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“治理侵蝕”比財政挑戰(zhàn)更緊迫，被惠譽(yù)降級后美國還在上演鬧劇

國際評級機(jī)構(gòu)正用對待新興市場的方式來為美國打分。降級事件本身也被當(dāng)作黨派政治攻擊的工具。

劉婷LT · 來源：界面新聞

美國大選,權(quán)力游戲,經(jīng)濟(jì)世界觀,美聯(lián)儲風(fēng)云,全球央行觀察

2023年7月4日，美國馬薩諸塞州奧爾良的科德角，加里·鮑登打扮成山姆大叔參加獨(dú)立日游行。圖源：視覺中國

界面新聞記者 | 劉子象

本周，三大獨(dú)立評級機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)將美國的主權(quán)信用評級從最高級下調(diào)至AA+。被降級后，“山姆大叔”現(xiàn)在與新西蘭、奧地利和加拿大等國一組，低于丹麥和盧森堡等近10個國家。

對于降級決定，惠譽(yù)給出三個理由：美國未來三年預(yù)計(jì)會出現(xiàn)財政狀況惡化；政府債務(wù)負(fù)擔(dān)高企且不斷增加；過去20年，政府治理受到侵蝕，標(biāo)準(zhǔn)不斷惡化。

惠譽(yù)的降級決定引發(fā)爭議。反對者認(rèn)為降級的時機(jī)和理由令人驚訝。在他們看來，即便有債務(wù)問題，對美國這樣的國家來說也構(gòu)不成問題，因?yàn)樗忻缆?lián)儲這個“超級特權(quán)”，全世界會為美元買單。

而支持者則指出，此次降級更多與政治有關(guān)，或者用惠譽(yù)禮貌又委婉的說法——與治理有關(guān)。即使華盛頓在理論上能夠支付賬單并削減債務(wù)，但這并不意味著它實(shí)際上能有100%的概率做成。因?yàn)榉至训恼疅o法解決問題，政策風(fēng)險將帶來連鎖反應(yīng)。

拜登政府尤其憤怒。財長耶倫“強(qiáng)烈不同意”降級決定，稱其是“武斷和有缺陷的”，是基于2018年-2020年間的“過時數(shù)據(jù)”。她認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)從根本上來說仍然很強(qiáng)勁。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主保羅·克魯格曼表示，“過去一年最大的經(jīng)濟(jì)新聞就是美國在降低通脹而不出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退方面取得了巨大成功”。

摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙稱惠譽(yù)下調(diào)美國評級“荒謬”，同時認(rèn)為它并不重要，因?yàn)闆Q定借貸成本的是市場，而不是某個評級機(jī)構(gòu)。安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕默德·埃里安也稱惠譽(yù)的舉動“奇怪”，預(yù)計(jì)不會對美國經(jīng)濟(jì)和市場產(chǎn)生持久的破壞性影響。

與白宮的反駁主要基于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不同，支持降級的觀點(diǎn)則重點(diǎn)關(guān)注治理能力惡化的指標(biāo)。在他們看來，這些政治因素至少與經(jīng)濟(jì)變量一樣重要。

關(guān)于“治理侵蝕”的部分，惠譽(yù)在聲明中以兩個月前的債務(wù)上限之爭舉例稱，雖然兩黨最終達(dá)成一致，但是這樣頻繁出現(xiàn)的邊緣政策，拖到最后一刻才驚險過關(guān)的解決方案，致使“鬧劇”一再上演，已經(jīng)削弱了外界對全球第一大經(jīng)濟(jì)體治理能力的信心。

周三，該機(jī)構(gòu)評級高級主管弗朗西斯（Richard Francis）對路透社進(jìn)一步解釋稱，2021年初的國會山騷亂事件也是被降級的一個因素。他表示，美國政治的兩極分化很嚴(yán)重，民主黨更左，共和黨更右，中間派基本上在崩潰。

在英國《金融時報》看來，外界對惠譽(yù)降級的經(jīng)濟(jì)邏輯及其時機(jī)提出質(zhì)疑是可以理解的，同時評級機(jī)構(gòu)對美國政策風(fēng)險上升的擔(dān)憂也是正確的?；葑u(yù)決定摘下美國主權(quán)信用的3A標(biāo)簽，意味著人們對美國的評價不再像一個發(fā)達(dá)國家，而更像對待一個新興市場。從金融專業(yè)來講，新興市場和發(fā)達(dá)國家的區(qū)別之一是，傳統(tǒng)上前者被認(rèn)為更容易出現(xiàn)政治風(fēng)險，而發(fā)達(dá)國家則較少。

國際評級機(jī)構(gòu)已經(jīng)不僅僅基于經(jīng)濟(jì)和金融基本面來評估美國的主權(quán)信用，他們正用對待新興市場的方式來為美國打分，“山姆大叔”應(yīng)該為此哭泣。

雖然提高債務(wù)上限對美國政府來說是例行公事般的存在，但多年來它已成為一個有爭議的黨派問題。實(shí)際上，在如今的華盛頓，很多問題都被挾持為推動兩黨各自優(yōu)先議程的工具。

在被降級后，美國正在發(fā)生的事情，進(jìn)一步證明了這種分化。這一事件再次被當(dāng)作黨派政治攻擊的工具。

對于惠譽(yù)的降級決定，參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖、民主黨大佬查克·舒默在社交媒體上評論稱：惠譽(yù)的降級表明眾議院共和黨人不計(jì)后果的邊緣政策和違約行為給國家?guī)砹素?fù)面后果；白宮新聞秘書讓-皮埃爾在抨擊惠譽(yù)的決定“違背了現(xiàn)實(shí)”的同時，順帶指責(zé)了共和黨對美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的威脅。

喬治梅森大學(xué)莫卡圖斯中心的高級研究員Veronique de Rugy稱，民主黨的反應(yīng)，證明了黨派之爭比國家的財政挑戰(zhàn)更重要，“這很好地闡釋了我們?yōu)楹螘唤导墶?。他同時預(yù)計(jì)美國政府的治理能力未來將會遭受更多侵蝕。

除此之外，還有一系列正在上演的大戲可以用來佐證上述觀點(diǎn)。在惠譽(yù)決定摘下美國最高信用等級的同一天，前總統(tǒng)特朗普正式收到了第3份刑事起訴書。起訴書指控特朗普試圖推翻2020年的大選結(jié)果，特別檢察官杰克·史密斯稱他“對美國民主的寶座發(fā)起前所未有的攻擊”；與此同時，共和黨把控的眾議院正在考慮彈劾拜登，主要是攻擊拜登家族的財務(wù)問題。

另一場關(guān)于政府可能停擺的風(fēng)暴也在醞釀中。上周參眾兩院各通過了自己版本的年度國防法案。在這個必過的國家議程上，民主黨指責(zé)共和黨夾帶私貨，借機(jī)塞進(jìn)了本黨的優(yōu)先議題。國會目前正在夏季休會期。待休會結(jié)束后，兩黨將就最終版本的國防法案進(jìn)行協(xié)調(diào)。9月30日將是最后期限，若無法達(dá)成妥協(xié)，聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)將再次關(guān)門。