記者｜梁怡
半年多時(shí)間，又一家芯片廠商——芯天下技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱：芯天下）即將迎來(lái)上會(huì)。
芯天下主要從事代碼型閃存芯片研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，主要產(chǎn)品包括NOR Flash和SLC NAND Flash，下游應(yīng)用于消費(fèi)電子、網(wǎng)絡(luò)通訊、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)與醫(yī)療等領(lǐng)域。
兩輪問(wèn)詢中，芯天下的業(yè)績(jī)變動(dòng)事項(xiàng)包括相關(guān)的原材料采購(gòu)、下游客戶銷售以及毛利率等被監(jiān)管層予以重點(diǎn)關(guān)注。
預(yù)計(jì)今年凈利下滑
2019年-2021年，芯天下的營(yíng)業(yè)收入分別為2.49億元、3.35億元和7.9億元，凈利潤(rùn)分別為334.10萬(wàn)元、253.03萬(wàn)元和2.13億元。
可以看到，2021年公司業(yè)績(jī)暴增，其中營(yíng)收同比增長(zhǎng)135.82%，凈利潤(rùn)增幅超80倍。原因在于去年芯片荒下導(dǎo)致市場(chǎng)供不應(yīng)求，芯片極度缺貨進(jìn)而價(jià)格大漲，推動(dòng)了包括公司在內(nèi)的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
分產(chǎn)品來(lái)看，2021年NOR Flash產(chǎn)品收入為2.8億元，同比增長(zhǎng)63.74%；SLC NAND Flash產(chǎn)品收入為4.15億元，同比增長(zhǎng)299.04%，得益于量?jī)r(jià)齊升。
2021年芯天下綜合毛利率大幅提升至45.3%，而2019年、2020年分別為19.23%、25.46%。其中SLC NAND Flash產(chǎn)品的毛利率由2020年的17%猛增至2021年的50.76%，銷售單價(jià)由4.42元/顆漲至8.75元/顆，增幅達(dá)97.99%，而同期單位成本增幅僅17.45%；另外，NOR Flash產(chǎn)品的毛利率由2020年的32.85%提高至2021年的41.32%，銷售單價(jià)增幅為23.82%，同期單位成本增幅為8.19%。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，芯天?span>2021年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、毛利率引起了監(jiān)管層的重點(diǎn)關(guān)注，兩輪問(wèn)詢中均有所涉及，部分問(wèn)題如下：
界面新聞在此前報(bào)道中指出，未來(lái)隨著全球疫情平緩，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈恢復(fù)正常，芯片價(jià)格回落，芯天下的毛利率或?qū)⑾禄?，公司高增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大概率不可持續(xù)。
根據(jù)二輪審核問(wèn)詢回復(fù)意見(jiàn)，2022年1-6月芯天下扣非后歸母凈利潤(rùn)為7035.76萬(wàn)元，同比下降19.56%，主要由于公司綜合毛利率由約46.03%下降至約33.12%、期間費(fèi)用增加及資產(chǎn)減值損失增加。
公開(kāi)資料顯示，市場(chǎng)上NAND Flash產(chǎn)品正處于供過(guò)于求的情況，預(yù)計(jì)第四季度NAND Flash產(chǎn)品價(jià)格跌幅15-20%。
顯然，2022年芯天下的毛利率下滑無(wú)法避免，公司預(yù)計(jì)今年的歸母凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度在-17.69%至-8.29%之間。
神秘客戶A成銷售主力軍
在第一版申報(bào)稿中，芯天下提到公司主要以經(jīng)銷為主，但并未披露終端客戶的情況，而根據(jù)問(wèn)詢后回復(fù)的內(nèi)容來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)神秘客戶A的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)力度逐漸加大，占前五大終端客戶的銷售收入由2020年的3.28%提高至2021年的12.34%再到今年上半年的41.49%。
界面新聞?dòng)浾呓?jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，芯天下與客戶A的合作始于2019年，2021年公司產(chǎn)品開(kāi)始大批量進(jìn)入其供應(yīng)鏈，銷售產(chǎn)品以SLC NAND芯片為主，終端產(chǎn)品為光貓、無(wú)線路由器、4G/5G基站等，還有一點(diǎn)，A并非上市公司或者上市公司的子公司。
對(duì)此，監(jiān)管層要求公司結(jié)合2021年、2022年對(duì)終端客戶A營(yíng)業(yè)收入占比快速增長(zhǎng)的情況，分析說(shuō)明預(yù)計(jì)未來(lái)是否對(duì)終端客戶A構(gòu)成重大依賴，對(duì)發(fā)行人是否構(gòu)成重大不利影響；同時(shí)結(jié)合2022年以來(lái)對(duì)終端客戶A已實(shí)現(xiàn)收入、在手訂單、2022年預(yù)計(jì)收入、毛利額、下游主要應(yīng)用產(chǎn)品出貨情況等量化分析說(shuō)明發(fā)行人與終端客戶A合作是否具有穩(wěn)定性、持續(xù)性及依據(jù)充分性。
2022年1-9月，芯天下累計(jì)客戶A已實(shí)現(xiàn)收入約3億元，截至9月30日，公司在手訂單中預(yù)計(jì)最終銷售至A客戶的訂單金額約8300萬(wàn)元，其中預(yù)計(jì)將于本年內(nèi)交付的訂單約1600萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2022年全年，公司向A客戶的銷售金額約為4.2至4.3億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比例約為42%至45%，毛利額約1.6億元-1.72億元。
談及是否對(duì)終端客戶A構(gòu)成重大依賴，公司表示，客戶A深耕網(wǎng)絡(luò)通訊領(lǐng)域，經(jīng)營(yíng)狀況良好，不存在重大不確定性，公司向其銷售金額占比較高符合下游行業(yè)特點(diǎn)；雙方交易具備合理性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性及獨(dú)立性；公司產(chǎn)品為通用型產(chǎn)品，可應(yīng)用于多個(gè)下游領(lǐng)域，公司已積累較多下游優(yōu)質(zhì)終端客戶。