文|獨(dú)角金融 姚悅

編輯|付影

曾幾何時(shí)，一個(gè)是城商行中的“IPO種子選手”，一個(gè)是環(huán)保領(lǐng)域的民企龍頭，湖北銀行與桑德集團(tuán)最初的相遇必定是美好的。但時(shí)過(guò)境遷，二者的關(guān)系已是錯(cuò)綜復(fù)雜。

近日，湖北銀行一筆約6000萬(wàn)股被法拍的股權(quán)最終流拍。該筆股權(quán)持有者正是桑德集團(tuán)，而這已不是桑德集團(tuán)第一次讓湖北銀行股權(quán)掛上法拍網(wǎng)。

桑德集團(tuán)是“桑德系”的核心企業(yè)，后者一度是國(guó)內(nèi)環(huán)保領(lǐng)域最大民營(yíng)資本系族?！吧５孪怠笨毓珊蛥⒐傻钠髽I(yè)涉及固廢、水務(wù)、環(huán)衛(wèi)、再生資源，以及裝備制造等領(lǐng)域。

“桑德系”曾經(jīng)有兩家核心上市企業(yè)，一個(gè)是A股上市的桑德環(huán)境（000826.SZ），一個(gè)是港股上市的桑德國(guó)際?，F(xiàn)在桑德環(huán)境經(jīng)過(guò)多次更名，已經(jīng)隱去“桑德”，成啟迪環(huán)境（000826.SZ），桑德集團(tuán)現(xiàn)為其第四大股東。 桑德國(guó)際已經(jīng)退市。

“桑德系”的觸角也延申到了投資管理、融資租賃等領(lǐng)域。湖北銀行正是其金融版圖中的一塊，也是目前唯一參股的銀行。但桑德集團(tuán)不僅是湖北銀行的股東，還一度是湖北銀行的“最大不良欠款人”。雙方也早已因借款糾紛對(duì)簿公堂。

01 湖北銀行與“環(huán)保大佬”有何“交情”？

4月22日上午10時(shí)，桑德集團(tuán)持有湖北銀行5993.93萬(wàn)股股權(quán)，被天津市第三中級(jí)人民法院進(jìn)行公開(kāi)拍賣(mài)。該筆股權(quán)評(píng)估價(jià)2.05億元，起拍價(jià)1.44億元，按照起拍價(jià)算約為2.39元/股。湖北銀行2022年末每股凈資產(chǎn)為3.86元，若以此推算，此次拍賣(mài)相當(dāng)于打了6.2折。

不過(guò)，經(jīng)過(guò)一天的時(shí)間，該筆股權(quán)最終以流拍結(jié)束。

圖源：阿里拍賣(mài)網(wǎng)

據(jù)天眼查顯示，桑德集團(tuán)涉一起訴訟的抵押物為湖北銀行5993.93萬(wàn)股股權(quán)，案由系融資租賃合同糾紛。

桑德集團(tuán)還是頗有背景的，其一度是國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)環(huán)保企業(yè)之一，業(yè)務(wù)覆蓋水資源、水生態(tài)、新能源、固廢處置、環(huán)境規(guī)劃影響評(píng)價(jià)、環(huán)境檢測(cè)等。投資了桑德國(guó)際、桑頓新能源、桑德生態(tài)、湖南鴻捷新材料、愛(ài)爾斯生態(tài)、啟迪環(huán)境等數(shù)十家企業(yè)。

其中，啟迪環(huán)境是A股上市企業(yè)，截至4月26日收盤(pán)，總市值28.93億元，桑德集團(tuán)為其第四大股東，持股6025.78萬(wàn)股，股本占比4.23%。

桑德集團(tuán)創(chuàng)始人文一波則是環(huán)保行業(yè)“大佬”。2019年文一波、張輝明夫婦以125億元財(cái)富位列《2019年胡潤(rùn)百富榜》第309位。2019福布斯中國(guó)400富豪榜，文一波家族排名第380位，財(cái)富值73.5億元人民幣。

對(duì)于湖北銀行，桑德集團(tuán)早就入股，且一度位列前10大股東。

桑德集團(tuán)曾用名北京桑德環(huán)保集團(tuán)有限公司（以下均稱(chēng)桑德集團(tuán)）。據(jù)《招股書(shū)》顯示，桑德集團(tuán)是湖北銀行改制設(shè)立時(shí)的第7大股東，持股5449萬(wàn)股，持股比例2.73%。湖北銀行2018年增資擴(kuò)股中，桑德集團(tuán)又以3.31元/股價(jià)格，耗資1.66億元認(rèn)購(gòu)了5000萬(wàn)股。

