界面新聞記者 | 陳靖

在中國資本市場合規(guī)、穩(wěn)定發(fā)展的背景下，融資融券業(yè)務(wù)成為了許多投資者關(guān)注的焦點。

界面新聞從多家券商處獲悉，為進一步規(guī)范該領(lǐng)域，近日，中證協(xié)起草了《證券業(yè)務(wù)示范實踐第X號-融資融券客戶交易行為管理》的草案，并正在向券商征求意見。自此，意味著兩融業(yè)務(wù)將進入一個全新的監(jiān)管階段。

《示范實踐》分為總則、關(guān)聯(lián)人識別與穿透核查、客戶異常交易行為管理、客戶“繞標套現(xiàn)”交易管理、客戶融券及出借交易管理共五章。

《示范實踐》提到，在兩融業(yè)務(wù)開展過程中，部分投資者利用融資融券交易，刻意規(guī)避融資融券標的證券范圍、融資用途限制，即“繞標套現(xiàn)”，存在嚴重的風(fēng)險與合規(guī)隱患。券商應(yīng)當(dāng)做好前端控制、風(fēng)險監(jiān)控及事后管控。

具體看來，關(guān)聯(lián)人識別與穿透核查方面，示范實踐明確了證券公司關(guān)聯(lián)人識別與穿透核查的重點，建議從實際受益人，實控人、大股東、董監(jiān)高等特定投資者，機構(gòu)法人及金融產(chǎn)品，跨業(yè)務(wù)、跨主體關(guān)聯(lián)人等四個方面進行重點關(guān)注；提出區(qū)分客戶類型為自然人、機構(gòu)客戶、金融產(chǎn)品，對不同客戶類型的客戶采取差異化的信息收集及關(guān)聯(lián)關(guān)系識別方法。

客戶異常交易行為管理方面，示范實踐結(jié)合業(yè)務(wù)實踐，對常見異常交易行為進行列舉；梳理了證券公司異常交易行為管理的方式，包括但不限于提醒、制止、信用重檢、額度調(diào)整、限制交易以及建立黑名單制度等。

例如，對于客戶存在異常交易行為的，券商可以視情節(jié)嚴重程度，采取包括但不限于信用等級重檢、授信額度調(diào)整、限制合約展期、單方面上調(diào)融資利率、限制合約開倉、強制平倉等風(fēng)控措施。

強調(diào)券商應(yīng)當(dāng)建立客戶準入機制，加強投資者融券及出借行為管理，嚴格防范違規(guī)減持與不當(dāng)套利等行為。對于單一客戶出現(xiàn)的突發(fā)大額融券交易，券商應(yīng)分析融券賣出標的在客戶交易前后一定時間區(qū)間內(nèi)是否進行了定向增發(fā)或股東大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、詢價轉(zhuǎn)讓等方式減持，以判斷是否存在繞道減持或不當(dāng)套利行為。若存在相關(guān)關(guān)聯(lián)關(guān)系，券商應(yīng)進一步對客戶身份進行核對。

券商可以建立內(nèi)部信用賬戶黑名單制度，用以輔助異常交易行為管理工作。對于進入黑名單的信用賬戶，證券公司可以考慮限制其交易、取消其融資融券業(yè)務(wù)資格等措施，記入賬戶檔案，并按照要求向交易所及時報送。

風(fēng)險監(jiān)控方面，證券公司對融資融券“繞標套現(xiàn)”行為風(fēng)險賬戶進行監(jiān)控，可以采取包括但不限于以下方式：

增加大額授信客戶擔(dān)保品提取審批，在客戶提取擔(dān)保資金和證券環(huán)節(jié)設(shè)置“繞標套現(xiàn)”行為檢測，對故意套現(xiàn)的客戶，限制其將套取的資金和證券轉(zhuǎn)出信用賬戶；通過日常盯市，結(jié)合異常交易管理，挖掘疑似融資融券“繞標套現(xiàn)”客戶線索；定期組織對疑似融資融券“繞標套現(xiàn)”客戶定期排查，該排查主要采取系統(tǒng)篩查+總部人工排查+分支機構(gòu)重點排查相結(jié)合的方式進行；對重點客戶開展專項監(jiān)測，加強防范大額授信客戶的“繞標套現(xiàn)”風(fēng)險；對于風(fēng)險特征較高的兩融客戶，如高持倉非標的證券、高負債、高集中度、大額授信等客戶，按照實質(zhì)重于形式原則，采取更進一步的深入排查措施，包括但不限于持倉與融資融券合約回溯比對，普通賬戶與信用賬戶聯(lián)合監(jiān)測等，防范通過各類方式實施或變相實施“繞標套現(xiàn)”；向客戶所在營業(yè)部下發(fā)合規(guī)問詢函，要求營業(yè)部自查客戶交易行為、發(fā)起客戶電話提醒、與客戶溝通“繞標套現(xiàn)”規(guī)模壓降方案、自查是否存在從業(yè)人員參與指導(dǎo)等。

同時，《示范實踐》對客戶融券交易管理方式及客戶出借準入進行了規(guī)范。若客戶“繞標套現(xiàn)”行為已發(fā)生，證券公司在后續(xù)的展期以及回訪等環(huán)節(jié)，可以采取包括但不限于以下措施，分層次分階段壓降其“兩融繞標套現(xiàn)”規(guī)模：

第一，加強展期管理，取消其自助展期功能。到期前與客戶協(xié)商落實規(guī)制措施，進行展期評估，形成展期方案，協(xié)商償還部分本金并縮短展期時長等方式，逐步消化存量業(yè)務(wù)風(fēng)險。

第二，簽署補充合同，提高客戶信用賬戶預(yù)警線和平倉線標準，并要求客戶出具還款計劃。

第三，對于主觀故意“繞標套現(xiàn)”且不主動了結(jié)相關(guān)負債、拒不配合提升風(fēng)控標準的客戶，在多次向其發(fā)送風(fēng)險提示函后，采取人工控制展期、縮短展期周期、不予展期、強行平倉等方式進行清理。