文|雷報  五月

編輯|努爾哈哈赤

11月8日，迪士尼公布了2022財年第四季度財報（即自然年2022年第三季度，下文均按自然年表述）。上個月27日，迪士尼的“老對頭”之一，環(huán)球影業(yè)的母公司康卡斯特也公布了Q3的財報。

在Q2財報發(fā)布后，雷報【微信：leinewspaper】就對比過迪士尼與環(huán)球在相似業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)?！緟⒁姡簶穲@均回暖、流媒體都在虧，少了中國市場的迪士尼電影IP和環(huán)球比又如何？| 雷報】步入下半年，這兩大巨頭各自在IP內(nèi)容、樂園、流媒體等領(lǐng)域的表現(xiàn)又如何呢？

從總體來看，上一季度業(yè)績出色的迪士尼在Q3的表現(xiàn)不盡如人意，共實現(xiàn)201.5億美元的營收，同比增長9%，低于市場預(yù)期的212.6億美元。凈利潤基本與去年同期持平，僅1.62億美元。每股收益則同比降低19%，跌至0.3美元，令投資者大為失望。

迪士尼2022年Q3與前三季度業(yè)績表現(xiàn)

而在Q2利潤不及市場預(yù)期、經(jīng)歷了數(shù)月股價下跌的康卡斯特，本季度的整體業(yè)績表現(xiàn)相對平穩(wěn)。僅從整體數(shù)字上來看的話，康卡斯特的表現(xiàn)似乎并不算好，共實現(xiàn)營收298.5億美元，同比下降1.5%，凈利潤則虧損46億美元。但需要指出的是，本季度康卡斯特的利潤數(shù)字異常主要是由于其計入了公司的“商譽與長期資產(chǎn)減值”項目。

康卡斯特2022年Q3與前三季度業(yè)績表現(xiàn)

該部分總計在利潤中扣除了約85億美元，去掉這部分以及其他需要單獨評估影響的支出后，康卡斯特本季度調(diào)整后的凈收入為42.2億美元，同比上升4.5%，相較上一季度9.2%的下跌率有所回暖。

康卡斯特2022年Q3凈利潤的調(diào)整情況

內(nèi)容與IP業(yè)務(wù)：NBC環(huán)球表現(xiàn)穩(wěn)定，虧損1.78億美元的迪士尼寄希望于儲備豐富的IP續(xù)作

迪士尼旗下業(yè)務(wù)分為“媒體與娛樂發(fā)行”以及“樂園、體驗與產(chǎn)品”兩大部分?？悼ㄋ固仄煜聵I(yè)務(wù)則主要分為有線電視網(wǎng)、NBC環(huán)球與Sky付費電視臺（英國）三大單元。其中NBC環(huán)球下屬的部門為“媒體”、“工作室”與“主題樂園”?？梢钥闯?，除了有線電視網(wǎng)以外，這兩大巨頭在影視IP與內(nèi)容授權(quán)、主題樂園、流媒體等領(lǐng)域均有對應(yīng)的業(yè)務(wù)。

迪士尼、康卡斯特業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

在市場關(guān)心的內(nèi)容與IP方面，迪士尼于Q3的表現(xiàn)欠佳。整個季度共實現(xiàn)營收17.36億美元，同比下降達15%；盈利能力方面則出現(xiàn)了1.78億元的虧損，相較去年同期擴大了173.8%，比上半年六個月的1.09億美元虧損總量還要多。

迪士尼·內(nèi)容銷售與IP授權(quán)部門Q3與前三季度業(yè)績情況

而在NBC環(huán)球這一邊，其主要和影院與內(nèi)容授權(quán)收入相關(guān)的部門“工作室”在Q3實現(xiàn)了31.63億美元的營收，同比增長31.4%。利潤則增加了2倍，達5.37億美元。上映于6月10日的《侏羅紀世界3》與上映于7月1日的《小黃人3》為本季度（7-9月）貢獻了較多收入，相關(guān)部門節(jié)目制作費用的增長也被這些知名IP續(xù)作所創(chuàng)造的收入所抵消。

NBC環(huán)球·影院與內(nèi)容授權(quán)部門Q3與前三季度業(yè)績情況

而迪士尼本季度在院線方面的業(yè)績主要由5月漫威IP續(xù)作《雷神4》上映后期的收入支撐，故而其表現(xiàn)較為平平。值得注意的是，迪士尼在今年9月上旬的D23粉絲大會上釋放了一系列的影視IP續(xù)作信息，如漫威系列的《雷霆特工隊》《驚奇隊長2》《蟻人3》，星球大戰(zhàn)系列的《曼達洛人》《安多》，以及定檔12月中旬的重磅作品《阿凡達2》，在令粉絲大為激動的同時，也讓市場看到了其后續(xù)較為豐富的IP作品儲備。

