記者 | 龐宇
“果鏈一哥”立訊精密（002475.SZ）推出史上最大規(guī)模股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
立訊精密11月13日晚間發(fā)布2022年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向公司董事王濤、董事李偉、副總經(jīng)理黃大偉、財(cái)務(wù)總監(jiān)吳天送等在內(nèi)的3759名激勵(lì)對(duì)象授予1.72億份股票期權(quán)，約占本激勵(lì)計(jì)劃簽署時(shí)公司股本總額的2.42%。
本次激勵(lì)計(jì)劃授予股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為30.35元/股，較公司11月11日股票收盤價(jià)31.43元/股，“折價(jià)”僅3.44%。
這是立訊精密史上最大規(guī)模的股權(quán)激勵(lì)。自上市以來(lái)，立訊精密共實(shí)施過(guò)四次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，分別為2015年9月、2018年8月、2019年3月及2021年10月。其中，授予股票數(shù)量最大的一次為2018年授予了9730萬(wàn)股，占當(dāng)時(shí)公司總股本比例的2.36%，
據(jù)了解，立訊精密2018年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所設(shè)定的行權(quán)條件為2018年至2022年?duì)I收分別為300億元、350億元、410億元、470億元和540億元。在消費(fèi)電子行業(yè)快速發(fā)展背景下，公司最終超額完成目標(biāo)。公司2018年?duì)I收為358.50億元，到了2021年則一舉突破1500億元，過(guò)去四年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到159.70%。
今年前三季度，立訊精密交出史上最好三季報(bào)，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1452.52億元，同比增長(zhǎng)79.30%；歸母凈利潤(rùn)為64億元，同比增長(zhǎng)36.48%。
在此背景下，立訊精密對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)也較為有信心。本次股權(quán)激勵(lì)以公司未來(lái)5年的業(yè)績(jī)?yōu)榭己酥笜?biāo)，即公司2023年至2027年的營(yíng)業(yè)收入分別不低于2300億元、2600億元、2900億元、3200億元、3500億元。也就是說(shuō)，若以2021年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，公司六年時(shí)間營(yíng)收增長(zhǎng)將增長(zhǎng)1.27倍。
機(jī)構(gòu)則對(duì)立訊精密未來(lái)業(yè)績(jī)給出了更高預(yù)期。三季報(bào)發(fā)布后，長(zhǎng)城證券研報(bào)預(yù)計(jì)立訊精密2022年至2024年的營(yíng)收分別為2093.82億元、2595.71億元、3087.08億元；國(guó)盛證券給出預(yù)測(cè)為2155.25億元、2694.06億元及3367.57億元；天風(fēng)證券更是預(yù)測(cè)公司2024年?duì)I收可達(dá)到3594.06億元。從近一個(gè)月數(shù)據(jù)看，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)公司2024年?duì)I收便可突破3000億元。
值得一提的是，立訊精密此次發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的時(shí)機(jī)頗為微妙。11月8日晚間，同為“果鏈”巨頭的歌爾股份披露遭遇大客戶“砍單”，公告稱暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品，由此引發(fā)股價(jià)連續(xù)兩天跌停。
而立訊精密被市場(chǎng)一致認(rèn)為有望承接這筆訂單。不過(guò)，這一“利好”傳言并未帶動(dòng)立訊精密股價(jià)上漲，11月10日公司股價(jià)大跌5.14%，11月11日出現(xiàn)3.29%的反彈。
股價(jià)波動(dòng)的背后，或是外界對(duì)于蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。界面新聞注意到，近年來(lái)，立訊精密對(duì)于大客戶的依賴逐漸加深。2017年至2020年，公司來(lái)自第一大客戶的收入占總營(yíng)收比重分由37%升至69%，到了2021年則一舉突破74%。
雖然搭上“果鏈”快車道后，立訊精密業(yè)績(jī)水漲船高，但這也意味著一旦大客戶出現(xiàn)一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，公司業(yè)績(jī)都將受到影響。
立訊精密也曾在財(cái)報(bào)中稱：“目前，公司客戶集中度相對(duì)較高，并且短期主要集中在消費(fèi)電子領(lǐng)域。盡管相關(guān)客戶在業(yè)內(nèi)均屬于頂尖客戶，具有強(qiáng)大、領(lǐng)先的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，且與公司保持了多年的穩(wěn)定合作關(guān)系，但如果重要客戶發(fā)生嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，公司也將面臨一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。”
立訊精密此時(shí)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃并設(shè)置業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，更像是給市場(chǎng)注入一劑“強(qiáng)心針”。不過(guò)，該激勵(lì)計(jì)劃行權(quán)條件并不涉及凈利潤(rùn)。過(guò)去三年，公司歸母凈利潤(rùn)分別為47.14億元、72.25億元及70.71億元，同比增速由2019年的73.13%降至2020年的53.28%，到了2021年則同比下滑2.14%。
今年前三季度，立訊精密營(yíng)業(yè)收入大幅提升的同時(shí)，凈利潤(rùn)增幅并未同步跟上，當(dāng)期營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比增幅分別為79.30%和36.48%。與此同時(shí)，公司前三季度毛利率創(chuàng)同期歷史新低。過(guò)去7年公司毛利率累計(jì)下滑超8個(gè)百分點(diǎn)。