文|數(shù)獨(dú)智車(chē)
在蔚來(lái)發(fā)布財(cái)報(bào)這天，理想先上了熱搜。
起因是，理想ONE突然曝出降價(jià)停產(chǎn)，引發(fā)了車(chē)主的強(qiáng)烈不滿(mǎn)。
唇亡齒寒，仔細(xì)盤(pán)一盤(pán)，小鵬G3、蔚來(lái)ES8等老車(chē)型，都到了非常尷尬的階段。
昨日傍晚蔚來(lái)的二季報(bào)中，ET7在Q2交付6749臺(tái)，環(huán)比增了40倍。
ES8季度交付量只有3681臺(tái)，同比降17%，環(huán)比降15%。
下半年，這種新老交替的趨勢(shì)會(huì)更明顯，而且，價(jià)格越高，車(chē)主被割韭菜的感受越明顯。
31000-33000臺(tái)
可發(fā)新車(chē)又是件不得不做的事情，總不能還仰仗幾年前的車(chē)型。
而且，蔚來(lái)作為最先量產(chǎn)新一代車(chē)型的新勢(shì)力，看到了業(yè)績(jī)的直觀上升。
Q2因?yàn)橐咔榈木壒?，交付?5059臺(tái)環(huán)比下滑了3%，但因?yàn)镋T7成為主力車(chē)型，起售價(jià)高達(dá)45.8萬(wàn)，拉高ASP到38萬(wàn)，直逼ES8交付初期的水平。使得二季度，蔚來(lái)單季度營(yíng)收首次突破百億，同比環(huán)比都保持增長(zhǎng)。
最新的8月交付量，蔚來(lái)10677臺(tái)，高于小鵬和理想。在三季度的展望中，蔚來(lái)給出了31000-33000臺(tái)的樂(lè)觀預(yù)期，對(duì)應(yīng)128.5-136億的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)31%-39%，大概率創(chuàng)造近1年的最快增速。
8-9月，蔚來(lái)的ES7、ET5都將開(kāi)始交付。由于主力車(chē)型ET7、ES7售價(jià)都超過(guò)45萬(wàn)，會(huì)把ASP拉高到40萬(wàn)以上，創(chuàng)造2019年以來(lái)的新高。
在電話(huà)會(huì)上，李斌預(yù)計(jì)：
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10月份無(wú)論ET7還是ES7，供應(yīng)鏈、產(chǎn)能情況會(huì)極大緩解，ET5在12月將交付過(guò)萬(wàn)。
這意味著，蔚來(lái)走入了新一輪產(chǎn)品周期。新車(chē)效應(yīng)的影響下，在接下來(lái)的幾個(gè)季度，無(wú)論是銷(xiāo)量數(shù)據(jù)還是營(yíng)收數(shù)據(jù)，都會(huì)很好看。
可前提還是產(chǎn)能。去年完成階段性產(chǎn)線改造后，蔚來(lái)的年產(chǎn)能可以到24萬(wàn)，最高可提升到 30 萬(wàn)臺(tái)。但這么算起來(lái)未來(lái)月交付2-2.5萬(wàn)輛就已經(jīng)是極限。
本季度，合肥新橋智能電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園（NeoPark）動(dòng)工，時(shí)間比當(dāng)初李斌規(guī)劃的早了一個(gè)季度。這個(gè)生產(chǎn)基地規(guī)劃整車(chē)產(chǎn)能100萬(wàn)輛/年，預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)。
在這之前，蔚來(lái)眼下重要的是供應(yīng)鏈能保證生產(chǎn)出來(lái)、以及車(chē)一年能賣(mài)到100萬(wàn)臺(tái)。
賣(mài)一輛虧11萬(wàn)
單靠現(xiàn)有車(chē)型，一年賣(mài)到100萬(wàn)太難。
不因?yàn)閯e的，只因?yàn)樘F，消費(fèi)群體基數(shù)太小。35萬(wàn)的車(chē)，寶馬3系近一年的月均銷(xiāo)量也不過(guò)1.2萬(wàn)輛，蔚來(lái)除了ET5基本都超過(guò)這個(gè)35萬(wàn)。2018年到現(xiàn)在交付的車(chē)型，沒(méi)有任何一款月銷(xiāo)量超過(guò)6000。哪怕新車(chē)ET7，最近半年的最高月銷(xiāo)只有4349臺(tái)。
