今天的A股，新老能源“冰火兩重天”，一邊是中海油大跌回吐上周五的漲幅，一邊則是新能源板塊強(qiáng)勢(shì)回暖，寧德時(shí)代罕見大漲12%，多只鋰電股漲超10%。

作為19-21年最閃亮的賽道，新能源在這兩年頻頻挨揍，產(chǎn)能過剩、新能車價(jià)格戰(zhàn)、碳酸鋰大跌等多重利空交織，讓高位上車的“新能源人”很受傷。而今天光CS電池指數(shù)都大漲了近8個(gè)點(diǎn)，關(guān)注的電池ETF（561910）更是被買出了溢價(jià)，大家不禁要問，新能源的春天真來了嗎？

圖片來源：Wind

我們先來找一波這次大漲的原因，主要有三點(diǎn)：首先，外資空翻多，大摩看多寧德到210元，距離現(xiàn)價(jià)都還有17個(gè)點(diǎn)的空間；其次，AI+儲(chǔ)能的消息，OPENAI和英偉達(dá)訓(xùn)練顯卡需要大量電能，寧德作為儲(chǔ)能龍頭有望受益；最后，資金的高切低，價(jià)值風(fēng)格到成長(zhǎng)風(fēng)格的切換。

消息面對(duì)于股價(jià)的大漲可以解釋部分原因，但資金接力做多，乃至掀起漲停潮，更多還是板塊本身的性價(jià)比逐步提升。

從PE（TTM）來看，按現(xiàn)價(jià)來看寧德也僅17.60倍，CS電池板塊整體也只有18.57倍。而行業(yè)整體23-25年的增速分別為17%、15%和22%，對(duì)應(yīng)到24年的PE只有14倍，考慮到海外訂單+降息預(yù)期，估值修復(fù)空間巨大。

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另外，從碳酸鋰期貨的價(jià)格來看，近期一路上漲，從2月底的10萬以下漲到11.5萬/噸，市場(chǎng)也在交易鋰電供需邊際好轉(zhuǎn)的預(yù)期。另一個(gè)大家容易忽略的事實(shí)是，CS電池指數(shù)自2月以來持續(xù)上漲，目前累計(jì)漲幅已經(jīng)超34%。

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總得來說，新能源在回調(diào)了兩年多以后，悲觀預(yù)期已經(jīng)充分定價(jià)，如果后續(xù)有來自基本面的邊際好轉(zhuǎn)，估值有望持續(xù)修復(fù)。不過從操作上看，由于今日單日漲幅過高，還是需要盡量避免追漲，倉(cāng)位不高的朋友可以逢低布局電池ETF（561910）。