文｜時(shí)代周報(bào)  張照

編輯｜林銘銘

千億車企長城汽車正遭遇轉(zhuǎn)型陣痛。

近日，長城汽車股份有限公司（以下簡稱“長城汽車”）披露2023年半年度報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入699.71億元，同比增長12.61%；歸母凈利潤13.61億元，同比減少75.69%；扣非后歸母凈利潤7.49億元，同比減少63.6%。

時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這是長城汽車近三年內(nèi)歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤最大幅度的下滑。

對此，長城汽車在半年報(bào)解釋稱，公司深化向新能源及智能化轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大了品牌和渠道建設(shè)投入、研發(fā)投入以及匯率收益減少，導(dǎo)致歸母凈利潤減少。

8月31日，關(guān)于新能源及智能化轉(zhuǎn)型、毛利率減少原因、新產(chǎn)品銷售情況、產(chǎn)品出海情況等問題，時(shí)代周報(bào)記者向長城汽車發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未獲有效回復(fù)。同日，時(shí)代周報(bào)記者致電長城汽車信披電話，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一切以財(cái)報(bào)披露的信息為準(zhǔn)。

對此，平安證券在研報(bào)中指出，長城汽車毛利率減少了1.53個(gè)百分點(diǎn)至16.85%，渠道變革+新品推出導(dǎo)致銷售費(fèi)用增幅高達(dá)46.8%，銷售費(fèi)用率同比提高1.08個(gè)百分點(diǎn)至4.65%，超出預(yù)期。

增收不增利

半年報(bào)顯示，長城汽車目前擁有哈弗、魏牌、歐拉、長城皮卡和坦克五大品牌，產(chǎn)品主要涵蓋SUV、轎車、皮卡三大品類，動力包括傳統(tǒng)動力車型和插電式混動、純電動等新能源車型。

2023年上半年，長城汽車實(shí)現(xiàn)銷量518796輛，同比微增1.22%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入699.71億元，同比增長12.61%。以此計(jì)算的長城汽車單車均價(jià)達(dá)到13.49萬元，較2022年的12.94萬元單車均價(jià)有所提升。

但同時(shí)，長城汽車歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤雙雙下滑，分別為13.61億元、7.49億元，分別同比減少75.69%、63.6%。

長城汽車在財(cái)報(bào)中表示，上半年公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大了品牌和渠道建設(shè)投入、研發(fā)投入以及匯率收益減少，導(dǎo)致歸母凈利潤減少。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，長城汽車上半年?duì)I業(yè)成本同比增長14.72%，增幅超過營收增幅；銷售費(fèi)用同比大增46.8%至32.53億元，研發(fā)費(fèi)用同比增長10.48%至35.09億元；財(cái)務(wù)費(fèi)用從-29.33億元升至-2.24億元；毛利率同比減少1.53個(gè)百分點(diǎn)至16.85%。

同時(shí)，時(shí)代周報(bào)記者還發(fā)現(xiàn)，長城汽車2022年上半年扣非后歸母凈利潤就已開始下滑，較上年同期減少27.56%至20.59億元；彼時(shí)長城汽車營收同比微增0.33%，靠政府補(bǔ)助及俄羅斯盧布匯率異常波動產(chǎn)生的匯率損益避免了歸母凈利潤的下滑。

國海證券研報(bào)表示，長城汽車營收連續(xù)三年增長，智能電動轉(zhuǎn)型過程中凈利潤承壓但環(huán)比改善，隨公司轉(zhuǎn)型完成，利潤有望逐步恢復(fù)。

內(nèi)銷乏力，試水降價(jià)

