文｜24潮  

鋰電江湖最大的風險是什么？

讀者朋友可能最先想到的是，產能過剩、競爭加劇、價格戰(zhàn)、上游碳酸鋰價格劇烈波動等。

但「24潮團隊」統(tǒng)計分析企業(yè)年報時發(fā)現，在產業(yè)競爭加劇的大背景下，還有一個潛在的風險未來可能會對企業(yè)，甚至產業(yè)發(fā)展產生重大影響，即大客戶依賴風險！

據筆者統(tǒng)計，2022年111家鋰電產業(yè)鏈上市公司對前五大客戶銷售收入合計7774.03億元，約同比增長120.85%，而同期這些企業(yè)總營收增幅為92.62%；而且，2022年這111家鋰電企業(yè)對前五大客戶銷售額占總營業(yè)收入的比重達51.21%，同比增長6.41個百分點。

其中很多企業(yè)的高速增長主要依賴于前五大客戶。比如據24潮團隊統(tǒng)計，2022年有76家鋰電企業(yè)對前五大客戶銷售占比保持增長趨勢，其中52家鋰電企業(yè)對前五大客戶銷售占比超60%，21家企業(yè)前五大客戶銷售占比高達80%以上！

從商業(yè)競爭的角度分析，過度于依賴某一方，還往往意味著企業(yè)在商業(yè)談判中可能失去一定的話語權，尤其在激烈的市場競爭中，以及價格戰(zhàn)的大背景下，大客戶勢必將壓縮供應商毛利空間，不利于企業(yè)長期健康發(fā)展。

不僅如此，很多時候大客戶還會延長對供應商支付貨款的期限，進一步導致資金壓力會一級一級向上游傳遞，比如據24潮統(tǒng)計，截止2022年末，111家鋰電企業(yè)應收賬款及應付票據規(guī)模合計達3477.33億元，同比增長68.73%；應付賬款及應付票據規(guī)模達6203.68億元，同比增長78.08%。超級三角債現象及風險已不可忽視。（企業(yè)具體數據及變化詳見文末附錄）

在產業(yè)競爭日趨激烈的新競局下，可以預見的是，未來大客戶們每一次戰(zhàn)略的調整，甚至其一旦進入衰退期，必將這些供應商的經營及發(fā)展產生巨大影響，甚至沖擊，對此無論是企業(yè)管理層還是投資者都應予以高度重視。