020年底，蔚來(lái)汽車(chē)迎來(lái)高光時(shí)刻，市值曾一度破千億美元。如果不是疫情黑天鵝，這樣的狂歡時(shí)刻也許能持久一點(diǎn)，此部分先略過(guò)，下文再表。此后的表現(xiàn)是，蔚來(lái)汽車(chē)并沒(méi)有在美股市場(chǎng)獲得期待的支持，一路下滑至今，與高峰相比，市值已經(jīng)跌去大半。
再說(shuō)第二次上市，國(guó)際關(guān)系緊張，中企回港成了不得已而為之的選擇。但蔚來(lái)汽車(chē)的港股節(jié)奏排在小鵬和理想之后，晚了小半年。具體回顧，讀者朋友可以查看伯虎財(cái)經(jīng)3月份報(bào)道《600億現(xiàn)金流，為何蔚來(lái)還這么著急上市？》。
2022年3月10日，蔚來(lái)在港交所的開(kāi)盤(pán)價(jià)160港元。目前兩個(gè)月過(guò)去了，小跌30港元。當(dāng)然受新交所消息影響，5月20當(dāng)日上浮了9.55%。
登陸港交所之時(shí)，李斌就已經(jīng)透露新交所的三次上市計(jì)劃。故我們可以將這兩次上市合并分析，規(guī)避“地緣政治”的風(fēng)險(xiǎn)，是一以貫之的。不同之處在于，新加坡這一站，李斌還暗示了出海的布局。即蔚來(lái)將借助新加坡的國(guó)際經(jīng)濟(jì)與科技中心的優(yōu)勢(shì)，與新加坡本地科研機(jī)構(gòu)展開(kāi)深度合作，在新加坡建立人工智能與自動(dòng)駕駛研發(fā)中心，進(jìn)一步完善蔚來(lái)的全球研發(fā)與業(yè)務(wù)布局。
但在伯虎財(cái)經(jīng)看來(lái)，多地上市，也許能緩解部分募資的焦慮，卻并不能從根本上解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)的危機(jī)。
蔚來(lái)的危機(jī)
疫情黑天鵝帶來(lái)的沖擊波還在繼續(xù)。
首先是供應(yīng)鏈掉鏈子。
上海疫情時(shí)，李斌自己也被封數(shù)周，“用蔥換鹽”心酸不已。但更令人焦慮的是由于上海是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中心，供應(yīng)商大片停業(yè)，蔚來(lái)汽車(chē)部分零部件隨之?dāng)喙?nbsp;
有車(chē)主在社交媒體反映，自己預(yù)定的新車(chē)型ET7也被一再延遲交付。
比零部件更難受的是“缺芯”。
據(jù)了解，中國(guó)車(chē)規(guī)級(jí)MCU市場(chǎng)占全球份額超過(guò)30%，但幾乎100%依賴(lài)于進(jìn)口。高端汽車(chē)芯片市場(chǎng)主要被博世、大陸集團(tuán)、采埃孚等國(guó)際廠商所占據(jù)。
早在2021年8月，受馬來(lái)西亞疫情影響，博世等芯片廠商部分工廠的生產(chǎn)線(xiàn)不得不中斷生產(chǎn)。博世中國(guó)副總裁徐大全甚至發(fā)了一條哭慘朋友圈“樓，6層，跳還是不跳，帶上領(lǐng)導(dǎo)還是不帶？”
而博世正是蔚來(lái)的芯片供應(yīng)商。
供應(yīng)鏈的重重壓力傳導(dǎo)之下，令蔚來(lái)一度被迫臨時(shí)“停產(chǎn)”。
除此之外，它還不得不面臨鋰電池成本驟升的現(xiàn)狀，漲價(jià)，成了蔚來(lái)的應(yīng)激反應(yīng)，雖然李斌說(shuō)“本來(lái)想扛一扛不漲的”。
4月10日，蔚來(lái)官方app發(fā)布《產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整說(shuō)明》，稱(chēng)受全球原材料價(jià)格上漲影響，自5月10日起將對(duì)旗下產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。
ES8、ES6及EC6各版本車(chē)型起售價(jià)上調(diào)1萬(wàn)元，ET7、ET5起售價(jià)不變；選擇BaaS電池租用服務(wù)，長(zhǎng)續(xù)航電池包（100kWh）租用服務(wù)費(fèi)上漲200元調(diào)整為1680元/月；已購(gòu)車(chē)用戶(hù)不受此次調(diào)整影響；電池包按年靈活升級(jí)至長(zhǎng)續(xù)航電池包，價(jià)格調(diào)整為9800元/年。
只是以8090后中產(chǎn)為中心的消費(fèi)端，疫情之后也是緊縮狀態(tài)，恐怕不一定能招架得住這波漲價(jià)。
新交所之外
從這一波公關(guān)來(lái)看，新交所倒是主動(dòng)發(fā)聲，將蔚來(lái)汽車(chē)作為案例在宣講，透露其5個(gè)月內(nèi)走了簡(jiǎn)易流程的快速通道。據(jù)說(shuō)，新交所順勢(shì)又收了不少中國(guó)企業(yè)的申請(qǐng)書(shū)。
新交所也需要蔚來(lái)這樣的企業(yè)來(lái)打個(gè)榜。在美國(guó)資本市場(chǎng)政策收緊的背景之下，5-50億新幣估值的企業(yè)，成為新交所趁機(jī)搜尋的目標(biāo)企業(yè)。
所以問(wèn)題又回到了起點(diǎn)，新交所能給蔚來(lái)什么？
對(duì)于蔚來(lái)汽車(chē)而言，拓展新的融資渠道是一方面，開(kāi)拓海外市場(chǎng)是另一方面。
以新加坡為基點(diǎn)，蔚來(lái)有望在新加坡建立人工智能、自動(dòng)駕駛的研發(fā)中心，破解研發(fā)的瓶頸。更有可能的是，將東南亞市場(chǎng)也收入囊中。
也許是2019年那波危機(jī)，讓李斌恪守現(xiàn)金流為王的原則，危機(jī)意識(shí)更強(qiáng)，融資道路鋪得更寬了。
那么，接下來(lái)，關(guān)于供應(yīng)鏈、關(guān)于銷(xiāo)量的難題，李斌也能迎刃而解嗎？
參考來(lái)源：
1、 洞見(jiàn)新研社：銷(xiāo)量困頓，服務(wù)反噬，蔚來(lái)財(cái)報(bào)背后有何隱憂(yōu)？
2、 真探：博世老板“跳樓”、蔚來(lái)理想哭慘：汽車(chē)缺芯的真相到底是什么？
3、36氪：蔚來(lái)新加坡上市當(dāng)天，我們和新交所中國(guó)區(qū)首席代表聊了聊背后的故事