文|黑鷹光伏 王亮 劉洋 江南

兩年時間，供應鏈劇烈波動，光伏產業(yè)哪些環(huán)節(jié)最賺錢？

黑鷹團隊梳理所有光伏上市企業(yè)13個不同環(huán)節(jié)業(yè)務營收及毛利率水平，可以發(fā)現(xiàn)，包括多晶硅、硅片、電池、組件、設備、逆變器等幾乎所有環(huán)節(jié)，過往一年中整體營收都實現(xiàn)大幅增長，但不同環(huán)節(jié)的“賺錢能力”千差萬別。

如下表，硅料環(huán)節(jié)無疑是最大贏家，2021財年硅料整體毛利率達到64.13%，同比增長了一倍；此外，光伏玻璃、金剛線、生產設備、逆變器等環(huán)節(jié)均保持不錯的毛利率。整體來看，除了多晶硅、金剛線和設備環(huán)節(jié)，光伏供應鏈其他10個環(huán)節(jié)的毛利率幾乎全線下滑。

從不同環(huán)節(jié)業(yè)務的整體銷售收入變化來看，2021財年，光伏支架環(huán)節(jié)同比幾乎沒有增長，這可能與分布式爆發(fā)，但集中式項目同比放緩有關；此外，儲能環(huán)節(jié)實現(xiàn)了最大幅度的增長。

而類似上述的產業(yè)鏈盈利分配，根據(jù)2022年第一季度相關企業(yè)財報，結合產業(yè)變量與趨勢，上下游的博弈必然還會持續(xù)相當一段時間；硅料環(huán)節(jié)的盈利能力目前甚至還在加強。

本文后續(xù)統(tǒng)計了光伏產業(yè)鏈13個環(huán)節(jié)不同企業(yè)相關業(yè)務的營收與毛利對比。哪個環(huán)節(jié)最能掙錢？哪些企業(yè)盈利能力最強？真相就在這些數(shù)字里，一目了然。歡迎讀者朋友們留言討論。