實(shí)習(xí)記者 | 劉相君

新能源鋰電池市場又催生一家公司沖擊資本市場！

近日，邢臺納科諾爾精軋科技股份有限公司（簡稱：納科諾爾或公司）沖北交所已進(jìn)入二輪問詢，國泰君安為其保薦機(jī)構(gòu)。

公司是輥壓機(jī)制造商，屬于鋰電池設(shè)備制造行業(yè)，主要從事各類新能源電池的極片輥壓機(jī)及其他用途（如高分子材料、碳纖維、粉末冶金、貴金屬壓延等）輥壓機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品輥壓機(jī)設(shè)備主要面向鋰離子電池生產(chǎn)制造商。

2020年至2022年（報(bào)告期），公司營業(yè)收入分別為9759.88萬元、3.89億元和7.56億元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-3241.91萬元、2640.83萬元和1.08億元，受益于下游鋰電池廠商擴(kuò)產(chǎn)，公司業(yè)績大幅增長。

界面新聞發(fā)現(xiàn)，納科諾爾對寧德時(shí)代存重大依賴，2022年向?qū)幍聲r(shí)代銷售占比高達(dá)67.36%。公司享稅收優(yōu)惠連年增加，近一年軟件產(chǎn)品增值稅退稅金額同比增長449%。

同時(shí)，公司存在存貨余額逐年大幅度增長的同時(shí)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額及占比持續(xù)下降的情形。

向?qū)幍聲r(shí)代銷售占比超六成、應(yīng)收賬款超五成

報(bào)告期內(nèi)，公司主要客戶為寧德時(shí)代、比亞迪、寧德新能源、孚能科技、珠海冠宇、欣旺達(dá)等，公司來自前五名客戶的銷售收入占營業(yè)收入比例分別為67.60%、67.16%和93.78%。公司客戶結(jié)構(gòu)集中度高，2022年占比超九成，單向?qū)幍聲r(shí)代銷售產(chǎn)品占比就高達(dá)67.36%。

公司與主要客戶寧德時(shí)代、比亞迪、寧德新能源簽署過銷售框架合同，然而比亞迪和寧德新能源的合同期限在2023年下半年到期。公司對寧德時(shí)代依賴遞增，未來能否保證議價(jià)話語權(quán)，以及能否與下游龍頭廠商進(jìn)一步保持合作關(guān)系，均是值得持續(xù)關(guān)注的問題。

值得一提的是，公司自2021年1月1日起變更應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款的壞賬計(jì)提比例，其中3至4年、4至5年的壞賬計(jì)提比例分別由50%、80%，變更為100%。變更后公司各賬齡壞賬計(jì)提比例與同行業(yè)可比公司保持一致，但變更前3年期以上長賬齡應(yīng)收款壞賬計(jì)提比例偏低。

報(bào)告期內(nèi)，公司3年賬齡及以上的應(yīng)收賬款余額分別為3538.84萬元、1547.34萬元、1104.35萬元，2020年3年期及以上的應(yīng)收賬款金額較大。

報(bào)告期各期末，公司前5名應(yīng)收賬款客戶余額占應(yīng)收賬款總額的比例分別為68.13%、53.56% 和85.52%。值得注意的是，寧德時(shí)代既是2021年和2022年公司的第一大客戶，也是應(yīng)收賬款第一位。2022年年末，寧德時(shí)代應(yīng)收賬款占公司應(yīng)收賬款期末余額合計(jì)數(shù)的比例高達(dá)58.10%。

存貨大幅增加，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提卻逐年下降

2020年度、2021年度和2022年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤-2828.81萬元、2944.63萬元和1.13億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-493.48萬元、1.11億元、-2313.94萬元，凈利潤變動趨勢與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動趨勢不一致。

對此公司表示：上述不一致主要系兩個方面的原因造成的，一方面報(bào)告期內(nèi)公司客戶在手訂單持續(xù)增加，為客戶進(jìn)行的備貨持續(xù)增加，報(bào)告期內(nèi)存貨的增加減少經(jīng)營性現(xiàn)金流量1.09億元、2.14億元和5.95億元。

另一方面，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目、經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目均大幅增加，兩者合計(jì)增加經(jīng)營性現(xiàn)金流量1.16億元、2.89億元和4.44億元，經(jīng)營性應(yīng)收、應(yīng)付項(xiàng)目的現(xiàn)金流入低于公司存貨的經(jīng)營性現(xiàn)金流量支出，導(dǎo)致凈利潤變動趨勢與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動趨勢不一致。

報(bào)告期各期末，公司存貨余額分別為2.63億元、4.77億元和10.71億元，跌價(jià)準(zhǔn)備分別為1533.91萬元、655.15萬元和575.43萬元，計(jì)提比例分為5.84%、1.37%和 0.54%，呈下降趨勢。報(bào)告期內(nèi)，公司存在存貨余額逐年大幅度增長的同時(shí)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額及占比持續(xù)下降的情形。

公司存貨余額較高且持續(xù)增長。對此公司表示：主要是為適應(yīng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，保障對下游客戶及時(shí)供貨而增加備貨規(guī)模。

雖然公司已制定較為完善的存貨管理制度，配備良好的倉儲環(huán)境，并對毀損和呆滯存貨嚴(yán)格計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，但由于市場行情的不確定性，如果行業(yè)需求下降或公司經(jīng)營出現(xiàn)誤判，可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品積壓，使得公司面臨存貨減值風(fēng)險(xiǎn)。

近一年軟件產(chǎn)品增值稅退稅金額同比增長449%

依據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》、《中華人民共和國企業(yè)所得稅實(shí)施條例》、《關(guān)于完善研究開發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除政策的通知》規(guī)定，納科諾爾符合加計(jì)扣除條件的研究開發(fā)費(fèi)用在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)享受加計(jì)扣除優(yōu)惠。

公司作為高新技術(shù)企業(yè)，享有減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅政策，對公司利潤產(chǎn)生一定貢獻(xiàn)。公司2020年度至2022年度所得稅均適用15%的優(yōu)惠稅率。如果有關(guān)高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或公司不再符合高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠條件，使得公司不能繼續(xù)享受15%的優(yōu)惠所得稅稅率，公司的所得稅費(fèi)用將會上升，盈利水平將受到不利影響。

此外，公司報(bào)告期內(nèi)享受軟件產(chǎn)品增值稅即征即退優(yōu)惠政策。公司2020年、2021年和2022年收到上述軟件產(chǎn)品增值稅退稅金額分別為45.11萬元、347.42萬元和1905.63萬元，2022年退稅金額同比增加449%。報(bào)告期內(nèi)，公司獲得稅收優(yōu)惠占利潤總額大幅增長，2022年占利潤總額已接近三成。