文 | 侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
此前，理想汽車(chē)首款純電SUV——理想i8，官圖在社交媒體上曝光。
隨著消息發(fā)酵，理想汽車(chē)股價(jià)“狂飆”。
一年前，理想汽車(chē)推出了首款純電車(chē)型“理想MEGA”。雖然預(yù)期很高，但“理想MEGA”卻因?yàn)榉N種原因慘淡收?qǐng)?，?024年全年銷(xiāo)量?jī)H1萬(wàn)臺(tái)，而理想汽車(chē)2024年總銷(xiāo)量超過(guò)50萬(wàn)輛。
也正是因?yàn)椤袄硐隡EGA”的滑鐵盧，理想汽車(chē)股價(jià)在去年一度“崩盤(pán)”。有統(tǒng)計(jì)顯示，去年二季度，理想汽車(chē)港股股價(jià)從182.9港元/股跌至最低68.65港元/股，股價(jià)跌去了約三分之二。
去年才在“理想MEGA”上栽了大跟頭，為何時(shí)隔一年后重新推出純電車(chē)型后，理想汽車(chē)股價(jià)卻會(huì)大幅上漲？而這次理想汽車(chē)的“勝算”又有多大？
“關(guān)鍵一戰(zhàn)”即將打響
實(shí)際上，資本市場(chǎng)之所以如此“躁動(dòng)”，主要原因在于理想汽車(chē)有了新的預(yù)期。
當(dāng)下，理想汽車(chē)雖然勢(shì)頭正盛，但新故事卻并不算多，隨著純電車(chē)型的推出，雖然不知成績(jī)?nèi)绾?，但理想汽?chē)無(wú)疑有了更多的想象空間。
作為造車(chē)新勢(shì)力中第一家實(shí)現(xiàn)盈利的車(chē)企，理想汽車(chē)已經(jīng)是“行業(yè)標(biāo)桿”。從銷(xiāo)量來(lái)看，2024年理想汽車(chē)的全年銷(xiāo)量高達(dá)50.05萬(wàn)輛，是造車(chē)新勢(shì)力中的“銷(xiāo)冠”。
作為對(duì)比，排在第二和第三名的鴻蒙智行和零跑汽車(chē)，2024年的量分別為44.05萬(wàn)輛和29.37萬(wàn)輛，理想汽車(chē)在造車(chē)新勢(shì)力中已經(jīng)是斷層的存在。
誠(chéng)然，能斬獲這么高的銷(xiāo)量固然不容易，但另一方面其實(shí)也說(shuō)明，如果依賴(lài)現(xiàn)有的“L系列”，理想汽車(chē)想要銷(xiāo)量繼續(xù)大幅增長(zhǎng)的難度很大。
其實(shí)，雖然理想汽車(chē)的銷(xiāo)量還在增長(zhǎng)中，但如果一直都依賴(lài)“L系列”，理想汽車(chē)將會(huì)越來(lái)越乏力，這樣講主要基于三點(diǎn)原因：
第一，近兩年理想汽車(chē)銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)背后，跟消費(fèi)者對(duì)增程車(chē)型認(rèn)可度提高有很大的關(guān)系。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年增程車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到64.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)181%，市場(chǎng)份額為2.9%。到了2024年，增程式汽車(chē)銷(xiāo)量為116.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)78.7%——雖然增程式汽車(chē)的銷(xiāo)量還在增長(zhǎng)，但對(duì)比2023年不難發(fā)現(xiàn)，2024年增速已經(jīng)放緩。而進(jìn)入2025年后，增程式汽車(chē)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)大概率會(huì)繼續(xù)放緩，如果沒(méi)有行業(yè)增長(zhǎng)這個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，理想汽車(chē)銷(xiāo)量“降速”將是必然的、
第二，隨著純電技術(shù)越來(lái)越成熟，增程汽車(chē)可能已經(jīng)出現(xiàn)“天花板”。
過(guò)去，理想汽車(chē)的“L系列”之所以大獲成功，重點(diǎn)在于精準(zhǔn)擊中了家庭用戶(hù)對(duì)“無(wú)續(xù)航焦慮”的需求。但這一優(yōu)勢(shì)正被純電技術(shù)迭代消解：800V高壓平臺(tái)和超充網(wǎng)絡(luò)的普及，讓純電車(chē)型的補(bǔ)能效率逼近燃油車(chē)。據(jù)媒體發(fā)布的研究，當(dāng)純電車(chē)型續(xù)航突破700公里、充電時(shí)間壓縮至15分鐘內(nèi)時(shí)，增程技術(shù)的差異化優(yōu)勢(shì)將大幅削弱。
第三，隨著越來(lái)越多的車(chē)企正涌向增程領(lǐng)域，理想汽車(chē)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)將越來(lái)越小。
