界面新聞?dòng)浾?| 陳慧東

今日，龍佰集團(tuán)（002601.SZ）、中核鈦白（002145.SZ）、惠云鈦業(yè)（300891.SZ）、安納達(dá)（002136.SZ）等多家鈦企同時(shí)公告調(diào)價(jià)。而此時(shí)距離上次調(diào)價(jià)尚不足一個(gè)月時(shí)間。

卓創(chuàng)資訊分析師孫文靜接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，“每年三月份鈦白粉行業(yè)需求較好，正是下游囤貨拿貨的時(shí)期，廠家漲價(jià)情緒比較高漲，但是到了四月和五月需求轉(zhuǎn)淡，可能就是沒那么容易再漲價(jià)。”“而且就我們所知，雖然鈦企宣稱漲價(jià)一千塊錢，實(shí)際的漲價(jià)幅度還是落實(shí)不到那么多，實(shí)際可能還是幾百元，根源還是市場(chǎng)需求支撐不足。” 

頻繁漲價(jià)下，鈦白粉行業(yè)看似一篇繁榮。鈦白粉龍頭企業(yè)龍佰集團(tuán)2月4日曾在互動(dòng)平臺(tái)表示，隨著鈦白粉價(jià)格不斷提升，節(jié)后公司鈦白粉新單簽約情況較好，目前鈦白粉訂單充足，公司將統(tǒng)籌安排生產(chǎn)、庫(kù)存和銷售量，以滿足各類客戶的訂單需求。

頻繁調(diào)漲背后，市場(chǎng)需求支撐是否強(qiáng)硬？下游接受程度如何？后續(xù)調(diào)漲預(yù)期能否持續(xù)？鈦企們的利潤(rùn)空間又會(huì)有怎么的變化？

鈦企目前利潤(rùn)空間較小

根據(jù)今日發(fā)布的價(jià)格調(diào)漲公告，多家鈦企對(duì)國(guó)內(nèi)各類客戶上調(diào)1000元人民幣/噸，對(duì)國(guó)際各類客戶上調(diào)150美元（約合人民幣1011元）/噸。

上述企業(yè)均表示，公司連續(xù)上調(diào)主營(yíng)產(chǎn)品銷售價(jià)格將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響。但本次價(jià)格調(diào)整后，對(duì)銷售量的影響具有不確定性，新的銷售價(jià)格持續(xù)時(shí)間也不能確定，存在產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

而在2月初，上述鈦企剛剛進(jìn)行過一波漲價(jià)。2月1日晚，中核鈦白、金浦鈦業(yè)（000545.SZ）、惠云鈦業(yè)均公告稱，鈦白粉銷售價(jià)格將在原價(jià)基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)內(nèi)各類客戶上調(diào)1000元人民幣/噸，對(duì)國(guó)際各類客戶上調(diào)150美元（約合人民幣1011元）/噸，提價(jià)幅度約為6%。

“這次漲價(jià)主要是因?yàn)殁伷蟪杀旧蠞q影響，包括原材料鈦精礦和硫酸價(jià)格都在向上波動(dòng)?！睂O文靜告訴界面新聞，“實(shí)際上目前的鈦企銷售價(jià)格還是比較貼近成本的，沒有太多的利潤(rùn)空間。去年冬天很多廠家基本是虧損，今年2月售價(jià)漲了200到500塊錢，漲了之后其實(shí)很多廠家剛剛回到盈虧平衡線。很多大廠利潤(rùn)水平會(huì)高一些，但也不會(huì)高很多。所以近期主要原材料又漲了，鈦白粉廠家也就跟著漲價(jià)?！?/p>

孫文靜認(rèn)為，回暖的市場(chǎng)需求也促使了鈦企此次選擇漲價(jià)?！?月份鈦白粉廠家出貨情況是好轉(zhuǎn)的，這也是鈦白粉廠家此次漲價(jià)的底氣。”

“但是就我們所知，雖然鈦企宣稱漲價(jià)一千塊錢，實(shí)際的漲價(jià)幅度還是落實(shí)不到那么多，實(shí)際可能還是幾百元，根源還是市場(chǎng)需求支撐不足。”孫文靜稱。

2022年年內(nèi)，鈦白粉價(jià)格整體震蕩下行。生意社數(shù)據(jù)顯示，2022年年初國(guó)內(nèi)鈦白粉均價(jià)為2.07萬(wàn)元/噸，年末均價(jià)為1.59萬(wàn)元/噸，年內(nèi)跌幅為23%。去年下半年起，受疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行及房地產(chǎn)政策等因素影響，鈦白粉市場(chǎng)需求低迷，價(jià)格快速下跌，11月起價(jià)格逐漸回穩(wěn)。

行情預(yù)冷，原材料的價(jià)格卻居高不下，夾擊之下，多家鈦企業(yè)績(jī)下滑或虧損。

• 金浦鈦業(yè)去年凈虧損1.4億元-1.66億元，同比下降255%-230%?；菰柒仒I(yè)去年盈利1000萬(wàn)元-1500萬(wàn)元，同比下降92.38%-94.92%。魯北化工（600727.SH）去年凈虧損8320萬(wàn)元-9980萬(wàn)元，同比轉(zhuǎn)虧。天原股份（002386.SZ）去年盈利5.68億元，同比下降11.90%。

多機(jī)構(gòu)看好后續(xù)走勢(shì)

伴隨著行情回暖，多家鈦企股價(jià)也有所回升。年初至今，東方財(cái)富鈦白粉板塊指數(shù)整體上漲13%。

“2月份目前對(duì)3月鈦白粉市場(chǎng)還是相對(duì)樂觀的態(tài)度。從下游工廠來看，下游的拿貨節(jié)奏和很頻繁地去工廠詢單來看，行情目前還處于相對(duì)較好預(yù)期?！睂O文靜稱。

光大證券近期研報(bào)認(rèn)為，鈦白粉行業(yè)進(jìn)入底部區(qū)間，提價(jià)疊加下游需求恢復(fù)有望驅(qū)動(dòng)景氣度修復(fù)。2022年鈦白粉價(jià)格持續(xù)下行，企業(yè)盈利承壓。在成本壓力下，多家鈦白粉上市公司發(fā)布調(diào)價(jià)函，調(diào)價(jià)使行業(yè)盈利能力得到顯著改善。截至2023年2月2日我國(guó)涂料行業(yè)開工率僅為34%，位于2018年以來底部區(qū)域。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和房屋竣工的持續(xù)恢復(fù)，涂料開工率有望觸底回升，從而提振鈦白粉需求。

恒泰證券研報(bào)指出，從鈦白粉需求端來看，龍頭企業(yè)市場(chǎng)報(bào)價(jià)官宣上漲，大廠跟隨調(diào)價(jià)，但產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)不暢，鈦白粉價(jià)格走勢(shì)略顯朦朧，此番調(diào)價(jià)對(duì)鞏固行情產(chǎn)生積極作用。鈦白粉企業(yè)開工率上升，需求端利好逐漸顯現(xiàn)。成本端，鈦中礦以交付節(jié)前訂單為主，存在返礦壓力，且假期停工，流通的優(yōu)質(zhì)鈦中礦不多，價(jià)格持穩(wěn)，本周成本面穩(wěn)定。