文 | 雷報 十九

編輯 | 努爾哈哈赤

近期，潮玩行業(yè)上市、投資、并購消息不斷。

繼52TOYS獲儒意和萬達(dá)電影1.4億投資，估值2億，創(chuàng)始人及合伙人套現(xiàn)6000萬之后，昨日，教育公司量子之歌也在財報中公布了其收購潮玩公司“Letsvan”的價格。

在公司的“2025財年第三季度”（指2025.1.1-2025.3.31）業(yè)績報告中，其披露收購對價為2.35億人民幣，對應(yīng)目標(biāo)潮玩公司（深圳市熠起文化有限公司）61%的股權(quán)。2025年3月完成投資后，Letsvan成為公司的控股子公司，從2025年4月1日開始，Letsvan的運營業(yè)績包含在公司的合并財務(wù)中。

25年Q1，量子之歌收入5.71億，凈利潤4114萬元

量子之歌是一家以成人教育起家的美股上市公司，為推動公司業(yè)務(wù)發(fā)展，其還聚焦于滿足銀發(fā)群體健康需求的消費產(chǎn)品，是2023年首家登陸美股的中國企業(yè)。

2025年第一季度（對應(yīng)公司2025財年第三季度），量子之歌收入5.71億元，同比下降39.6%，環(huán)比下降21.5%。其2024財年第三季度的收入為9.46億元，同比減少約4億元。

有關(guān)營收下滑，今年一季度其“個人在線學(xué)習(xí)服務(wù)”收入為4.67億元，同比下降43.6%，上年同期為8.28億元。主要是因為技能提升課程收入減少2.68億元，金融知識課程收入減少7410萬元，此外娛樂和休閑課程收入減少1850萬元。

今年一季度，量子之歌的“企業(yè)服務(wù)”收入為4810萬元，2024財年第三季度為6510萬元，同比下降26.1%。主要由于向企業(yè)客戶提供的營銷服務(wù)減少。

另外，今年一季度，量子之歌的“消費者業(yè)務(wù)”收入為4870萬元，上年同期為4940萬元；其他業(yè)務(wù)收入670萬元，上年同期為300萬元。

有關(guān)“凈利潤”，今年一季度，量子之歌的凈利潤為4114萬元，同比增長181.2%，環(huán)比下降高達(dá)67.5%。上年同期為1463萬元；公司經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)3780萬元，較上年同期增長18.5%，環(huán)比下降為71.3%。

能否靠潮玩業(yè)務(wù)“拯救”公司？

雖然在持續(xù)開拓新的業(yè)務(wù)場景，拓寬消費人群，但從公司發(fā)展現(xiàn)狀來看，量子之歌的日子并不好過。2025財年Q3財報顯示出：其各項主營業(yè)務(wù)收入均在持續(xù)性下滑，新業(yè)務(wù)亦難扛發(fā)展大旗，由此推動整體收入減少數(shù)億人民幣，轉(zhuǎn)型正迫在眉睫。

面對當(dāng)前“極端火熱”的潮玩消費市場，谷子經(jīng)濟等概念爆火，泡泡瑪特2024年營收超百億、LABUBU等IP火爆出圈......量子之歌也看上了年輕人的消費實力，盯上他們包里的錢。（收購潮玩公司能“拯救”做教育的量子之歌么？| 雷報）

據(jù)業(yè)績報告，其投資公司Letsvan目前運營多個成熟IP，包括“WAKUKU”、“ZIYULI”、“FUNII”、“FIILA”和“PIDOL”，分銷渠道遍布中國和東南亞市場的線上和線下平臺。

量子之歌集團創(chuàng)始人、董事長李鵬表示：收購Letsvan標(biāo)志著量子之歌在流行玩具市場擴張方面邁出了重要一步，該領(lǐng)域具有強勁的增長潛力。WAKUKU IP的早期成功，包括最近推出的狐貍和兔子系列，驗證了公司將強大產(chǎn)品開發(fā)能力與高效市場進入策略相結(jié)合的方法的正確性。同時隨著公司整合Letsvan的運營、應(yīng)用其測試和擴展方法，其正在這一充滿韌性的市場細(xì)分領(lǐng)域建立全球影響力。

業(yè)績報告還披露了，Letsvan目前的增長戰(zhàn)略包括三個關(guān)鍵領(lǐng)域：加強與主要零售合作伙伴的合作以增強IP影響力并擴大銷售，開發(fā)自營零售點，包括最近在北京朝陽大悅城開設(shè)的快閃店，以及建立全面的在線品牌和銷售能力。

國際擴張計劃也在進行中。Letsvan已經(jīng)在某些東南亞市場進行了相關(guān)布局，同時一直在包括美國在內(nèi)的其他海外市場尋找機會。IP方面，Letsvan不斷加強內(nèi)部產(chǎn)品孵化和運營能力，與第三方藝術(shù)家合作，并與成熟的IP合作，以實現(xiàn)產(chǎn)品組合的多元化?！癢AKUKU Fox and Bunny Trick or Treat”相關(guān)活動于2025年5月17日開始線下分發(fā)，2025年5月20日實現(xiàn)上線。據(jù)悉北京朝陽大悅城快閃店的推出產(chǎn)生了良好的用戶反應(yīng)，并提高了產(chǎn)品在市場中的知名度。

截至2025年3月31日，公司現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金和短期投資為11.35億人民幣，截至2024年6月30日為10.26億人民幣。

量子之歌首席財務(wù)官謝東表示，憑借企業(yè)健康的現(xiàn)金狀況，其可以靈活地支持公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)以及在流行玩具領(lǐng)域的戰(zhàn)略計劃。

近年來，包括量子之歌在內(nèi)，有多家上市公司通過并購或戰(zhàn)略合作加碼潮玩賽道，例如2023年2月，卡牌公司集卡社（杰森娛樂）獲B站投資，同年4月，小黃鴨德盈投資潮玩公司HIDDEN WOOO（哇偶文化），2024年10月，閱文集團宣布投資卡牌公司Hitcard等等，除此之外，部分潮玩公司如52toys、TOPTOY也開啟上市之路。此次量子之歌收購潮玩公司Letsvan，花費數(shù)億，未來又會如何發(fā)展，我們繼續(xù)觀察，拭目以待。