“2022年深蹲，2023年起跳”，長城汽車在今年年初提出，向著160萬輛銷量目前邁進(jìn)。

然而，一年過半，長城汽車上半年僅實(shí)現(xiàn)銷量51.88萬輛，不足全年目標(biāo)的三分之一。

長城汽車總裁穆峰在2022年度股東大會上表示，“放血式”的價(jià)格戰(zhàn)絕對不是長久之計(jì)。

不卷價(jià)格，長城汽車選擇發(fā)力技術(shù)升級。

今年上半年，長城汽車先后推出了全新智能四驅(qū)電混技術(shù)Hi4、越野超級混動架構(gòu)Hi4-T、咖啡智能新一代座艙系統(tǒng)Coffee OS 2等前瞻技術(shù)，密集推出了適配新技術(shù)的哈弗梟龍MAX、魏牌藍(lán)山DHT-PHEV和新摩卡DHT-PHEV、2023款長城炮、金剛炮AT車型、2023款歐拉好貓、2023款歐拉芭蕾貓、2023款坦克500與坦克500 Hi4-T等新車型。

華西證券研報(bào)指出，重磅新品的持續(xù)推出有望強(qiáng)化長城汽車品牌形象，加速公司智能電動轉(zhuǎn)型進(jìn)程，帶來收入和盈利的雙重提升。

但目前無論銷售還是盈利還未看到明顯效果。

內(nèi)銷方面，長城汽車今年上半年銷量出現(xiàn)明顯下滑，累計(jì)銷量395502輛，同比減少10.95%。其中，長城汽車旗下SUV、轎車及其它（主要為新能源車）銷量均出現(xiàn)下滑，上半年銷量分別為276804輛、37467輛，分別同比減少10.97 %、31.81%；僅皮卡上半年銷量略增3.75%至81231輛。

今年3月，國內(nèi)汽車市場拉響了新一輪降價(jià)潮。申港證券研報(bào)表示，從長遠(yuǎn)來看，價(jià)格戰(zhàn)對于車企本身、品牌、市場等多方面均會形成傷害。無論是合資品牌、自主品牌還是造車新勢力，都在銷量和利潤的雙重壓力下艱難前行。

與此同時(shí)，長城汽車開始發(fā)力海外市場，其中巴西整車工廠預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)，多款智能新能源產(chǎn)品在約旦、澳大利亞、阿曼、馬達(dá)加斯加、沙特、菲律賓、智利、柬埔寨、阿聯(lián)酋等多個(gè)海外市場實(shí)現(xiàn)上市，也與全球多個(gè)汽車經(jīng)銷商建立合作伙伴關(guān)系，加速拓展全球銷售網(wǎng)絡(luò)。

出口方面，長城汽車今年上半年銷量大幅增長，累計(jì)銷量123294輛，同比增加80.22%。其中，長城汽車旗下SUV、轎車及其它（主要為新能源車）出口銷量大幅增長，上半年出口銷量分別為92750輛、9839輛，分別同比增加102.52%、599.79%；反倒是皮卡上半年出口銷量略減2.39%至20705輛。

盡管，長城汽車的技術(shù)進(jìn)行了升級、出口銷售也實(shí)現(xiàn)增長，但是長城汽車的整體產(chǎn)銷量并未實(shí)現(xiàn)階段性的增長。

2023年7月產(chǎn)銷快報(bào)顯示，長城汽車1月至7月累計(jì)產(chǎn)量641744輛，同比微增1.83%；累計(jì)銷量628317輛，同比微增1.26%。

另一邊，長城汽車的存貨還在持續(xù)增長。半年報(bào)顯示，截至2023年6月，長城汽車存貨達(dá)到235.58億元，較上年期末增長5.29%。

今年4月，長城汽車旗下歐拉品牌推出限時(shí)優(yōu)惠活動，其中，歐拉好貓現(xiàn)金優(yōu)惠2.2萬元，活動時(shí)間為3月20日至4月30日。

進(jìn)入9月，長城汽車旗下歐拉品牌再度推出限時(shí)優(yōu)惠活動，其中，歐拉好貓/好貓GT優(yōu)惠2.2萬元，閃電貓優(yōu)惠3萬元，活動時(shí)間為9月1日至9月30日。

國海證券研報(bào)指出，長城汽車仍處于新能源品牌渠道擴(kuò)張及產(chǎn)品集中開發(fā)投放期，利潤端壓力較大。