文|野馬財經(jīng) 趙普 張凱旌

編輯|高遠山

王健林的朋友圈很強大，就在美元債到期的前一天，來自騰訊系的中國儒意（0136.HK）宣告，旗下控股子公司22.62億元收購萬達旗下北京萬達投資有限公司（簡稱“萬達投資”）49%股權(quán)。

這筆堪稱“及時雨”的投資瞬間化解了萬達的燃眉之急。

7月24日，是大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司（簡稱“萬達商管”）一筆美元債的到期還款日。企業(yè)預(yù)警通顯示，這筆債券本金4億美元，票息6.875%，本息合計約為人民幣29.95億元。

送上“及時雨”的中國儒意是騰訊對外投資的影視公司，目前第一大股東為騰訊旗下的Water Lily Investment Limited（簡稱“Water Lily”），創(chuàng)始人及實控人為柯利明，股權(quán)受讓方為中國儒意控股子公司上海儒意影視制作有限公司（簡稱“上海儒意”）。

對于這次收購萬達系股權(quán)，騰訊方面并未給予公開回應(yīng)，但從中國儒意以往情況看，騰訊雖然不在前臺指揮，但在幕后提供了持續(xù)的財務(wù)支撐。7月初，騰訊旗下“Water Lily”剛剛完成對中國儒意5億新股的認購，持股25.46億股，持股比例增至25.45%。

“騰訊系及時雨”借款8億給萬達

野馬財經(jīng)注意到，上述股權(quán)收購協(xié)議早在7月20日就已經(jīng)完成簽訂，并約定上海儒意在協(xié)議簽訂后次日支付2億元作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓保證金。

同日，為盡快獲得資金，萬達還與上海儒意簽署了一條支持協(xié)議，約定協(xié)議簽署后5個工作日內(nèi)，上海儒意零息借款8億元給萬達，借款期限為45天，并在到期后轉(zhuǎn)為22.62億元股權(quán)收購款的一部分。

也就是說，萬達最遲在本周五（7月28日）之前就能獲得10億元現(xiàn)金。

有媒體消息顯示，萬達急于獲得現(xiàn)金，是為了兌付7月23日到期的4億美元債的本金和利息。“財聯(lián)社”報道稱，萬達商管曾向部分持有人告知，7月23日到期4億美元債存在2億美元資金缺口。根據(jù)7月24日匯率，2億美元約為人民幣14.4億元，而根據(jù)票息計算，其到期利息約為人民幣9897萬元，上述10億元現(xiàn)金可以覆蓋約分之二的缺口。財聯(lián)社的報道還顯示，7月24日，債券托管行已經(jīng)收到萬達商管4億美元債兌付的大部分資金。

野馬財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，7月份至今，王健林已經(jīng)三次出售旗下公司股權(quán)，協(xié)議出讓資金累計約為67.66億元，都與萬達電影有關(guān)。

其中，7月10日東方財富“老板娘”陸麗麗21.73億元收購1.8億股萬達電影股權(quán)；7月17日，萬達投資的一致行動人莘縣融智23.31億元收購萬達電影1.77億股。而這次轉(zhuǎn)讓萬達投資49%股權(quán)，中國儒意也是看好萬達電影的資產(chǎn)。完成這次收購后，上海儒意通過萬達投資間接持有萬達電影約2.14億股，約為總股本的9.8%。股權(quán)穿透后，萬達電影控股股東仍為萬達投資，實際控制人仍為王健林。

來源：企業(yè)公告除了出售萬達電影股權(quán)，王健林上半年還出售了上海松江萬達廣場、西寧海湖萬達廣場、江門臺山萬達廣場、武漢華達玖號創(chuàng)新投資合伙企業(yè)等項目或公司股權(quán)。就像王健林此前說的，由于珠海萬達商管IPO未果，萬達確實遇到了階段性困難，出售這些資產(chǎn)正是為了化解困難。

野馬財經(jīng)查閱發(fā)現(xiàn)，目前萬達商管存續(xù)美元債4只，合計17億美元，除去7月24日到期的這筆4億美元債，明年1月還有6億美元債到期；境內(nèi)存續(xù)債券11只，存量規(guī)模約107.66億元，其中大部分都將在未來3年內(nèi)到期。

 

來源：企業(yè)預(yù)警通

電影+游戲，騰訊系與萬達系能否“合拍”

中國儒意前身為恒騰網(wǎng)絡(luò)，由恒大和騰訊合資成立。2020年10月，恒騰網(wǎng)絡(luò)宣布以72億港元全資收購儒意影業(yè)，儒意影業(yè)借殼上市。2021年恒大爆發(fā)財務(wù)危機后，許家印將恒大持有的全部股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給柯利明、騰訊等股東，隨后恒騰網(wǎng)絡(luò)更名為“中國儒意”。馳援萬達22.62億元，柯利明也有自己的利益需求，目前中國儒意正處于擴張期，且將擴張領(lǐng)域放在電影和游戲兩大方面。

