1月17日晚，葵花藥業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.40億元至6.60億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)3.20億元至5.50億元。
據(jù)公告內(nèi)容，2024年度葵花藥業(yè)呼吸類產(chǎn)品受到上一年度需求爆發(fā)增長(zhǎng)帶來(lái)的高基數(shù)影響，整體銷量呈下行回歸趨勢(shì)。加之前期原材料價(jià)格高位運(yùn)行、成本承壓，導(dǎo)致毛利有所下降。
外部因素持續(xù)擾動(dòng) 中成藥企出現(xiàn)行業(yè)性陣痛
面臨中藥材價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行及上年度高基數(shù)等外部因素持續(xù)擾動(dòng)，中成藥行業(yè)在上一年度經(jīng)歷陣痛。
2024年，中藥材流通環(huán)節(jié)火熱，資金面持續(xù)向中藥材流通領(lǐng)域聚集，導(dǎo)致相關(guān)中藥材貨源高速周轉(zhuǎn)與換手，不斷抬高了相關(guān)品種的價(jià)格，上游原材料價(jià)格上漲壓力亦隨著傳達(dá)至下游中成藥企業(yè)。進(jìn)入年底，一路走高的中藥材價(jià)格趨于平緩。但需要注意的是，中成藥生產(chǎn)企業(yè)原料通常提前三個(gè)月到半年采購(gòu)儲(chǔ)備，中成藥企業(yè)的產(chǎn)品毛利率相對(duì)于中藥材原料的價(jià)格變動(dòng)有著一定的滯后性。
除原材料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行外，行業(yè)同時(shí)受到上一年高基數(shù)因素?cái)_動(dòng)。2023年，市場(chǎng)出現(xiàn)周期性的需求旺盛，在國(guó)家政策的扶持和激勵(lì)下，中成藥企業(yè)當(dāng)年度業(yè)績(jī)紛紛實(shí)現(xiàn)厚積薄發(fā)，導(dǎo)致行業(yè)整體收入基數(shù)過(guò)高，為2024年度的營(yíng)收利潤(rùn)落差埋下伏筆；此外，受比價(jià)政策、醫(yī)保改革及集采擴(kuò)面等政策端影響，對(duì)行業(yè)整體利潤(rùn)空間也產(chǎn)生了一定沖擊。
在多重沖擊之下，中成藥行業(yè)整體表現(xiàn)不佳。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度SW中藥Ⅲ行業(yè)72家企業(yè)中，超46家扣非歸母凈利潤(rùn)同比下滑，超49家營(yíng)收同比下滑，其中營(yíng)收同比下滑超雙位數(shù)的企業(yè)近30家。
行業(yè)分析人士指出，中成藥行業(yè)正處于深度調(diào)整的周期底部狀態(tài)，但對(duì)于葵花藥業(yè)此類營(yíng)收規(guī)模及市值水平處于行業(yè)相對(duì)前列的企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然業(yè)績(jī)表現(xiàn)端經(jīng)歷陣痛，但借助經(jīng)營(yíng)模式調(diào)整能力和產(chǎn)品導(dǎo)入能力，或有望在波動(dòng)中強(qiáng)化其市場(chǎng)地位。
組建線上渠道尋增長(zhǎng) 探索數(shù)字化商業(yè)模式
米內(nèi)網(wǎng)今年1月2日發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2024年Q1-Q3中國(guó)網(wǎng)上藥店終端中成藥的銷售規(guī)模超過(guò)179億元，增長(zhǎng)率為20.77%，超過(guò)了中成藥+化學(xué)藥+生物藥的整體水平。
當(dāng)前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)生活普及度的持續(xù)提升、消費(fèi)習(xí)慣迭代升級(jí)的背景下，人民健康意識(shí)和自我診療意識(shí)及水平持續(xù)提升，線上零售在未來(lái)零售藥品市場(chǎng)中的份額將有望進(jìn)一步擴(kuò)大。
在過(guò)去的一年中，或許正是為了應(yīng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)大環(huán)境、國(guó)家政策變化以及消費(fèi)者購(gòu)藥渠道的多樣化，尤其是網(wǎng)絡(luò)購(gòu)藥的常態(tài)化，葵花藥業(yè)積極打通與終端客戶直連平臺(tái)。2024年10月，葵花藥業(yè)公告表示為進(jìn)一步順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，做強(qiáng)新渠道、影響新人群、拓展新增量，打造線上自營(yíng)平臺(tái)，構(gòu)建線上營(yíng)銷業(yè)務(wù)閉環(huán)管理，公司決定使用自有資金1,000萬(wàn)元人民幣設(shè)立全資子公司葵花大藥房（湖北）有限公司（籌）。
