記者 | 吳紹志

信托業(yè)務(wù)分類改革已經(jīng)“箭在弦上”。

12月30日，銀保監(jiān)會(huì)公告，為厘清各類信托業(yè)務(wù)邊界和服務(wù)內(nèi)涵，引導(dǎo)信托公司以規(guī)范方式發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，鞏固治理成果，豐富信托本源業(yè)務(wù)供給，銀保監(jiān)會(huì)起草了《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》（以下簡稱《通知》），現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見。

就信托業(yè)務(wù)分類新規(guī)出臺(tái)的背景，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，近年來，信托公司信托業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，業(yè)務(wù)形式不斷創(chuàng)新。與此同時(shí)，現(xiàn)行信托業(yè)務(wù)分類體系已運(yùn)行多年，與信托業(yè)務(wù)實(shí)踐已不完全適應(yīng)，存在分類維度多元、業(yè)務(wù)邊界不清、角色定位沖突和服務(wù)內(nèi)涵模糊等問題。

為完善信托業(yè)務(wù)分類體系，銀保監(jiān)會(huì)起草了《通知》，對信托業(yè)務(wù)進(jìn)行重新分類并提出了相關(guān)監(jiān)管要求，旨在促進(jìn)各類信托業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，積極防控風(fēng)險(xiǎn)和鞏固亂象治理成果，引領(lǐng)信托業(yè)發(fā)揮信托制度優(yōu)勢有效創(chuàng)新，豐富信托本源業(yè)務(wù)供給，擺脫傳統(tǒng)發(fā)展路徑依賴，加快轉(zhuǎn)型，為實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

《通知》共分為四部分。一是總體要求。明確《通知》的起草目的和原則。二是明確信托業(yè)務(wù)分類標(biāo)準(zhǔn)和具體要求。將信托業(yè)務(wù)分為資產(chǎn)管理信托、資產(chǎn)服務(wù)信托、公益/慈善信托三大類，并在每一大類業(yè)務(wù)下細(xì)分信托業(yè)務(wù)子項(xiàng)。三是落實(shí)信托公司主體責(zé)任。要求信托公司按照信托業(yè)務(wù)新分類要求，嚴(yán)格把握信托業(yè)務(wù)邊界，完善內(nèi)部管理制度和內(nèi)控機(jī)制，定期排查，嚴(yán)肅問責(zé)，確保按新分類標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范開展信托業(yè)務(wù)。四是強(qiáng)化監(jiān)管引領(lǐng)。銀保監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步完善各類具體業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則和配套機(jī)制，指導(dǎo)派出機(jī)構(gòu)對信托公司信托業(yè)務(wù)分類準(zhǔn)確性和展業(yè)合規(guī)性實(shí)施持續(xù)監(jiān)管。

具體來看全新的信托業(yè)務(wù)分類，《通知》將信托業(yè)務(wù)分為資產(chǎn)管理信托、資產(chǎn)服務(wù)信托、公益/慈善信托三大類25個(gè)業(yè)務(wù)品種。

其中，一是資產(chǎn)管理信托。依據(jù)資管新規(guī)，按投資性質(zhì)不同分為4個(gè)業(yè)務(wù)品種，包括固定收益類信托計(jì)劃、權(quán)益類信托計(jì)劃、商品及金融衍生品類信托計(jì)劃和混合類信托計(jì)劃。

在該業(yè)務(wù)開展中，《通知》明確提出，信托公司不得開展或參與資金池業(yè)務(wù)，不得提供規(guī)避監(jiān)管要求的通道服務(wù)，并且實(shí)行凈值化管理。

二是資產(chǎn)服務(wù)信托。按照服務(wù)具體內(nèi)容和特點(diǎn)分為財(cái)富管理服務(wù)信托、行政管理服務(wù)信托、資產(chǎn)證券化服務(wù)信托、風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托、經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的其他資產(chǎn)服務(wù)信托等5小類，共19個(gè)業(yè)務(wù)品種。

《通知》按照資產(chǎn)服務(wù)信托的實(shí)質(zhì)，對照資管新規(guī)關(guān)于破剛兌、去通道、去嵌套等精神，完善資產(chǎn)服務(wù)信托的分類標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求，如：一是明確資產(chǎn)服務(wù)信托不得以任何形式保本保收益。二是明確資產(chǎn)服務(wù)信托不得為任何違法違規(guī)活動(dòng)提供通道服務(wù)。三是明確資產(chǎn)服務(wù)信托不涉及募集資金。四是資管產(chǎn)品管理人作為委托人設(shè)立資產(chǎn)服務(wù)信托，信托公司僅限于向其提供行政管理服務(wù)，且不得與資管新規(guī)相沖突，以防多層嵌套、變相加杠桿、會(huì)計(jì)估值不符合資管新規(guī)要求等情形。五是信托公司開展資產(chǎn)服務(wù)信托，原則上不得發(fā)放貸款，也不得通過財(cái)產(chǎn)權(quán)信托受益權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓等方式為委托人融資需求募集資金，避免服務(wù)信托變相成為不合規(guī)融資通道等等。