然而，此后不久“桑德系”就突遭變故，2019年開(kāi)始頻現(xiàn)資金風(fēng)波并涉訴，桑德集團(tuán)和文一波因此不斷被列為被執(zhí)行人、限制高消費(fèi)等，股權(quán)也頻遭凍結(jié)。

桑德集團(tuán)持有湖北銀行的股權(quán)也不是第一次被掛上法拍網(wǎng)。2020年12月，桑德集團(tuán)持有的湖北銀行5000萬(wàn)股就被司法公開(kāi)拍賣(mài)，最終受讓方為十堰聚鑫國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司，成交價(jià)1.36億元，約合每股2.73元，要高于2024年4月的這次2.39元/股的起拍價(jià)。

2020年的這筆股權(quán)拍賣(mài)后，據(jù)《招股書(shū)》顯示，截至2022年7月15日，桑德集團(tuán)為湖北銀行第20大股東，持股數(shù)量5993.93萬(wàn)股，股權(quán)占比0.79%。

據(jù)天眼查顯示，桑德集團(tuán)仍有48筆股權(quán)被凍結(jié)。其中，2024年1月30日公示，桑德集團(tuán)持有的湖北銀行993.93億元數(shù)額的股權(quán)，為凍結(jié)狀態(tài)，凍結(jié)期限2024年2月3日至2027年2月2日，執(zhí)行法院為湖北省宜昌市中級(jí)人民法院。

圖源：天眼查

02 “桑德系”股東一度成“最大不良欠款人”

除了被持股，湖北銀行和桑德集團(tuán)還有另外一層關(guān)系。

桑德集團(tuán)還是湖北銀行“最大不良欠款人”。據(jù)《招股書(shū)》顯示，截至2022年6月末，桑德集團(tuán)的不良貸款余額為4.97億元，占湖北銀行資本凈額1.27%，為湖北銀行不良貸款余額最高單一借款人。

圖源：湖北銀行《招股書(shū)》

湖北銀行在《招股書(shū)》也坦言，截至2022年6月末，較A股已上市城市商業(yè)銀行的水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)平均不良貸款率，該行不良貸款率高于平均水平，主要原因?yàn)?021年桑德集團(tuán)4.97億元貸款質(zhì)量惡化所致。

此外，該行不良貸款余額第10大單一借款人，是一家叫大竹桑德水務(wù)有限公司的企業(yè)，不良貸款余額8230萬(wàn)元，占湖北銀行資本凈額0.21%。

據(jù)天眼查顯示，大竹桑德水務(wù)和桑德集團(tuán)并無(wú)直接股權(quán)關(guān)系，但綜合相關(guān)信息，兩家公司的最終實(shí)控權(quán)都?xì)w文一波。具體，大竹桑德水務(wù)的實(shí)控人，為已在港股退市的桑德國(guó)際；據(jù)Wind當(dāng)前顯示，桑德國(guó)際實(shí)控人為文一波；桑德集團(tuán)的實(shí)控人也是文一波。

據(jù)天眼查顯示，湖北銀行宜昌分行因金融借款合同糾紛，兩次起訴桑德集團(tuán)和文一波在內(nèi)的企業(yè)和個(gè)人。但兩個(gè)案件進(jìn)程都顯示終本案件（由于被執(zhí)行人沒(méi)有可供執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)，而裁定終止本次執(zhí)行程序。）。案號(hào)為（2021）鄂05執(zhí)111號(hào)的案件，未履行金額1.14億元；案號(hào)為（2021）鄂05執(zhí)109號(hào)的案件，未履行金額6247.62萬(wàn)元。

“股份制銀行的股東向持股的銀行申請(qǐng)貸款，雖然在一定程度上可以滿足股東的資金需求，但這種做法存在多個(gè)潛在的弊端和風(fēng)險(xiǎn)?！敝袊?guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示，股東貸款可能不會(huì)經(jīng)過(guò)與普通貸款相同的嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估流程，這可能增加銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)；如果股東獲得優(yōu)于非關(guān)聯(lián)方的貸款條件，可能會(huì)破壞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公平性，影響銀行的聲譽(yù)；如果多個(gè)股東都進(jìn)行類(lèi)似操作，可能會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，影響整個(gè)銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性。