蔚來(lái)有三手準(zhǔn)備：發(fā)車(chē)、發(fā)低價(jià)車(chē)、去海外賣(mài)車(chē)。
李斌在電話(huà)會(huì)上說(shuō)，
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明年會(huì)加快新產(chǎn)品投放節(jié)奏，會(huì)有更多新產(chǎn)品發(fā)布。
低價(jià)車(chē)則對(duì)應(yīng)新品牌“阿爾卑斯”。新車(chē)也是計(jì)劃2024年上市，市場(chǎng)定位在20-30萬(wàn)元區(qū)間。
在海外市場(chǎng)，蔚來(lái)去年進(jìn)入挪威市場(chǎng)，CFO在財(cái)報(bào)中表示：
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ET7于8月運(yùn)往歐洲，期待高效地進(jìn)一步擴(kuò)大我們?cè)谌蚋叨酥悄茈妱?dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額。
但即便車(chē)能賣(mài)出去，靠現(xiàn)在蔚來(lái)在供應(yīng)鏈上的能力，一年生產(chǎn)100萬(wàn)輛的阻力很多。
二季度，蔚來(lái)的ASP明明同比漲了4.5萬(wàn)元、環(huán)比漲了2.3萬(wàn)元，但汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率卻同比降了3.6個(gè)pct、環(huán)比降了1.4pct。
主要是銷(xiāo)售成本極高，二季度89.5億的銷(xiāo)售成本，同比增加了30.2%，高于營(yíng)收的增速。也就是說(shuō)，利潤(rùn)并沒(méi)有被蔚來(lái)賺到，而是被供應(yīng)鏈企業(yè)賺到。
上半年，原材料漲價(jià)、供應(yīng)鏈緊張，不僅是影響到利潤(rùn)，還影響到整車(chē)制造的進(jìn)度。
跟其他車(chē)企一樣，蔚來(lái)也不甘心被別人卡著脖子。
二季度，蔚來(lái)向產(chǎn)業(yè)鏈上游擴(kuò)張的動(dòng)作越來(lái)越頻繁。
在動(dòng)力電池方面，蔚來(lái)擴(kuò)大了供應(yīng)商來(lái)源，中創(chuàng)新航、比亞迪的弗迪電池、億緯鋰能等都已經(jīng)傳出緋聞。據(jù)晚點(diǎn) Auto報(bào)道，蔚來(lái)正在自研磷酸錳鐵鋰和4680電池，計(jì)劃量產(chǎn)，供給蔚來(lái)及子品牌阿爾卑斯。
對(duì)于供應(yīng)鏈的主要掣肘芯片，李斌說(shuō)：
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在核心技術(shù)領(lǐng)域，包括芯片，蔚來(lái)的目標(biāo)是建立全棧自研能力。
在整個(gè)2021年，蔚來(lái)沒(méi)有發(fā)新車(chē)，而是在輔助駕駛、NT2.0平臺(tái)等平臺(tái)研發(fā)、換電等方面加快了步伐。
本季度，NT2平臺(tái)成為亮點(diǎn)，財(cái)報(bào)顯示，ES7已經(jīng)搭載NT2平臺(tái)。蔚來(lái)大眾化市場(chǎng)品牌會(huì)使用 NT3 技術(shù)。李斌表示，
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現(xiàn)有全系產(chǎn)品都將切換到新的NT2平臺(tái)上。
建廠、發(fā)新車(chē)、全棧自研，對(duì)開(kāi)支的要求極大。二季度，蔚來(lái)的研發(fā)開(kāi)支創(chuàng)造歷史新高，銷(xiāo)售營(yíng)銷(xiāo)、行政費(fèi)用也幾乎是歷史新高。