最近幾年，隨著消費(fèi)者對(duì)于增程車(chē)型認(rèn)可度的提高，再加上增程技術(shù)本來(lái)就沒(méi)有太深的護(hù)城河，越來(lái)越多的車(chē)企開(kāi)始涌入增程領(lǐng)域。例如，曾經(jīng)以純電為主打的小鵬汽車(chē)，在2024年年底宣布進(jìn)軍增程賽道，而極氪、智己、廣汽埃安等車(chē)企也明確表示將推出增程車(chē)型，當(dāng)增程市場(chǎng)變得越來(lái)越擁擠，理想汽車(chē)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也將越來(lái)越大。
此前，理想汽車(chē)雖然通過(guò)增程大獲成功，但其對(duì)行業(yè)趨勢(shì)曾有過(guò)深刻的判斷，增程只是過(guò)渡，純電才是終局。由此來(lái)看，隨著理想i8的曝光，理想汽車(chē)的“關(guān)鍵一戰(zhàn)”也即將打響了。
“勝算”多大？
對(duì)于理想汽車(chē)而言，再次試水純電無(wú)疑是“關(guān)鍵的一戰(zhàn)”。
尤其是在“理想MEGA”大敗的前提下，如果理想I8不能成功，理想汽車(chē)向純電路線(xiàn)轉(zhuǎn)型這條路將會(huì)越來(lái)越難走。
那么，理想汽車(chē)這一次再戰(zhàn)純電的“勝算”有多大呢？
或許只有時(shí)間才能告訴我們答案。
但是，我們可以從過(guò)去兩年理想汽車(chē)為轉(zhuǎn)型純電所做的準(zhǔn)備嘗試進(jìn)行分析。對(duì)于轉(zhuǎn)型純電路線(xiàn)能否成功的關(guān)鍵，理想汽車(chē)此前給出的答案是“是否搭建起完善的充電基礎(chǔ)設(shè)施”。在去年8月舉行的理想汽車(chē)第二季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，創(chuàng)始人李想就提出了想要讓用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)純電產(chǎn)品，首要任務(wù)就是解決充電問(wèn)題的觀(guān)點(diǎn)：“要實(shí)現(xiàn)接近燃油車(chē)的充電體驗(yàn)非常關(guān)鍵，其中基礎(chǔ)設(shè)施的跟進(jìn)至關(guān)重要?！?/p>
為了解決充電問(wèn)題，近兩年理想汽車(chē)加快了超充站的建設(shè)速度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月末理想汽車(chē)在全國(guó)范圍內(nèi)建設(shè)了 1863 座充電站，并且其目標(biāo)是到今年年底落成 4000 座充電站。
除了加快超充站的建設(shè)之外，理想汽車(chē)還對(duì)充電樁的配置進(jìn)行了調(diào)整。據(jù)報(bào)道，理想汽車(chē)過(guò)去自建的超充站是由 2C 和 5C 充電樁組成，但理想汽車(chē)后來(lái)調(diào)整了樁的配置，取消了 2C 充電樁的建設(shè)，全部采用“4C+5C”的充電樁搭配。通過(guò)一系列的改變，理想汽車(chē)在充電這方面已然成為行業(yè)里的第一梯隊(duì)。
當(dāng)然，除了搭建起完善的充電基礎(chǔ)設(shè)施之外，技術(shù)的領(lǐng)先程度對(duì)于能否成功轉(zhuǎn)型純電路線(xiàn)也相當(dāng)重要，畢竟相比于增程車(chē)型，純電車(chē)型的技術(shù)要求更高。
當(dāng)前，理想汽車(chē)并未詳細(xì)披露理想I8的相關(guān)技術(shù)，僅知道理想i8將搭載電動(dòng)四驅(qū)和5C充電技術(shù)。不過(guò)，我們可以結(jié)合“理想MEGA”一起分析，畢竟“理想MEGA”已有的技術(shù)都可以搭配在理想I8上。據(jù)媒體報(bào)道，理想汽車(chē)現(xiàn)有純電MPV-“理想MEGA”搭載雙電機(jī)動(dòng)力系統(tǒng)，最大功率為400千瓦，最大扭矩542?！っ祝浑姵胤矫?，理想MEGA的電池包容量為102.7千瓦時(shí)，使用理想5C充電樁，峰值充電功率超過(guò)520千瓦，平均充電功率大于400千瓦，充電12分鐘可以補(bǔ)能500公里，CLTC工況續(xù)航超過(guò)710公里。
整體而言，無(wú)論是從建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)看，還是理想汽車(chē)為轉(zhuǎn)型純電而做的技術(shù)積累來(lái)看，推出理想I8顯然比推出理想MEGA時(shí)做了更加充足的準(zhǔn)備，或許也是這個(gè)原因，資本市場(chǎng)用真金白銀為理想i8投下信任票。不過(guò)，對(duì)于理想汽車(chē)而言，真正的考驗(yàn)才剛剛開(kāi)始，畢竟小鵬G9、蔚來(lái)ES6等競(jìng)品早已在30萬(wàn)級(jí)純電SUV市場(chǎng)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。在當(dāng)下這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，市場(chǎng)已不會(huì)給車(chē)企太多的試錯(cuò)機(jī)會(huì)了。