03 8年IPO路途多坎坷

自2022年1月銀行IPO陷入停滯期，排隊(duì)IPO的銀行隊(duì)伍就開(kāi)始不斷收縮。近期，隨著6家中止、1家終止，這支隊(duì)伍中僅剩3家銀行，湖北銀行就是3家之一。不可否認(rèn)仍能留在隊(duì)伍中，就代表IPO尚存一線生機(jī)，但對(duì)于湖北銀行來(lái)說(shuō)，接下來(lái)的IPO之路坎坷是否會(huì)減少？

自2015年啟動(dòng)IPO以來(lái)，湖北銀行IPO之旅已走過(guò)8年有余。期間，股權(quán)頻繁變更，貸款不良率高于行業(yè)平均，以及高管落馬，都給湖北銀行的IPO頻添不確定性。

在此次桑德集團(tuán)持有股權(quán)拍賣(mài)之前，還有武漢康順集團(tuán)、襄陽(yáng)現(xiàn)代城置業(yè)集團(tuán)、湖北衛(wèi)東控股集團(tuán)等企業(yè)持有的湖北銀行股權(quán)，也頻繁被拍賣(mài)。

柏文喜表示，股權(quán)頻繁被拍賣(mài)可能會(huì)引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)和潛在投資者的關(guān)注，尤其是當(dāng)股權(quán)拍賣(mài)涉及到銀行的大股東或重要股權(quán)時(shí)，這可能會(huì)對(duì)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和公司治理造成一定的影響。

據(jù)《招股書(shū)》顯示，湖北銀行10年來(lái)已有6次股東變動(dòng)，成立時(shí)的前十大股東和截至2022年上半年末的股東已幾乎沒(méi)有重合。

貸款業(yè)務(wù)方面，4月12日，湖北銀行剛“吃”一張290萬(wàn)元罰單。據(jù)《行政處罰決定書(shū)》顯示，主要違法違規(guī)事實(shí)包括貸款管理不審慎，風(fēng)險(xiǎn)暴露不及時(shí)等。

銀行專(zhuān)項(xiàng)指標(biāo)方面，2019年-2022年間，湖北銀行的不良貸款率分別為3.44%、3.58%、2.25%和1.97%；雖然不良率持續(xù)壓降，但始終高于行業(yè)水平。據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年末銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率為1.71%。

不良貸款中，2019年、2020年帶來(lái)較多不良貸款的是批發(fā)和制造業(yè)，2021年房地產(chǎn)業(yè)躍升為第一，2022年為第四。與地產(chǎn)企業(yè)的不良貸款，近年來(lái)該行與中國(guó)恒大集團(tuán)、咸寧恒陽(yáng)置業(yè)有限公司存在金融借款合同糾紛，訴訟本金1.03億元。天眼查顯示，3月21日，該案件終結(jié)本次執(zhí)行程序，尚有未履行金額1.02億元。3月18日，恒大及其實(shí)控人許家印等被下發(fā)限制消費(fèi)令，申請(qǐng)人為湖北銀行咸寧分行。

從2015年啟動(dòng)上市各項(xiàng)前期準(zhǔn)備工作，到2018年提出“五年上市”目標(biāo)，直到2021年4月末，該行才正式啟動(dòng)上市輔導(dǎo)程序，為沖刺資本市場(chǎng)邁出了實(shí)質(zhì)性步伐。值得一提的是，2015年，湖北銀行更是先后邀請(qǐng)了6家券商進(jìn)行座談，還對(duì)前30大股東進(jìn)行登門(mén)拜訪。

2022年11月，湖北銀行首次遞交招股書(shū)，2023年3月?lián)Q道全面注冊(cè)制，被正式受理。目前，湖北銀行審核狀態(tài)仍顯示為已受理。

如今，文一波的“桑德系”仍未走出泥潭，而湖北銀行IPO之路也充滿泥濘。雙方的故事或許印證了那句話——“相愛(ài)總是簡(jiǎn)單，相處太難”，而相處太難的主要原因也大概是各懷心思，而且忽視風(fēng)險(xiǎn)。

你認(rèn)為湖北銀行IPO成功的概率有多大，最大的阻礙又是什么？歡迎留言評(píng)論！