D23迪士尼粉絲大會漫威新片發(fā)布現(xiàn)場

D23博覽會還公布了一部帶有中國文化背景的《美生中國人》，講述一個美籍華裔高中生被卷入中國傳統(tǒng)神話的“神仙打架”故事。繼迪士尼的真人改編電影《花木蘭》“斬獲”豆瓣4.9分之后，迪士尼在這部劇中又會呈現(xiàn)對中國文化怎樣的理解，還是令中國觀眾們?yōu)橹闷娴摹?/p>

《美生中國人》中楊紫瓊的觀音與吳彥祖的猴王造型

總體來看，迪士尼所發(fā)布的作品中主要還是一些眾人耳熟能詳?shù)睦螴P。不過在IP的深度開發(fā)與熱度維持方面，迪士尼也一直在想“新的辦法”，除了制作《小美人魚》《白雪公主》等經(jīng)典童話IP的真人版電影以外，迪士尼也在反向嘗試將真人電影“動畫化”，比如推出《星球大戰(zhàn)》的衍生動畫短片。另外，近期迪士尼還在其流媒體平臺上上線了動畫電影《瘋狂動物城》的番外動畫短片，吸引了眾多粉絲的關(guān)注。

Disney+打造的《星球大戰(zhàn)》衍生動畫短片

《瘋狂動物城》衍生動畫短片

主題樂園業(yè)務(wù)：迪士尼營收60.84億美元，環(huán)球營收20.64億美元，超40%的增速會持續(xù)下去嗎？

相比“存量”豐富的內(nèi)容與IP版塊，迪士尼與環(huán)球各自旗下主題樂園業(yè)績“增量”仍然較大，卻也面臨著未來較大幅度下滑的可能。

2022年Q3，迪士尼的國內(nèi)、國外樂園共實現(xiàn)營收60.84億美元，增幅分別達到44%與55%。營業(yè)利潤上也較為可觀——國內(nèi)樂園7.41億美元，相比去年增長了203.7%；國外樂園7400萬美元，在上一季度虧損減小的基礎(chǔ)上進一步扭虧為盈。

盡管如此，相比上一季度國內(nèi)樂園超15億美元的利潤，迪士尼本季度的相關(guān)收入增長勢頭已明顯下降。隨著樂園重新開放時間的持續(xù)以及游客的樂園消費回歸正常，作為目前業(yè)務(wù)核心增長點的樂園相關(guān)收入是否會受到較大影響？這是投資者們所擔(dān)憂的問題，也是本季度財報所顯示出的趨勢。

相比而言，國外業(yè)務(wù)的增長情況或?qū)ξ磥硪欢螘r間內(nèi)迪士尼的樂園收入有較大的影響空間。在第三季度內(nèi)，迪士尼巴黎樂園和上海樂園的經(jīng)營情況均有所改善。但財報指出，上海迪士尼樂園出現(xiàn)收入下降的情況，主要是由于關(guān)于新冠疫情的出行限制，樂園年卡的持卡人數(shù)增加，導(dǎo)致了平均票價的下降。

迪士尼·樂園與體驗部門Q3與前三季度營收與利潤

NBC環(huán)球旗下的全球五家環(huán)球影城在第三季度內(nèi)共實現(xiàn)營收20.64億美元，同比增長也超過四成，達到42.4%。利潤方面則增長88.6%至8.19億美元，這一增長受到排除去年9月北京環(huán)球影城開業(yè)準備支出的較大加成，但仍然弱于上一季度的猛烈增長勢頭。

NBC環(huán)球·主題公園部門Q3與前三季度營收

北京環(huán)球影城在開園的一年時間內(nèi)，受到疫情、經(jīng)營等多方面的影響，營收狀況一直起伏不定。直到本季度，康卡斯特的首席財務(wù)官才在電話會議上宣布了北京環(huán)球度假區(qū)的首季度盈利。然而，由于整體經(jīng)濟形勢趨冷，近期環(huán)球度假區(qū)也表示將裁員“過冬”。

相關(guān)資料顯示，從今年10月末到11月初，北京環(huán)球影城的日客流量保守估計在4000人次左右，基本上不會超過8000人次。而據(jù)此前當(dāng)?shù)芈糜尾块T的介紹，環(huán)球影城一期項目的預(yù)估全年接待人次在1200萬至1500萬以上，若按照1200萬人次計算，其平均單日進園人次應(yīng)該不少于3.2萬。從目前的情況來看，環(huán)球影城在中國的平穩(wěn)運營，還需要較長時間的摸索與調(diào)整。

北京環(huán)球影城一周年慶?；顒?/em>