文|化妝品觀察

近日，A股上市企業(yè)福建紫天傳媒科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紫天科技”）發(fā)布《重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)(申報(bào)稿) 》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告書(shū)”），擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買劉杰、丁文華持有的豌豆尖尖100%股權(quán)，交易價(jià)格為14億元。

豌豆尖尖是京東、抖音、快手平臺(tái)廣告營(yíng)銷服務(wù)商，主要從事互聯(lián)網(wǎng)流量精準(zhǔn)廣告營(yíng)銷、品牌數(shù)字化線上服務(wù)、新零售直播內(nèi)容服務(wù)等，合作的美妝品牌包括素說(shuō)美麗、皙玥等。

本次交易完成后，豌豆尖尖將成為紫天科技的全資子公司，納入紫天科技合并報(bào)表范圍。

增值率835.93%，這家服務(wù)商為何值14億？

報(bào)告書(shū)顯示，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2022年6月30日，在持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)條件下，豌豆尖尖凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為1.51億元，評(píng)估值14.09億元，評(píng)估增值12.58億元，增值率835.93%。

增值超過(guò)8倍，得益于豌豆尖尖良好的發(fā)展勢(shì)頭。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，豌豆尖尖處于高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022年，豌豆尖尖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.86億元，同比增長(zhǎng)63.12%；凈利潤(rùn)達(dá)1.03億元，同比增長(zhǎng)116%。

豌豆尖尖業(yè)績(jī)一覽，截自報(bào)告書(shū)

從業(yè)務(wù)屬性來(lái)看，豌豆尖尖為電子商務(wù)數(shù)字服務(wù)公司里的新秀。

在互聯(lián)網(wǎng)流量精準(zhǔn)廣告營(yíng)銷業(yè)務(wù)板塊，豌豆尖尖合作的頭部媒體包括京東、字節(jié)跳動(dòng)、快手、微博等，且與各平臺(tái)合作方之間的業(yè)務(wù)規(guī)模都實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

以巨量千川平臺(tái)為例，豌豆尖尖分別于2021年10月和2022年1月開(kāi)始為該平臺(tái)的廣告商廣州掌購(gòu)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司和杭州奈斯互聯(lián)科技有限公司提供廣告投放服務(wù)。其中：與廣州掌購(gòu)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司在2021年10月至2022年9月期間，投放量月均增長(zhǎng)約45%，月復(fù)合增長(zhǎng)率約33%；與杭州奈斯互聯(lián)科技有限公司在2022年1月至2022年9月期間，投放量月均增長(zhǎng)約32%，月復(fù)合增長(zhǎng)率約15%。

豌豆尖尖拓展主要客戶及媒體資源平臺(tái)，截自報(bào)告書(shū)

在新零售直播內(nèi)容服務(wù)板塊，2020年，豌豆尖尖切入抖音、快手新零售直播內(nèi)容服務(wù)，包括店鋪建設(shè)、內(nèi)容制作與運(yùn)營(yíng)、店鋪代運(yùn)營(yíng)、直播間搭建及運(yùn)營(yíng)等，向內(nèi)容直播新零售模式轉(zhuǎn)型升級(jí)。2021年，謙尋曾位列其第二大供應(yīng)商，合作金額達(dá)到235.85萬(wàn)元。

在客戶獲取方面，豌豆尖尖瞄準(zhǔn)了前景較好的美妝行業(yè)。2022年下半年，豌豆尖尖拓展了廣州皙玥生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣州皙玥”）、吉林省梵美施化妝品有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“吉林梵美施”）兩家客戶。

其與廣州皙玥合作推廣品牌為皙玥，截至2023年5月，皙玥官方旗艦店在抖音國(guó)貨護(hù)膚好店店鋪榜位列TOP9，皙玥官方抖音旗艦店（抖音號(hào)：蘇廠長(zhǎng)化妝品）粉絲數(shù)量為366.0萬(wàn)。

其與吉林梵美施合作的品牌為素說(shuō)美麗，素說(shuō)美麗在2021年1-10月抖音美妝官方店鋪?zhàn)圆グ裰形涣械谌?，僅次于花西子和珀萊雅的官方旗艦店。截至2023年5月，素說(shuō)美麗官方旗艦店（抖音）粉絲數(shù)量為500余萬(wàn)。

