界面新聞記者 | 龐宇

工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）3月14日晚間發(fā)布2022年年報，公司全年營業(yè)收入5118.50億元，同比增長16.40%；歸母凈利潤200.73億元，同比微增0.30%；扣非凈利潤1841.04億元，同比略降0.90%。

當晚，工業(yè)富聯(lián)披露2022年利潤分配方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.5元，合計擬派現(xiàn)金紅利109.22億元，創(chuàng)下歷史分紅新高。公告稱，此次現(xiàn)金分紅占2022年凈利潤比例為54.41%。

工業(yè)富聯(lián)去年營收創(chuàng)新高，凈利潤卻原地踏步，“增收不增利”現(xiàn)象愈發(fā)明顯。

分季度看，通常三、四季度是工業(yè)富聯(lián)銷售旺季，但是去年四季度業(yè)績“失速”。以凈利潤層面看，前三季度分別同比增長2.11%、2.20%、15.05%，而四季度同比下滑8.06%。

工業(yè)富聯(lián)營收主要來自通信及移動網(wǎng)絡設備、云計算兩大板塊，2022年，該兩大核心業(yè)務分別實現(xiàn)營收2124.44億元、2961.78億元，同比增長19.56%、14.37%。此外，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務營收19.12億元，同比增長13.46%。

工業(yè)富聯(lián)表示，通信及移動網(wǎng)絡設備業(yè)績增長主要因全球企業(yè)數(shù)字化、5G基建和智能家居需求提升，網(wǎng)絡擴容需求顯現(xiàn)。云計算方面，公司云服務商產(chǎn)品在云計算收入中占比快速提升，此外，新市場方面，云端游戲（Cloud Gaming）機柜系統(tǒng)產(chǎn)品亦開始出貨。

值得一提的是，雖然工業(yè)富聯(lián)作為電子產(chǎn)品代工行業(yè)龍頭，且行業(yè)具備一定技術門檻，但由于細分領域競爭激烈且客戶集中度高，其利潤正不斷被壓縮。

2022年，工業(yè)富聯(lián)銷售毛利率為7.26%，銷售凈利率也僅為3.92%，分別下滑1.05個百分點、0.64個百分點。公司毛利率已連續(xù)6年下滑，且下滑幅度有所擴大。

工業(yè)富聯(lián)主要原材料采購成本占主營業(yè)務成本的比重高達90%，其在產(chǎn)業(yè)鏈價值分配中的地位可見一斑。公司主要原材料為印制電路板（PCB）、零組件、集成電路板（IC）、玻璃、金屬材料、塑料等。2022年直接材料成本4286.91億元，同比增長18.11%。

工業(yè)富聯(lián)一經(jīng)上市便承接了母公司鴻海精密的地位光環(huán)，成為通信網(wǎng)絡設備和云計算設備代工領域全球龍頭。2018年登陸A股當年，公司營收便已突破4000億大關，凈利潤也接近170億元。但之后業(yè)績表現(xiàn)卻較為平淡。

2019年-2021年，工業(yè)富聯(lián)營業(yè)收入同比增速分別為-1.61%、5.65%、1.80%；同期歸母凈利潤同比增速分別為10.08%、-6.32%及14.80%。

雖然業(yè)績增速平平，但工業(yè)富聯(lián)在分紅上一直頗為大方。自2018年上市以來，公司已連續(xù)5年提高分紅比例，2018年-2020年分紅占當年凈利潤比例分別為15.15%、21.36%和28.49%。2021年分紅比例進一步提升至50%，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利98.91億元。此次再度提高分紅比例至54.41%，至此五年來累計分紅達323億元。

但即使如此大手筆的分紅，也未能拯救工業(yè)富聯(lián)股價過去兩年“跌跌不休”的股價。

二級市場方面，自2020年1月后，工業(yè)富聯(lián)股價便進入了下行通道，從最高20.85元/股跌至2022年10月的最低7.08元/股。目前股價呈現(xiàn)回調狀態(tài)，最新收盤價11.76元/股，仍與高峰時期相差甚遠。