界面新聞實(shí)習(xí)記者 | 薛昱婷

北交所新迎一家磷酸鐵鋰生產(chǎn)商。

3月23日，貴州安達(dá)科技能源股份有限公司（下稱安達(dá)科技，830809.BJ）在北京證券交易所正式敲鐘上市。

截至當(dāng)天收盤，該公司股價(jià)報(bào)收11.24元，總市值68.67億元，下跌13.62%，跌破發(fā)行價(jià)，盤中一度跌超16%。

安達(dá)科技發(fā)行股價(jià)為每股13元，擬募集資金總額6.5億元；若超額配售選擇權(quán)全額行使，募資總額將達(dá)7.475億元，將主要用于6萬(wàn)噸/年磷酸鐵鋰建設(shè)項(xiàng)目。

該項(xiàng)目已于今年2月9日開(kāi)工，建設(shè)周期為14個(gè)月，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)稅后收益凈現(xiàn)值10.89億元。

安達(dá)科技的前身是成立于1996年的貴州開(kāi)陽(yáng)安達(dá)磷化工有限公司。2009年，該公司向鋰電池正極材料行業(yè)轉(zhuǎn)型，目前已成為鋰電池正極材料及其前驅(qū)體生產(chǎn)制造企業(yè)，主要從事磷酸鐵、磷酸鐵鋰的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

鋰電池正極材料是制造新能源汽車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池的核心材料之一。2021年，安達(dá)科技獲得國(guó)家級(jí)“專精特新“小巨人企業(yè)”稱號(hào)。

在近年新能源汽車產(chǎn)業(yè)高景氣度的帶動(dòng)下，磷酸鐵鋰企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)普遍，同時(shí)不少巨頭跨界入局，市場(chǎng)不乏磷酸鐵鋰產(chǎn)能過(guò)剩的預(yù)測(cè)。疊加近期鋰電產(chǎn)業(yè)鏈下游需求低迷，或?qū)Π策_(dá)科技股價(jià)造成一定影響。

起點(diǎn)研究院數(shù)據(jù)顯示，安達(dá)科技位列中國(guó)磷酸鐵鋰材料企業(yè)出貨量第六名。

其他市場(chǎng)頭部玩家湖南裕能(301358.SZ)、德方納米(300769.SZ)、龍?bào)纯萍?603906.SH)、萬(wàn)潤(rùn)新能(688275.SH)均已上市，融通高科也啟動(dòng)了上市輔導(dǎo)。

截至今日收盤，湖南裕能股價(jià)報(bào)收42.26元，下跌1.44%，總市值322億元；德方納米報(bào)收196.94元，上漲0.66%，總市值342億元。

此外，龍?bào)纯萍紙?bào)收23.38元，下跌0.47%，總市值132億元；萬(wàn)潤(rùn)新能178.19元，上漲0.41%，總市值152億元。

鋰電池正極材料企業(yè)多與特定下游客戶進(jìn)行深度綁定，安達(dá)科技曾極度依賴比亞迪(002594.SZ）。

2010年，安達(dá)科技開(kāi)始進(jìn)入比亞迪供應(yīng)鏈，此后雙方建立長(zhǎng)期合作關(guān)系并簽署長(zhǎng)協(xié)。2014年，比亞迪對(duì)該公司的收入貢獻(xiàn)率達(dá)100%。2019年起，比亞迪對(duì)安達(dá)科技的營(yíng)收貢獻(xiàn)比有所下降，但仍是其主要客戶。

招股書顯示，2019-2022年上半年，安達(dá)科技對(duì)比亞迪的銷售占比分別為48.47%、29.31%、61.01%、38.48%。

在比亞迪之外，安達(dá)科技拓展了一些新客戶，目前包括寧德時(shí)代(300750.SZ)、中創(chuàng)新航(03931.HK)、派能科技(688063.SH)等頭部電池企業(yè)。

比亞迪還是安達(dá)科技的第九大股東、唯一的非自然人股東，持股比例為2.11%。

2021年4月，安達(dá)科技召開(kāi)董事會(huì)，通過(guò)了定增計(jì)劃，以2.53元/股的價(jià)格發(fā)行股票，擬募資3.54億元。比亞迪認(rèn)購(gòu)1185.77萬(wàn)股，共出資3000萬(wàn)元。

這一認(rèn)購(gòu)曾引發(fā)安達(dá)科技部分股東不滿，12.49%股東投出了反對(duì)票，原因之一是覺(jué)得認(rèn)購(gòu)價(jià)過(guò)低。

按今日收盤價(jià)計(jì)算，比亞迪此次認(rèn)購(gòu)浮盈超1億元。

安達(dá)科技的上市之路并不順利，2012年開(kāi)始幾度謀求上市，2018年曾主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)資料，近年業(yè)績(jī)也并不穩(wěn)定。