據(jù)了解，為應(yīng)對(duì)行業(yè)環(huán)境變化，葵花藥業(yè)在打造線上自營(yíng)平臺(tái)外，進(jìn)一步探索業(yè)務(wù)模式數(shù)字化升級(jí)，公司繼推出一站式采購(gòu)平臺(tái)藥直達(dá)之后，于2024年再度推出B2B平臺(tái)葵之云?？ㄋ帢I(yè)在微信公眾號(hào)推文中表示，葵之云平臺(tái)在改進(jìn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程的同時(shí)，助力公司構(gòu)建以數(shù)據(jù)為中心、更加靈活高效的運(yùn)營(yíng)體系，有助于實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)模式的跨越。
上線僅一個(gè)月，葵之云平臺(tái)實(shí)現(xiàn)超十萬(wàn)單的成績(jī)。在去年的雙十一活動(dòng)期中，藥直達(dá)實(shí)現(xiàn)了GMV環(huán)比增長(zhǎng)92%，首單用戶數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)74%，下單用戶數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)61%，開戶數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)39%，客單價(jià)環(huán)比增長(zhǎng)16%。圍繞全渠道多模式運(yùn)營(yíng)的主軸，葵花藥業(yè)似乎已經(jīng)抓住了自身的確定性增長(zhǎng)。
頻頻公告產(chǎn)品進(jìn)展 公司新品導(dǎo)入預(yù)期顯現(xiàn)
新年伊始，葵花藥業(yè)官微公布公司注冊(cè)的新品種——復(fù)方聚乙二醇（3350）電解質(zhì)口服溶液成功通過(guò)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局注冊(cè)現(xiàn)場(chǎng)核查。
事實(shí)上，葵花藥業(yè)2024年在產(chǎn)品端上已實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)進(jìn)展。據(jù)公司2024年半年報(bào)，護(hù)肝片和小兒肺熱咳喘口服液獲得香港中成藥注冊(cè)批件，聚乙二醇3350散和布洛芬混懸液向CDE 提交發(fā)補(bǔ)資料，布洛芬混懸滴劑收到CDE 的補(bǔ)充資料通知，正在進(jìn)行相應(yīng)補(bǔ)充研究，磷酸奧司他韋干混懸劑完成注冊(cè)檢驗(yàn)，鹽酸非索非那定口服混懸液和復(fù)方聚乙二醇（3350）電解質(zhì)散2 個(gè)品種提交CDE并獲得受理通知書，另外，熊去氧膽酸膠囊正在進(jìn)行BE試驗(yàn)，化藥10個(gè)產(chǎn)品和中藥3個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入到中試批生產(chǎn)階段；大健康產(chǎn)品獲得發(fā)明專利授權(quán)5項(xiàng)，保健食品獲得備案憑證7件。
其中，熊去氧膽酸膠囊在下半年進(jìn)一步收到國(guó)家藥品監(jiān)督管理局下發(fā)的申請(qǐng)注冊(cè)上市許可《受理通知書》，布洛芬混懸液在年末取得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局下發(fā)的藥品注冊(cè)證書。在樂(lè)觀預(yù)期下，公司其他新品亦有望持續(xù)取得進(jìn)展，而新品持續(xù)穩(wěn)定導(dǎo)入后的放量，預(yù)計(jì)將直接增厚公司業(yè)績(jī)，并在2025年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的成果兌現(xiàn)。
業(yè)績(jī)底部孕育新動(dòng)能?？ㄋ帢I(yè)在業(yè)績(jī)預(yù)告公告中同步指出，面對(duì)階段性經(jīng)營(yíng)壓力，公司2024年繼續(xù)保持了研發(fā)投入強(qiáng)度，加快新品研發(fā)上市進(jìn)度，同時(shí)主動(dòng)優(yōu)化營(yíng)銷模式、梳理下游渠道庫(kù)存，推動(dòng)渠道扁平化、業(yè)務(wù)數(shù)字化，縮短渠道環(huán)節(jié)、提升決策效率，雖對(duì)公司當(dāng)年度整體業(yè)績(jī)帶來(lái)短期影響，但也為公司持續(xù)、穩(wěn)健、健康發(fā)展注入了新的動(dòng)能。
回歸到中成藥市場(chǎng)本身，2024年中成藥業(yè)經(jīng)歷了機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的一年，中藥材價(jià)格高位運(yùn)行、2023年度高基數(shù)因素?cái)_動(dòng)及政策端持續(xù)沖擊都無(wú)可避免地給行業(yè)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)了影響。但伴隨著高基數(shù)帶來(lái)的中成藥市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存水平逐步得到消化、行業(yè)帶頭企業(yè)在經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品及渠道等多方面積極應(yīng)對(duì)調(diào)整，市場(chǎng)逐步回歸常態(tài)，中成藥終端需求仍具備強(qiáng)健韌性。葵花藥業(yè)作為中成藥行業(yè)頭部企業(yè)之一，能否把握住行業(yè)拐點(diǎn)孕育的機(jī)遇，值得持續(xù)觀察。