費(fèi)用開(kāi)支超過(guò)44億，銷(xiāo)售成本近90億，這種情況下，蔚來(lái)很難正向盈利，二季度蔚來(lái)歸屬凈虧損27.5億，同比擴(kuò)大316%。
賣(mài)一輛車(chē)虧11萬(wàn)元。
動(dòng)力電池的剛性成本解決不了，新能源造車(chē)就是一邊在給寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)們打工，一邊在為智能座艙、自動(dòng)駕駛這些技術(shù)“圓餅”，看不到盈利的機(jī)會(huì)。
這樣的狀態(tài)會(huì)持續(xù)多久？
決戰(zhàn)2025
按照蔚來(lái)的規(guī)劃，2024年新的生產(chǎn)基地投產(chǎn)后，產(chǎn)能將達(dá)到130萬(wàn)臺(tái)。這一年，低價(jià)車(chē)型將上市，預(yù)計(jì)2025年會(huì)是進(jìn)一步起量的階段。
參照其他廠商，理想的第三座生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)到2025年建成，目標(biāo)銷(xiāo)量160萬(wàn)；小鵬的目標(biāo)是2025年市占率10%以上，推算的數(shù)字大概是105萬(wàn)；除了蔚小理，零跑目標(biāo)80萬(wàn)臺(tái)、哪吒目標(biāo)50萬(wàn)臺(tái)……
接下來(lái)三年將會(huì)是造車(chē)廠商密集發(fā)車(chē)的周期。每個(gè)廠商都規(guī)劃了5-8款車(chē)型。
2025年可能會(huì)是刺刀見(jiàn)紅的比拼。
新勢(shì)力的初期，蔚來(lái)的優(yōu)勢(shì)在于，其產(chǎn)品步點(diǎn)比其他新勢(shì)力早半年。正如當(dāng)下，ET7在3月開(kāi)始交付，恰好比小鵬G9和理想L9早半年。
但當(dāng)進(jìn)入密集發(fā)車(chē)的階段，先發(fā)優(yōu)勢(shì)會(huì)被迅速抹平。蔚來(lái)的問(wèn)題便會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)。價(jià)位過(guò)度集中在中高端，30萬(wàn)元以下車(chē)型沒(méi)有，而大眾車(chē)型要到2024年才發(fā)布，這一階段的起量會(huì)很難，很可能會(huì)被其他廠商淹沒(méi)。
除了價(jià)位上的問(wèn)題，蔚來(lái)的部分技術(shù)方向也在產(chǎn)生疑問(wèn)。目前蔚來(lái)自研芯片、智能座艙、NT2.0涵蓋的懸架控制系統(tǒng)及底盤(pán)域控制器ICC、動(dòng)力電池等也是其他廠商的發(fā)力方向。
但蔚來(lái)花了大力氣推進(jìn)的換電技術(shù)存在諸多疑問(wèn)。截至今年7月，蔚來(lái)全國(guó)已累計(jì)建成換電站1011座，付出的成本可想而知。
與之相比，在理想的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，實(shí)驗(yàn)室環(huán)境下，純電車(chē)型實(shí)驗(yàn)車(chē)充電10分鐘續(xù)航400公里；小鵬官方對(duì)外宣稱(chēng)G9能“充電5分鐘，續(xù)航200公里”，技術(shù)迭代下，快充很可能無(wú)限接近換電體驗(yàn)，換電站便會(huì)變得很尷尬。
除了充電技術(shù)，CTC電池底盤(pán)一體化技術(shù)也在快速發(fā)展，很可能會(huì)干擾換電行業(yè)的節(jié)奏。
回到開(kāi)頭的話(huà)題，現(xiàn)階段新勢(shì)力的資源有限，產(chǎn)能供給新車(chē)，就不得不犧牲老車(chē)型的交付；資金花到換電，在芯片、自動(dòng)駕駛等方面就可能會(huì)慢于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
今年下半年，相比于小鵬和理想的困境，蔚來(lái)即將迎來(lái)新一輪的快速增長(zhǎng)周期，走過(guò)了更新?lián)Q代的那道坎，蔚來(lái)正在迎接下一道——規(guī)?；奶魬?zhàn)。