界面新聞記者 | 李昊

隨著生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣度回升，飼料行業(yè)龍頭海大集團（002311.SZ）營收超千億。

4月24日晚，海大集團發(fā)布2022年年報，期內公司實現營業(yè)收入1047.15億元，同比增長21.63%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤29.54億元，同比增長80.54%。公司擬每10股派現4.5元。

同日海大集團發(fā)布2023年一季報，期內公司實現營業(yè)收入233.58億元，同比增長17.07%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.08億元，同比增長103.24%。

海大集團有著飼料、種苗和動保養(yǎng)殖三大核心業(yè)務，并在此基礎上，培育養(yǎng)殖和食品加工業(yè)務，目前主要以生豬養(yǎng)殖為主。其中飼料行業(yè)和養(yǎng)殖行業(yè)營收占比分別為約90%和約10%。

飼料行業(yè)會滯后于養(yǎng)殖行業(yè)的周期。養(yǎng)殖行業(yè)的景氣度直接影響到養(yǎng)殖戶對飼料產品質量的選擇、飼料投喂的積極性、飼料產品價格的敏感性等。因此飼料行業(yè)的周期性因素會相互抵銷，為弱周期行業(yè)。

在2020年下半年至2022年上半年的“史上最慘豬周期”期間，作為上游飼料行業(yè)的海大集團同樣虧損。不過生豬養(yǎng)殖行業(yè)逐步回暖，并在2022年二季度起逐步盈利。海大集團營業(yè)收入同樣大幅上漲，且2022年三季度凈利潤創(chuàng)下單季度新高。

縱觀全年，2022年飼料行業(yè)、養(yǎng)殖行業(yè)經歷了一輪探底回升。

飼料行業(yè)，2022年上半年原材料大幅、快速上漲，養(yǎng)殖和飼料生產成本隨之上升，同時消費疲軟導致養(yǎng)殖終端虧損，對飼料行業(yè)形成上、中、下游“三頭擠”的局面。

大宗農產品原材料方面，受國際形勢、異常天氣等影響價格波動劇烈，整體高位運行。根據農業(yè)農村部數據顯示，玉米全年國內均價約2900元/噸，維持歷史高位運行；小麥全年國內均價超3300元/噸，為近三年最高位；國內豆粕價格全年經歷兩輪快速上漲，由年初3700元/噸最高漲至超5500元/噸。稻谷、其他粕類、魚粉等都錄得不同程度的漲幅。

原材料快速、大幅、普遍地上漲使飼料行業(yè)成本加成、向下游養(yǎng)殖行業(yè)價格傳導機制的及時性、有效性短期受到挑戰(zhàn)。眾多中小飼料企業(yè)的資金鏈進一步收緊，資產負債表進一步惡化，催化產能出清。

2022年下半年，伴隨著養(yǎng)殖端現金流修復，行業(yè)壓力有所減輕，飼料企業(yè)盈利水平打破下滑慣性，出現改善信號。

從銷售端來看，2022年全年海大集團實現飼料銷量2165萬噸，同比逆勢取得增長10%。其中水產飼料實現對外銷量512萬噸，同比增長10%，銷量規(guī)模全球第一；禽飼料突破千萬噸銷量大關，實現外銷量1002萬噸，同比增長6%；豬飼料實現對外銷量494萬噸，同比增長7%。

展望未來，海大集團在年報中表示未來幾年公司飼料銷量目標為4000萬噸。公司曾在2021年制定包括4000多名員工的股權激勵計劃，后面每年飼料銷量增長目標均不低于320萬噸且逐年增加，復合增長率約為20%。

生豬養(yǎng)殖開始盈利，海大集團養(yǎng)殖業(yè)務同樣回暖。

年報顯示，海大集團全年生豬出欄約320萬頭，同比增長約60%。受益于下半年生豬價格上漲，全年實現盈利。水產產業(yè)鏈方面，目前主要養(yǎng)殖品種是生魚、對蝦等特種水產品，報告期內實現營業(yè)收入約11億元。

中國銀河證券4月24日發(fā)布研報稱，給予海大集團推薦評級，理由包括：公司業(yè)績增長顯著，毛利率同比提升；禽料銷量突破千萬噸，特種水產料增長顯著；公司生豬出欄高增長，綜合養(yǎng)殖成本進步明顯。

山西證券4月24日發(fā)布研報給予海大集團買入評級，稱公司2023第一季度飼料業(yè)務市場占有率繼續(xù)提升；公司飼料業(yè)務毛利率在2022年承壓，在2023年或有明顯改善。

從十大股東來看，知名外資挪威中央銀行、阿布達比投資局均在2022年四季度增持并于今年一季度減持。此外，香港中央結算有限公司（北向資金）、朱雀資本旗下的陜煤朱雀新經濟產業(yè)單一資產管理計劃則連續(xù)兩個季度增持公司股份。