值得注意的是，《通知》未將單一資金信托納入資產(chǎn)管理信托范疇。銀保監(jiān)會(huì)解釋稱，主要因?yàn)樗^的單一資產(chǎn)管理信托實(shí)質(zhì)是專戶理財(cái)，根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)應(yīng)當(dāng)歸入資產(chǎn)服務(wù)信托中的財(cái)富管理信托，而不是資產(chǎn)管理信托。具體來看，資產(chǎn)管理信托的業(yè)務(wù)模式是信托公司發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)管理產(chǎn)品，向合格投資者發(fā)行募資，按照產(chǎn)品設(shè)計(jì)管理運(yùn)作，并按照產(chǎn)品期限到期清算。而財(cái)富管理信托的業(yè)務(wù)模式是信托公司接受委托人的委托，根據(jù)委托人需求為其量身定制專戶服務(wù)，并按其要求終止清算。具有專戶理財(cái)性質(zhì)的信托業(yè)務(wù)符合財(cái)富管理信托特征，與資管業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)邏輯有明顯差異。

三是公益/慈善信托。按照信托目的不同分為慈善信托和其他公益信托2個(gè)業(yè)務(wù)品種。

與此同時(shí)，壓降融資類信托的方針并未改變?！锻ㄖ访鞔_堅(jiān)持壓降影子銀行風(fēng)險(xiǎn)突出的融資類業(yè)務(wù)，信托公司按照前期既定工作要求繼續(xù)落實(shí)。同時(shí)，明確信托公司開展信托業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)立足受托人定位，為受益人利益最大化服務(wù)，不得以信托業(yè)務(wù)形式開展為融資方服務(wù)的私募投行業(yè)務(wù)。銀保監(jiān)會(huì)將修訂完善相關(guān)配套制度，明確具體監(jiān)管要求，保障信托業(yè)務(wù)符合信托實(shí)質(zhì)。

對于存量業(yè)務(wù)的整改安排方面，為推動(dòng)信托公司穩(wěn)妥有序整改，確保平穩(wěn)過渡，《通知》擬設(shè)置3年過渡期。其中契約型私募基金業(yè)務(wù)按照嚴(yán)禁新增、存量自然到期方式有序清零。其他不符合分類要求的信托業(yè)務(wù)，單設(shè)“待整改信托業(yè)務(wù)”一類，根據(jù)過渡期安排有序?qū)嵤┱摹Ｒ鸭{入資管新規(guī)過渡期結(jié)束后個(gè)案處理范圍的信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)納入待整改業(yè)務(wù)，并按照資管新規(guī)有關(guān)要求及前期已報(bào)送的整改計(jì)劃繼續(xù)整改。

事實(shí)上，信托業(yè)務(wù)分類改革的話題在2022年一直圍繞著各家公司。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，早在2月召開的信托監(jiān)管工作會(huì)議上，銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表態(tài)，業(yè)務(wù)分類改革將作為2022年信托行業(yè)重點(diǎn)工作推進(jìn)。

緊接著4月份，陸續(xù)有信托公司收到監(jiān)管下發(fā)的《關(guān)于調(diào)整信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》。10月份，《關(guān)于調(diào)整信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項(xiàng)的通知》正式下發(fā)至信托公司。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，此次《通知》相較此前略有微調(diào)，大方向和規(guī)則保持不變，主要是表意更清晰。值得注意的是，其中最大的不同點(diǎn)就是過渡期，由5年調(diào)整為3年。

至于存量待整改業(yè)務(wù)規(guī)模，《通知》較此前明確為：應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制在2022年12月31日存量整體規(guī)模內(nèi)并有序壓縮遞減，防止過渡期結(jié)束時(shí)出現(xiàn)斷崖效應(yīng)。

用益信托研究員喻智表示，本次分類調(diào)整進(jìn)一步明晰了信托行業(yè)未來業(yè)務(wù)方向，立足受托人定位，以受益人合法利益最大化為服務(wù)宗旨，履行勤勉盡責(zé)的受托責(zé)任。一方面是資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，未來融資類業(yè)務(wù)和通道業(yè)務(wù)將被持續(xù)壓縮，標(biāo)品信托業(yè)務(wù)成為主流。另一方面，資產(chǎn)服務(wù)信托預(yù)期將會(huì)是信托公司未來展業(yè)的重心。資產(chǎn)服務(wù)信托5小類，共19個(gè)業(yè)務(wù)品種，極大豐富了信托本源業(yè)務(wù)的細(xì)分種類，服務(wù)信托的市場空間進(jìn)一步打開。