來源：企業(yè)公告今年7月4日，中國儒意與認購方訂立股份認購協(xié)議，以每股1.60港元發(fā)行總計25億股認購股份，集資凈額40億港元，約為人民幣36.88億元，明確其中90%擬用作發(fā)展及擴張電影及游戲業(yè)務(wù)。

再早幾天，6月28日，主責(zé)騰訊游戲業(yè)務(wù)的楊明進駐中國儒意董事會，任職非執(zhí)行董事。而之前的騰訊系成員萬超則卸任執(zhí)行董事職務(wù)，萬超在2010年入職騰訊，任職騰訊云副總裁，主要負責(zé)騰訊云智慧建筑。楊明早在2006年7月就入職騰訊公司，至今已經(jīng)在騰訊工作17年之久，曾帶領(lǐng)《英雄聯(lián)盟》游戲快速成長為全民電競游戲，并帶領(lǐng)《地下城與勇士:創(chuàng)新世紀》游戲團隊取得業(yè)務(wù)突破,現(xiàn)任騰訊互動娛樂事業(yè)群國內(nèi)發(fā)行線負責(zé)人?？梢钥闯鰜?，騰訊對中國儒意的游戲業(yè)務(wù)拓展抱有較大憧憬，而且已經(jīng)不僅僅局限于財務(wù)投資的角色。

而騰訊系“儒意”之所以間接入局萬達電影，也不只是雙方在影視業(yè)務(wù)方面有重合，在游戲領(lǐng)域雙方也比較“合拍”。早在2016年5月，萬達電影就以26億元收購游戲發(fā)行公司互愛互動，首次涉足游戲產(chǎn)業(yè)，計劃2~3年內(nèi)成為行業(yè)前三，但目前來看，并未實現(xiàn)當(dāng)年目標(biāo)。2022年互愛互動發(fā)行游戲 5 款，其中《圣斗士星矢：正義傳說》、《葫蘆兄弟：七子降妖》等方式實現(xiàn)收入增長，2022年萬達電影游戲業(yè)務(wù)營收約為3.87億元，占營收比重提升至3.99%，當(dāng)年同比依然下降12.81%。

來源：企業(yè)公告2023 年，互愛互動計劃將《葫蘆娃奇幻世界》、《秦時明月：滄海》、《虛樹迷宮》等游戲?qū)⒂谀陜?nèi)發(fā)行上線。而騰訊系的中國儒意在2022年才正式進軍游戲領(lǐng)域，旗下公司“景秀JINGXIU”為游戲業(yè)務(wù)品牌，去年推出的游戲主要是手游《亂世逐鹿》（梁朝偉代言）、《傳奇天下》，今年還計劃有兩款游戲推出。從影視業(yè)務(wù)來看，萬達電影投資的《滿江紅》《流浪地球2》票房分別為45.44億元、40.29億元，分列今年上半年票房排名的冠亞軍席位，而中國儒意的表現(xiàn)不及萬達電影，在間接入股后，或?qū)⑻嵘陨碛耙晿I(yè)務(wù)的布局和收益。

目前，萬達電影市值超過300億元，上半年營收預(yù)計為67億元~69億元，凈利潤預(yù)計3.8億元~4.2億元之間。對創(chuàng)始人兼實控人柯利明來說，其最拿手的還是偏于影視業(yè)務(wù)，柯利明是國內(nèi)影視圈公認的少數(shù)具備海歸金融投資相關(guān)高學(xué)歷背景和職業(yè)經(jīng)驗的影視劇制片人。野馬財經(jīng)查閱發(fā)現(xiàn)，柯利明主導(dǎo)投資并擔(dān)任制片人的電影《你好，李煥英》票房54億元，位列中國電影票房第三；此外，其投資的《致我們終將逝去的青春》、《瑯琊榜》和《羋月傳》等影視劇作品也很經(jīng)典。

通過這次股權(quán)收購，騰訊系與萬達系在電影和游戲方面的業(yè)務(wù)如何表現(xiàn)很值得關(guān)注，但中國儒意表示，萬達投資將不會作為本公司的附屬公司，其財務(wù)業(yè)績不會并入本公司的綜合財務(wù)報表，同時無意向萬達投資委任董事，無意參與其日常運營和管理。野馬財經(jīng)注意到，7月至今，中國儒意股價累計漲幅已經(jīng)超50%。7月3日，中國儒意開盤價1.86港元，隨后一路走高，截至今日（7月24日）下午2點，盤中最高股價為2.85港元，對比本月初股價，其漲幅已達53.22%。

騰訊系介入萬達系會擦出“火花”嗎？歡迎留言聊一聊。