記者 | 陳奇銳

編輯 | 樓婍沁

5月27日，電子商務(wù)服務(wù)提供商廣州若羽臣科技股份有限公司（下稱“若羽臣”）收到深交所關(guān)注函，要求其說明股票期權(quán)激勵計劃是否存在向公司管理層等相關(guān)人士變相輸送利益、損害上市公司及股東利益的情形。

若羽臣在5月26號對外披露《2022年股票期權(quán)激勵計劃（草案）》公告。內(nèi)容顯示，若羽臣計劃授予激勵對象股票期權(quán)數(shù)量為900萬份，其中首次授予股票期權(quán)720萬份，分別占草案公布日公司股本總額的7.4%和5.92%。

在本次激勵計劃中獲得首次授予的共有147人，若羽臣董事、副總經(jīng)理徐晴獲授的股票期權(quán)數(shù)量為25萬份，董事、副總經(jīng)理、董事會秘書羅志青為20萬份，財務(wù)總監(jiān)劉源為6萬份，其余144名核心員工為669萬份。

值得提到的是，若羽臣授予期權(quán)股票的行權(quán)價格為每股13.59元，并表示該價格不低于草案公布前60個交易日股票均價的70%。在5月26日當(dāng)天，若羽臣收盤價格為每股17.31元，行權(quán)價格相當(dāng)于當(dāng)日每股股價的7.85折。

而這正是引發(fā)深交所要求就是否存在利益輸送問題進行說明的原因。

如果該草案最終履行，獲得期權(quán)股票的員工將能在滿足行權(quán)條件后，以13.59元的價格購買公司的1股股票。但13.59元的價格疑似較低，內(nèi)部員工以該價格購入股票或?qū)⒂袚p市場公平性，高層人員則有獲得額外利益的嫌疑。

6月1日，若羽臣就深交所關(guān)注函作出回應(yīng)。若羽臣稱本次股權(quán)激勵計劃綜合考慮了公司現(xiàn)狀，符合法律規(guī)定。

就深交所對股票期權(quán)行權(quán)價格產(chǎn)生疑問一事，若羽臣給出的數(shù)據(jù)顯示，草案公告前1個交易日、20個交易日和60個交易日的股票交易均價分別為每股17.94元、19.94元和19.41元?；诖?，股票期權(quán)行權(quán)價格下限為每股19.41元，13.59元的行權(quán)價格并為低于規(guī)定價的70%。

此次若羽臣引發(fā)深交所關(guān)注的另一原因則是其期權(quán)激勵計劃的可行性。

從2022年到2025年，獲得股票期權(quán)的員工必須在公司利潤不低于3000萬元、6000萬元、1.2億元和1.8億元的前提下才能行權(quán)。盡管若羽臣在回應(yīng)中稱條件設(shè)置合理，但財報表現(xiàn)卻不樂觀。

若羽臣在2020年正式登陸深交所。從2017年至2019年，若羽臣營收分別為6.71億元、9.31億元、9.59億元，凈利潤錄得0.58億元、0.77億元和0.86億元。作為電商服務(wù)商，若羽臣代理寶潔、花王和拜耳等集團旗下品牌的線上業(yè)務(wù)。

但和同類型的寶尊電商、麗人麗妝以及壹網(wǎng)壹創(chuàng)相比，若羽臣的毛利率水平并不算高。根據(jù)招股書，2017年至2019年，電商服務(wù)商行業(yè)平利潤率為42.08%、44.77%、46.24%，而若羽臣在這三年內(nèi)的均為超過35%。

即使是在上市滿一年后，若羽臣依然沒有扭轉(zhuǎn)此前的不足。財報顯示，若羽臣2021年收入增長13.44%至12.88億元，凈利潤和扣非凈利潤分別下滑67.02%和76.20%至2919.51萬元和1929.26萬元。

若羽臣稱利潤下滑是對自有品牌投入加大所致。到了2022年第一季度，若羽臣凈利潤和扣非凈利潤下滑幅度達到81.21%和68.85%。而在對深交所的回應(yīng)中，若羽臣又稱自有品牌已經(jīng)在2022年一季度實現(xiàn)初步盈利，但品牌投放投入加大仍可能對2022年和2023年利潤造成影響

但這樣的解釋顯然難具說服性。從往期財報表現(xiàn)來看，若羽臣要實現(xiàn)2022年利潤3000元的行權(quán)條件并不算難事，但隨后從6000萬元到1.5億元的利潤要求卻難度頗大。