2012年，安達(dá)科技開(kāi)始籌劃進(jìn)軍資本市場(chǎng)，希望借上市擴(kuò)大企業(yè)影響力，最初目標(biāo)是主板、中小企業(yè)板或者創(chuàng)業(yè)板”。但由于IPO長(zhǎng)時(shí)間暫停、排隊(duì)企業(yè)眾多，加之傳統(tǒng)業(yè)務(wù)拖累股改工作，安達(dá)科技退而選擇了掛牌擴(kuò)容后的“新三板”。

2013年9月，安達(dá)科技完成傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的分離，主要產(chǎn)品變?yōu)榱姿徼F和磷酸鐵鋰，企業(yè)屬性變?yōu)樾虏牧夏茉雌髽I(yè)，符合上市資格審查要求。2014年6月，安達(dá)科技在“新三板”成功掛牌上市。

2014-2016年，國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)火熱，安達(dá)科技的業(yè)績(jī)持續(xù)走高，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別達(dá)到驚人的469.06%、201.88%、437.31%。2016年5月25日，安達(dá)科技發(fā)布上市輔導(dǎo)公告，宣布接受國(guó)信證券的上市輔導(dǎo)，成為了炙手可熱的“擬IPO”企業(yè)。

同年9月，IPO新政出臺(tái)，證監(jiān)會(huì)公布了《關(guān)于發(fā)揮資本市場(chǎng)作用服務(wù)國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的意見(jiàn)》，表示支持貧困地區(qū)企業(yè)利用多層次資本市場(chǎng)融資，證監(jiān)會(huì)將對(duì)貧困地區(qū)企業(yè)IPO、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購(gòu)重組等開(kāi)辟綠色通道。

安達(dá)科技隨即宣布遷址國(guó)家級(jí)貧困縣貴州省黔南布依族苗族自治州長(zhǎng)順縣，并于年底完成注冊(cè)地的變更。憑借較為突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，安達(dá)科技成為“扶貧概念股”中的龍頭。

然而，隨著2016年下半年來(lái)補(bǔ)貼政策的變化和三元材料的崛起，安達(dá)科技的2017年半年報(bào)給股民潑了一盆冷水。2017上半年，安達(dá)科技營(yíng)收4.16億元，同比下滑16.29%，歸母凈利潤(rùn)7344.05萬(wàn)元，同比下滑51.05%。

與此同時(shí)，三元材料憑借高能量密度的優(yōu)勢(shì)開(kāi)始占領(lǐng)市場(chǎng)。一向推崇磷酸鐵鋰的比亞迪也在2017年將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)向了三元鋰電池。2018年，磷酸鐵鋰電池份額首次不敵三元鋰電池。

行業(yè)波動(dòng)對(duì)安達(dá)科技影響巨大，其IPO也因此受到一定程度的影響。

2018年，證監(jiān)會(huì)受理安達(dá)科技的IPO轉(zhuǎn)板申報(bào)資料。同年7月，安達(dá)科技宣布主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)資料。

在撤回IPO申請(qǐng)后，安達(dá)科技股價(jià)一路暴跌。2019年1月，安達(dá)科技股價(jià)一個(gè)月跌去79.09%，此后股價(jià)長(zhǎng)期在1-2元附近徘徊。

但磷酸鐵鋰并沒(méi)有被三元電池壓制太久。2020年3月，比亞迪推出刀片電池，補(bǔ)齊磷酸鐵鋰電池能量密度方面的短板。同時(shí)，隨著政策補(bǔ)貼退潮，三元鋰電池的成本劣勢(shì)再次顯現(xiàn)，加上新能源車事故頻發(fā)，磷酸鐵鋰的安全優(yōu)勢(shì)重新得到重視。

2021年5月，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量開(kāi)始反超三元鋰電池。2022年磷酸鐵鋰裝機(jī)量占比繼續(xù)攀升，達(dá) 62.36%。

2021年，安達(dá)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.77億元，同比增長(zhǎng)16倍；凈利潤(rùn)2.31億元，同比扭虧。

2022年，安達(dá)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收65.58 億元，同比增長(zhǎng)315.8%；歸母凈利潤(rùn)8.11億元，同比增長(zhǎng)251.52%，毛利率為19.1%。資產(chǎn)負(fù)債率由2021年的60.30%，下降為2022年的51.62%。

2022年安達(dá)科技再度沖刺IPO。

當(dāng)年9月29日，公司向北交所報(bào)送了上市申報(bào)文件；9月30日，公司股票在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)停牌；10月10日，公司北交所上市申請(qǐng)被受理；12月9日，該公司北交所上市成功過(guò)會(huì)。