中交地產(chǎn)（000736.SZ）近日發(fā)布公告，擬將房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務相關(guān)資產(chǎn)及負債轉(zhuǎn)讓至控股股東中交房地產(chǎn)集團有限公司。本次交易擬采用現(xiàn)金方式，不涉及發(fā)行股份，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。公告顯示，這一安排旨在優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低財務風險，同時為未來的輕資產(chǎn)業(yè)務布局提供支持。

行業(yè)趨勢：去杠桿與業(yè)務轉(zhuǎn)型

近年來，房地產(chǎn)行業(yè)面臨較大的調(diào)整壓力，高杠桿模式的持續(xù)性受到質(zhì)疑，部分企業(yè)開始通過剝離開發(fā)業(yè)務探索新的發(fā)展方向。中交地產(chǎn)的此次資產(chǎn)重組可以看作對此行業(yè)趨勢的回應。公司2024年三季度數(shù)據(jù)顯示，其存貨賬面價值達891.66億元，占資產(chǎn)總額的76.26%。盡管資產(chǎn)規(guī)模較大，但高負債率和財務費用增加帶來的經(jīng)營壓力不容忽視。根據(jù)公告，公司2024年預計歸母凈利潤虧損53億元，同比2023年有所擴大，主要由于項目交付減少、毛利率下降以及資產(chǎn)減值計提。

本次交易后，中交地產(chǎn)計劃退出傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，轉(zhuǎn)向物業(yè)服務、資產(chǎn)管理與運營等輕資產(chǎn)業(yè)務。這類業(yè)務以運營周期短、風險相對較低為特點，在當前市場環(huán)境下被認為具有一定增長潛力。

類似的資產(chǎn)重組在行業(yè)內(nèi)已有多起案例。近年來，包括美的置業(yè)、格力地產(chǎn)、華遠地產(chǎn)、冠城大通在內(nèi)的多家企業(yè)通過將地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務相關(guān)資產(chǎn)及負債賣給控股股東，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以應對行業(yè)周期性波動，邁出了主業(yè)轉(zhuǎn)型的第一步。

央企股東承擔責任

作為央企控股企業(yè)，中交房地產(chǎn)集團在此次交易中的角色也值得關(guān)注。通過資產(chǎn)整合，中交房地產(chǎn)集團承接了令上市公司虧損及背負沉重債務的業(yè)務，為上市公司減輕了財務壓力，同時母子公司之間的協(xié)同合作展現(xiàn)了央企的擔當和支持力度。這種機制不僅為中交地產(chǎn)提供了穩(wěn)定性，保護上市平臺及投資者權(quán)益，也為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供了參考。

需要強調(diào)的是，中交地產(chǎn)剝離房地產(chǎn)業(yè)務并不意味著中交集團退出房地產(chǎn)領(lǐng)域。相反，這一舉措反映出集團在應對行業(yè)挑戰(zhàn)中履行的社會責任。上市公司退出地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，主要是為優(yōu)化資源配置、化解財務壓力，力爭解決上市公司目前凈資產(chǎn)為負的問題，為上市平臺的長期健康發(fā)展創(chuàng)造條件。而集團層面繼續(xù)承擔穩(wěn)定樓市的職責，在穩(wěn)步提升市場份額的同時，助力行業(yè)的健康發(fā)展。過去兩年間，隨著綠城中國和中交地產(chǎn)行業(yè)市場份額穩(wěn)步增加，充分體現(xiàn)了中交集團穩(wěn)樓市、促發(fā)展的能力與決心。

行業(yè)深刻發(fā)展，企業(yè)順勢轉(zhuǎn)型

中交地產(chǎn)此次資產(chǎn)重組是對財務結(jié)構(gòu)和業(yè)務方向的調(diào)整。從更廣的行業(yè)視角來看，房地產(chǎn)市場正逐步轉(zhuǎn)向強調(diào)品質(zhì)和可持續(xù)發(fā)展的方向，控制擴張規(guī)模、控制發(fā)展速度、開展區(qū)域深耕、提升產(chǎn)品品質(zhì)成為優(yōu)秀房企的重點發(fā)力方向。而物業(yè)管理行業(yè)目前市場高度分散，行業(yè)集中度正逐漸提升，規(guī)模擴張將是物業(yè)管理公司發(fā)展的重要趨勢。未來，中交地產(chǎn)能否在輕資產(chǎn)領(lǐng)域開辟新的增長點同樣值得關(guān)注。