報(bào)告書(shū)稱，紫天科技通過(guò)并購(gòu)?fù)愣辜饧?，可以迅速切入互?lián)網(wǎng)電商廣告領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)與客戶的橫向拓展。這背后，是萬(wàn)億市場(chǎng)的吸引力。

根據(jù)華創(chuàng)證券研究報(bào)告，復(fù)盤過(guò)往六年的互聯(lián)網(wǎng)廣告大盤，從2017年接近3000億增長(zhǎng)至2022年近9500億，復(fù)合增速26%，遠(yuǎn)超名義GDP復(fù)合增速8%，其中重點(diǎn)行業(yè)如電商閉環(huán)廣告（預(yù)測(cè)CAGR：34%，2022年占比52%）、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)廣告（預(yù)測(cè)CAGR：50%，2022年占比12%）、游戲廣告（預(yù)測(cè)CAGR：18%，2022年占比8%）等。從增速來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)廣告大盤即將突破萬(wàn)億規(guī)模。

抖音平臺(tái)正批量“造星”

前10年，阿里、京東等貨架電商的繁榮，帶動(dòng)一批TP/JDP商高速發(fā)展，上市企業(yè)批量“誕生”。

阿里系服務(wù)商“首當(dāng)其沖”。2019年9月，壹網(wǎng)壹創(chuàng)成功敲鐘上市，拉開(kāi)了TP商們上市的熱潮。次年，麗人麗妝、若羽臣均于9月上市，TP商的市值也被一路推高，其中，壹網(wǎng)壹創(chuàng)的市值甚至一度突破300億。隨后，優(yōu)趣匯、凱淳股份、青木股份等企業(yè)先后敲鐘。

京東服務(wù)商則在近幾年陸續(xù)開(kāi)啟沖擊IPO之旅，其中，北京數(shù)聚智連已于去年過(guò)會(huì)，敲鐘上市指日可待；上海鯤馳集團(tuán)也早已啟動(dòng)上市輔導(dǎo)。

10年后的今天，直播電商開(kāi)啟帶貨狂歡，一批“依附”于抖音的直播電商機(jī)構(gòu)或服務(wù)商們，逐步被資本認(rèn)可：或“借殼上市”，或?qū)崿F(xiàn)市值的飛升。

較為典型的是東方甄選，其搭乘抖音直播這個(gè)快車道后，業(yè)績(jī)一路上揚(yáng)，目前總市值超過(guò)300億港元，近一年股價(jià)漲幅超700%。

又如遙望科技。其前身為主營(yíng)女鞋的星期六。2019年3月，星期六以17.7億元（現(xiàn)金+增發(fā)股份）的對(duì)價(jià)收購(gòu)了遙望網(wǎng)絡(luò)。2022年12月，星期六正式更名為“遙望科技”，被不少媒體稱為“直播電商第一股”。

再如交個(gè)朋友。5月10日，港股上市企業(yè)世紀(jì)?？瓢l(fā)布公告，宣布擬改名為“交個(gè)朋友控股有限公司”。至此，交個(gè)朋友也完成了“曲線上市”。

這一系列事件背后，是抖音的“造星”能力正在逐步變強(qiáng)。

根據(jù)信達(dá)證券相關(guān)報(bào)告，2022年，抖音電商直播GMV首破萬(wàn)億。與其他平臺(tái)對(duì)比來(lái)看，抖音GMV 整體增速最快，處于行業(yè)領(lǐng)先位置。

除機(jī)構(gòu)外，不少品牌也在抖音獲得了巨大增量，比如素說(shuō)美麗、皙玥、肌先知等，曾一度從“籍籍無(wú)名”躋身抖音美妝月榜TOP10，其中，肌先知的月銷曾在3個(gè)月內(nèi)迅速?gòu)?000萬(wàn)漲到2億?！半m然部分品牌在爆發(fā)后歸于‘沉寂’，但它們已然完成了從‘0-1’的突破，這是很多平臺(tái)都無(wú)法具備的‘造星’能力?！蹦迟Y深業(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)。